上週五（5月8日），美元兑主要貨幣走弱，儘管美國就業報告顯示非農新增就業人數遠超預期，但投資者仍對勞動力市場能否完全走出困境心存擔憂。

非農報告表面強勁，實則暗藏隱憂：兼職人口激增創14個月新高、家庭就業連降四個月，而失業率持穩於4.3%不過是勞動力人口萎縮的“虛像”。平均時薪漲幅低於預期，表明雖然經濟狀況不支持降息，但也暫無加息的緊迫需求。報告公佈後，市場對明年4月前加息25個基點的概率下降，拖累美國國債收益率和美元走低。

地緣政治：持續支撐加息預期

儘管如此，美元本週初仍出現向上跳空缺口，因美國總統特朗普表示，伊朗對美國和平提議的回應“完全不可接受”。伊朗方面要求解除制裁、獲得有限核活動權利，並撤除霍爾木茲海峽周邊的美國海軍力量。

不過，美元隨後迅速回吐了跳空缺口帶來的漲幅。與此同時，油價因市場擔憂霍爾木茲海峽難以重新開放而上漲，這重新點燃了市場對通脹可能比預期更為頑固的擔憂，並將市場對美聯儲在2027年4月前加息的概率推高至45%。

本週焦點：美國4月CPI數據

在此背景下，美元交易員本週將格外關注將於週二公佈的美國4月CPI數據。市場對4月CPI的預期為：整體通脹同比由3.3%攀升至3.7%；核心通脹同比由2.6%小幅上行至2.7%。4月油價同比變化率持續攀升，佐證了整體通脹可能比核心價格壓力加速更快的觀點。若通脹率接近美聯儲2%目標的兩倍，可能進一步推高市場對明年某個時點加息的預期，從而為美元提供更多支撐——尤其是如果美伊雙方繼續難以達成穩固、持久的和平協議來結束戰爭。

當前美元走勢處於多重因素拉鋸之中。非農報告的表面強勁掩蓋了勞動力市場的結構性隱憂，而地緣政治風險則持續為通脹和加息預期提供支撐。本週二公佈的4月CPI數據將成為關鍵變量：若通脹超預期，可能強化市場對美聯儲2027年加息的押注，為美元提供上行動力；若通脹温和，則可能令美元承壓。

歐元蓄勢整理，突破還是回調？

技術面上，歐元兑美元在1.1740-1.1830區間內中性整理，等待通脹數據指明方向。投資者還需密切關注美伊局勢進展，任何外交突破或軍事升級都可能對匯率產生重大影響。

當前歐元兑美元交投於1.1760附近，日內小幅下跌0.20%，振幅僅0.25%，市場在衝高後進入窄幅整理，靜待今晚美國CPI數據指明方向。



均線系統呈現清晰的多頭排列，現價穩固運行於MA20（1.1735）、MA50（1.1644）及MA200（1.1681）等所有主要均線之上，中期看漲基調未改。

若今晚美國CPI數據火熱導致匯價跌破1.1670，當前看漲結構將遭破壞；反之若通脹温和，歐元有望向上測試1.1830阻力位。

北京時間5月12日11:02，歐元兑美元報1.1760/61。