週三（5月13日）美式盤中，黃金維持小幅下跌態勢並進入盤整階段。當前，美元正持續復甦，背後主要得益於美伊談判的不確定性始終未得到緩解，同時市場對美聯儲可能維持高利率政策更長時間的預期不斷升温，雙重因素共同推動美元走強，進而對以美元計價的黃金形成壓制。現貨黃金盤中報4697.08美元/盎司，跌幅接近0.38%，整體表現承壓。



中東地區供應中斷引發能源價格走高，這一影響持續傳導至美國通脹數據層面。數據顯示，4月份美國生產者價格指數（PPI）同比上漲6.0%，較3月份的4.3%大幅加速，且顯著高於市場預期的4.9%；與此同時，剔除食品和能源的核心PPI同比攀升5.2%，較此前的4.0%有所上升，同樣超出市場4.3%的預期值，進一步凸顯美國通脹壓力的粘性。

這一最新通脹數據，是在週二公佈的消費者價格指數（CPI）超預期之後出爐的。週二的數據顯示，4月份美國整體CPI同比增速從3月份的3.3%升至3.8%，高於市場預期的3.7%，同樣創下2023年5月以來的最高紀錄。連續兩份超預期的通脹數據，徹底改變了市場對美聯儲貨幣政策的預期。

通脹數據的持續走高，大幅降低了市場對美聯儲今年降息的預期，交易員們目前越來越多地認為，美聯儲下一次貨幣政策調整甚至有可能是加息。這一預期直接推動美國國債收益率上行，而黃金作為無收益資產，其吸引力也隨之下降。週三，美國基準10年期國債收益率攀升至4.48%左右，創下2025年7月以來的最高水平，進一步對黃金價格形成壓制。

根據芝加哥商品交易所（CME）的美聯儲觀察工具顯示，交易員普遍預期美聯儲在未來幾個月將維持借貸成本不變，但到12月份，美聯儲加息的概率已上升至約43%，到2027年1月份，這一概率更是接近54%，高利率維持更長時間的預期已成為市場共識。

事實上，自美伊戰爭爆發以來，這種“高利率維持更長時間”的預期就一直對黃金價格構成壓制，即便黃金兼具通脹對沖和避險資產的屬性，其吸引力也在這一預期下持續減弱，難以發揮傳統避險及抗通脹功能。

除此之外，印度近期出台的一項政策也引發了黃金市場的廣泛關注。印度決定將黃金和白銀的進口關税從6%大幅上調至15%，這一舉措直接導致印度國內黃金價格大幅飆升，同時也可能在未來幾個月內，抑制這個全球最大黃金消費國之一的實物黃金需求，對國際黃金價格形成間接影響。

地緣政治層面，中東地區的局勢依然緊張，短期內看不到戰爭結束的跡象。目前，美國與伊朗之間的和平談判因德黑蘭核計劃問題陷入僵局，霍爾木茲海峽實際上仍處於關閉狀態，這種持續的地緣政治不確定性，本應支撐黃金的避險需求，但在高利率預期的壓制下，其支撐作用被大幅削弱。

另外，美國總統特朗普計劃在本週晚些時候與中國國家主席習近平會面。週二，特朗普在接受記者採訪時表示，他不需要中國協助結束與伊朗的戰爭，並補充稱，美國“無論如何”都會贏得這場戰爭，這一表態也引發了市場對地緣政治格局的進一步關注。

技術分析：4700美元附近維持區間震盪，動能偏弱


（現貨黃金4小時圖 ）

從4小時走勢圖來看，黃金目前在20期布林帶簡單移動平均線（SMA）下方盤整，該均線位於約4705美元/盎司一線。當前價格4697.08美元/盎司，持續承壓於這一關鍵均線下方。在近期從高位回落之後，黃金短期走勢呈現中性偏弱特徵，日內價格衝高至4726.77美元后遇阻回落，最低下探至4669.36美元，當前運行於開盤價4716.02美元下方，較昨收價4715.07美元小幅下跌17.99美元，跌幅0.38%，日內振幅1.22%，暫無明確單邊趨勢方向。

布林帶顯示，價格目前維持在布林帶通道的中軌附近，尚未形成單邊突破信號；而動能指標進一步驗證了當前的震盪偏弱狀態：相對強弱指數（RSI）位於51附近，處於中性區間，既未進入超買也未進入超賣區域，説明多空雙方力量暫時均衡，暫無一方佔據絕對主導。同時，平均方向指數（ADX）僅為12，處於20以下的極低水平，表明當前趨勢強度極弱，市場缺乏任何明確的方向性動能，暗示黃金當前處於典型的區間震盪格局，短期幾乎不可能出現決定性的單邊突破行情。

上行方面，初步阻力位位於布林帶中軌附近的4706美元/盎司一線，與當前承壓的20期均線形成共振壓制；進一步阻力則是布林帶上軌約4753美元/盎司的位置，在這之上，4850.00美元/盎司的水平阻力位將成為中期關鍵壓制點。

下行方面，布林帶下軌約4657美元/盎司將提供第一層支撐，與日內低點4669.36美元/盎司接近，若價格有效跌破此支撐，空頭力量將可能進一步釋放；如果空頭重新掌控局面，預計在4500.00美元/盎司附近的水平支撐區間將出現較強的潛在買盤，為黃金價格提供較強的中期支撐。