上周五（5月8日），美元兑主要货币走弱，尽管美国就业报告显示非农新增就业人数远超预期，但投资者仍对劳动力市场能否完全走出困境心存担忧。

非农报告表面强劲，实则暗藏隐忧：兼职人口激增创14个月新高、家庭就业连降四个月，而失业率持稳于4.3%不过是劳动力人口萎缩的“虚像”。平均时薪涨幅低于预期，表明虽然经济状况不支持降息，但也暂无加息的紧迫需求。报告公布后，市场对明年4月前加息25个基点的概率下降，拖累美国国债收益率和美元走低。

地缘政治：持续支撑加息预期

尽管如此，美元本周初仍出现向上跳空缺口，因美国总统特朗普表示，伊朗对美国和平提议的回应“完全不可接受”。伊朗方面要求解除制裁、获得有限核活动权利，并撤除霍尔木兹海峡周边的美国海军力量。

不过，美元随后迅速回吐了跳空缺口带来的涨幅。与此同时，油价因市场担忧霍尔木兹海峡难以重新开放而上涨，这重新点燃了市场对通胀可能比预期更为顽固的担忧，并将市场对美联储在2027年4月前加息的概率推高至45%。

本周焦点：美国4月CPI数据

在此背景下，美元交易员本周将格外关注将于周二公布的美国4月CPI数据。市场对4月CPI的预期为：整体通胀同比由3.3%攀升至3.7%；核心通胀同比由2.6%小幅上行至2.7%。4月油价同比变化率持续攀升，佐证了整体通胀可能比核心价格压力加速更快的观点。若通胀率接近美联储2%目标的两倍，可能进一步推高市场对明年某个时点加息的预期，从而为美元提供更多支撑——尤其是如果美伊双方继续难以达成稳固、持久的和平协议来结束战争。

当前美元走势处于多重因素拉锯之中。非农报告的表面强劲掩盖了劳动力市场的结构性隐忧，而地缘政治风险则持续为通胀和加息预期提供支撑。本周二公布的4月CPI数据将成为关键变量：若通胀超预期，可能强化市场对美联储2027年加息的押注，为美元提供上行动力；若通胀温和，则可能令美元承压。

欧元蓄势整理，突破还是回调？

技术面上，欧元兑美元在1.1740-1.1830区间内中性整理，等待通胀数据指明方向。投资者还需密切关注美伊局势进展，任何外交突破或军事升级都可能对汇率产生重大影响。

当前欧元兑美元交投于1.1760附近，日内小幅下跌0.20%，振幅仅0.25%，市场在冲高后进入窄幅整理，静待今晚美国CPI数据指明方向。



均线系统呈现清晰的多头排列，现价稳固运行于MA20（1.1735）、MA50（1.1644）及MA200（1.1681）等所有主要均线之上，中期看涨基调未改。

若今晚美国CPI数据火热导致汇价跌破1.1670，当前看涨结构将遭破坏；反之若通胀温和，欧元有望向上测试1.1830阻力位。

北京时间5月12日11:02，欧元兑美元报1.1760/61。