Giá vàng suy yếu: Đồng đô la và lợi suất trái phiếu đã kìm hãm đà tăng giá.
2026-05-14 01:02:33
Vào thứ Tư (ngày 13 tháng 5), trong phiên giao dịch của Mỹ, giá vàng duy trì xu hướng giảm nhẹ và bước vào giai đoạn tích lũy. Hiện tại, đồng đô la Mỹ đang tiếp tục phục hồi, chủ yếu do sự không chắc chắn chưa được giải quyết xung quanh các cuộc đàm phán Mỹ-Iran và kỳ vọng ngày càng tăng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể duy trì lãi suất cao trong thời gian dài. Hai yếu tố này kết hợp lại đã làm mạnh đồng đô la, do đó gây áp lực giảm giá đối với vàng tính bằng đô la. Giá vàng giao ngay được giao dịch ở mức 4697,08 đô la/ounce, giảm gần 0,38%, cho thấy áp lực giảm giá chung.
Sự gián đoạn nguồn cung ở Trung Đông đã gây ra tình trạng giá năng lượng tăng cao, tác động này tiếp tục lan sang dữ liệu lạm phát của Mỹ. Dữ liệu cho thấy Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ đã tăng 6,0% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 4, tăng mạnh so với mức 4,3% trong tháng 3 và cao hơn đáng kể so với dự báo của thị trường là 4,9%. Trong khi đó, PPI cốt lõi, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, đã tăng 5,2% so với cùng kỳ năm ngoái, từ mức 4,0% trước đó, cũng vượt quá dự báo của thị trường là 4,3%, càng làm nổi bật tính dai dẳng của áp lực lạm phát tại Mỹ.
Dữ liệu lạm phát mới nhất này được công bố sau khi chỉ số giá tiêu dùng (CPI) hôm thứ Ba vượt quá kỳ vọng. Dữ liệu hôm thứ Ba cho thấy CPI tổng thể của Mỹ đã tăng 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng Tư, từ mức 3,3% trong tháng Ba, cao hơn kỳ vọng của thị trường là 3,7%, và cũng là mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2023. Hai bộ dữ liệu lạm phát tốt hơn dự kiến liên tiếp này đã hoàn toàn thay đổi kỳ vọng của thị trường đối với chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang.
Việc lạm phát tiếp tục gia tăng đã làm giảm đáng kể kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất trong năm nay, với việc các nhà giao dịch ngày càng tin rằng điều chỉnh tiếp theo trong chính sách tiền tệ của Fed thậm chí có thể là tăng lãi suất. Kỳ vọng này đã trực tiếp đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng cao, và vàng, với tư cách là một tài sản không sinh lời, đã trở nên kém hấp dẫn hơn. Hôm thứ Tư, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm chuẩn đã tăng lên khoảng 4,48%, mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2025, gây thêm áp lực lên giá vàng.
Theo công cụ CME FedWatch, nhìn chung các nhà giao dịch kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ giữ nguyên lãi suất vay trong những tháng tới, nhưng đến tháng 12, xác suất Fed tăng lãi suất đã tăng lên khoảng 43%, và đến tháng 1 năm 2027, xác suất này gần 54%. Kỳ vọng rằng lãi suất cao sẽ được duy trì trong thời gian dài hơn đã trở thành sự đồng thuận của thị trường.
Thực tế, kể từ khi Chiến tranh Iraq bùng nổ, kỳ vọng về việc "lãi suất cao kéo dài" đã kìm hãm giá vàng. Mặc dù vàng có cả đặc tính của một công cụ phòng ngừa lạm phát và một tài sản trú ẩn an toàn, nhưng sức hấp dẫn của nó tiếp tục suy yếu dưới kỳ vọng này, khiến cho việc thực hiện các chức năng trú ẩn an toàn và phòng ngừa lạm phát truyền thống trở nên khó khăn hơn.
Ngoài ra, một chính sách mới đây của Ấn Độ cũng thu hút sự chú ý rộng rãi trên thị trường vàng. Ấn Độ đã quyết định tăng đáng kể thuế nhập khẩu vàng và bạc từ 6% lên 15%. Động thái này đã trực tiếp dẫn đến sự tăng mạnh giá vàng trong nước tại Ấn Độ, và cũng có thể làm giảm nhu cầu vàng vật chất tại một trong những quốc gia tiêu thụ vàng lớn nhất thế giới trong những tháng tới, gián tiếp ảnh hưởng đến giá vàng quốc tế.
Về mặt địa chính trị, tình hình ở Trung Đông vẫn căng thẳng, không có dấu hiệu nào cho thấy chiến tranh sẽ kết thúc trong thời gian ngắn. Hiện tại, các cuộc đàm phán hòa bình giữa Mỹ và Iran đang bế tắc do chương trình hạt nhân của Tehran, và eo biển Hormuz vẫn đóng cửa trên thực tế. Sự bất ổn địa chính trị kéo dài này lẽ ra phải hỗ trợ nhu cầu trú ẩn an toàn đối với vàng, nhưng vai trò hỗ trợ của nó đã bị suy yếu đáng kể do kỳ vọng về lãi suất cao.
Ngoài ra, Tổng thống Mỹ Trump dự kiến sẽ gặp Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình vào cuối tuần này. Hôm thứ Ba, ông Trump nói với các phóng viên rằng ông không cần sự giúp đỡ của Trung Quốc để chấm dứt chiến tranh với Iran, đồng thời khẳng định Mỹ sẽ thắng cuộc chiến "bất kể điều gì xảy ra", một tuyên bố đã thu hút thêm sự chú ý của thị trường vào bối cảnh địa chính trị.
Phân tích kỹ thuật: Giá đang duy trì trong phạm vi hẹp quanh mức 4700 đô la, với động lượng yếu.
(Biểu đồ giá vàng giao ngay 4 giờ, nguồn: EasyForex)
Trên biểu đồ 4 giờ, giá vàng hiện đang củng cố dưới đường trung bình động đơn giản (SMA) Bollinger Band 20 kỳ, nằm quanh mức 4705 USD/ounce. Giá hiện tại là 4697,08 USD/ounce, tiếp tục chịu áp lực giảm xuống dưới đường trung bình động quan trọng này. Sau khi giảm nhẹ từ mức cao gần đây, xu hướng ngắn hạn của vàng là trung lập đến hơi giảm. Giá đã tăng lên 4726,77 USD trong ngày trước khi gặp kháng cự và giảm trở lại, chạm mức thấp nhất là 4669,36 USD. Hiện tại, giá đang giao dịch dưới giá mở cửa là 4716,02 USD, giảm nhẹ 17,99 USD so với giá đóng cửa ngày hôm qua là 4715,07 USD, giảm 0,38%, với biên độ dao động hàng ngày là 1,22%, và hiện chưa có xu hướng rõ ràng.
Dải Bollinger cho thấy giá hiện đang dao động quanh dải giữa của kênh Bollinger Band, mà không có tín hiệu đột phá rõ ràng. Các chỉ báo động lượng càng khẳng định thêm trạng thái yếu và biến động hiện tại: Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) ở mức khoảng 51, nằm trong phạm vi trung lập, không quá mua cũng không quá bán, cho thấy sự cân bằng tạm thời giữa phe mua và phe bán, hiện tại không bên nào chiếm ưu thế. Trong khi đó, Chỉ số định hướng trung bình (ADX) chỉ ở mức 12, ở mức cực thấp dưới 20, cho thấy sức mạnh xu hướng rất yếu và thiếu động lượng định hướng rõ ràng. Điều này cho thấy vàng hiện đang trong mô hình giao dịch đi ngang điển hình, với khả năng đột phá một chiều quyết định khó xảy ra trong ngắn hạn.
Về mặt tích cực, mức kháng cự ban đầu nằm quanh mức 4.706 USD/ounce gần dải Bollinger giữa, trùng với áp lực hiện tại từ đường trung bình động 20 kỳ. Mức kháng cự tiếp theo nằm ở dải Bollinger trên, quanh mức 4.753 USD/ounce, và trên mức đó, mức kháng cự ngang 4.850 USD/ounce sẽ trở thành điểm kháng cự quan trọng trong trung hạn.
Về mặt tiêu cực, dải Bollinger Band dưới ở mức khoảng 4.657 USD/ounce sẽ tạo ra lớp hỗ trợ đầu tiên, gần với mức thấp nhất trong ngày là 4.669,36 USD/ounce. Nếu giá phá vỡ xuống dưới mức hỗ trợ này, đà giảm giá có thể tiếp tục diễn ra. Nếu phe gấu giành lại quyền kiểm soát, dự kiến sẽ có lực mua mạnh ở vùng hỗ trợ quanh mức 4.500 USD/ounce, tạo ra sự hỗ trợ mạnh mẽ trong trung hạn cho giá vàng.
Sự gián đoạn nguồn cung ở Trung Đông đã gây ra tình trạng giá năng lượng tăng cao, tác động này tiếp tục lan sang dữ liệu lạm phát của Mỹ. Dữ liệu cho thấy Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ đã tăng 6,0% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 4, tăng mạnh so với mức 4,3% trong tháng 3 và cao hơn đáng kể so với dự báo của thị trường là 4,9%. Trong khi đó, PPI cốt lõi, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, đã tăng 5,2% so với cùng kỳ năm ngoái, từ mức 4,0% trước đó, cũng vượt quá dự báo của thị trường là 4,3%, càng làm nổi bật tính dai dẳng của áp lực lạm phát tại Mỹ.
Dữ liệu lạm phát mới nhất này được công bố sau khi chỉ số giá tiêu dùng (CPI) hôm thứ Ba vượt quá kỳ vọng. Dữ liệu hôm thứ Ba cho thấy CPI tổng thể của Mỹ đã tăng 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng Tư, từ mức 3,3% trong tháng Ba, cao hơn kỳ vọng của thị trường là 3,7%, và cũng là mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2023. Hai bộ dữ liệu lạm phát tốt hơn dự kiến liên tiếp này đã hoàn toàn thay đổi kỳ vọng của thị trường đối với chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang.
Việc lạm phát tiếp tục gia tăng đã làm giảm đáng kể kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất trong năm nay, với việc các nhà giao dịch ngày càng tin rằng điều chỉnh tiếp theo trong chính sách tiền tệ của Fed thậm chí có thể là tăng lãi suất. Kỳ vọng này đã trực tiếp đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng cao, và vàng, với tư cách là một tài sản không sinh lời, đã trở nên kém hấp dẫn hơn. Hôm thứ Tư, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm chuẩn đã tăng lên khoảng 4,48%, mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2025, gây thêm áp lực lên giá vàng.
Theo công cụ CME FedWatch, nhìn chung các nhà giao dịch kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ giữ nguyên lãi suất vay trong những tháng tới, nhưng đến tháng 12, xác suất Fed tăng lãi suất đã tăng lên khoảng 43%, và đến tháng 1 năm 2027, xác suất này gần 54%. Kỳ vọng rằng lãi suất cao sẽ được duy trì trong thời gian dài hơn đã trở thành sự đồng thuận của thị trường.
Thực tế, kể từ khi Chiến tranh Iraq bùng nổ, kỳ vọng về việc "lãi suất cao kéo dài" đã kìm hãm giá vàng. Mặc dù vàng có cả đặc tính của một công cụ phòng ngừa lạm phát và một tài sản trú ẩn an toàn, nhưng sức hấp dẫn của nó tiếp tục suy yếu dưới kỳ vọng này, khiến cho việc thực hiện các chức năng trú ẩn an toàn và phòng ngừa lạm phát truyền thống trở nên khó khăn hơn.
Ngoài ra, một chính sách mới đây của Ấn Độ cũng thu hút sự chú ý rộng rãi trên thị trường vàng. Ấn Độ đã quyết định tăng đáng kể thuế nhập khẩu vàng và bạc từ 6% lên 15%. Động thái này đã trực tiếp dẫn đến sự tăng mạnh giá vàng trong nước tại Ấn Độ, và cũng có thể làm giảm nhu cầu vàng vật chất tại một trong những quốc gia tiêu thụ vàng lớn nhất thế giới trong những tháng tới, gián tiếp ảnh hưởng đến giá vàng quốc tế.
Về mặt địa chính trị, tình hình ở Trung Đông vẫn căng thẳng, không có dấu hiệu nào cho thấy chiến tranh sẽ kết thúc trong thời gian ngắn. Hiện tại, các cuộc đàm phán hòa bình giữa Mỹ và Iran đang bế tắc do chương trình hạt nhân của Tehran, và eo biển Hormuz vẫn đóng cửa trên thực tế. Sự bất ổn địa chính trị kéo dài này lẽ ra phải hỗ trợ nhu cầu trú ẩn an toàn đối với vàng, nhưng vai trò hỗ trợ của nó đã bị suy yếu đáng kể do kỳ vọng về lãi suất cao.
Ngoài ra, Tổng thống Mỹ Trump dự kiến sẽ gặp Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình vào cuối tuần này. Hôm thứ Ba, ông Trump nói với các phóng viên rằng ông không cần sự giúp đỡ của Trung Quốc để chấm dứt chiến tranh với Iran, đồng thời khẳng định Mỹ sẽ thắng cuộc chiến "bất kể điều gì xảy ra", một tuyên bố đã thu hút thêm sự chú ý của thị trường vào bối cảnh địa chính trị.
Phân tích kỹ thuật: Giá đang duy trì trong phạm vi hẹp quanh mức 4700 đô la, với động lượng yếu.
(Biểu đồ giá vàng giao ngay 4 giờ, nguồn: EasyForex)
Trên biểu đồ 4 giờ, giá vàng hiện đang củng cố dưới đường trung bình động đơn giản (SMA) Bollinger Band 20 kỳ, nằm quanh mức 4705 USD/ounce. Giá hiện tại là 4697,08 USD/ounce, tiếp tục chịu áp lực giảm xuống dưới đường trung bình động quan trọng này. Sau khi giảm nhẹ từ mức cao gần đây, xu hướng ngắn hạn của vàng là trung lập đến hơi giảm. Giá đã tăng lên 4726,77 USD trong ngày trước khi gặp kháng cự và giảm trở lại, chạm mức thấp nhất là 4669,36 USD. Hiện tại, giá đang giao dịch dưới giá mở cửa là 4716,02 USD, giảm nhẹ 17,99 USD so với giá đóng cửa ngày hôm qua là 4715,07 USD, giảm 0,38%, với biên độ dao động hàng ngày là 1,22%, và hiện chưa có xu hướng rõ ràng.
Dải Bollinger cho thấy giá hiện đang dao động quanh dải giữa của kênh Bollinger Band, mà không có tín hiệu đột phá rõ ràng. Các chỉ báo động lượng càng khẳng định thêm trạng thái yếu và biến động hiện tại: Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) ở mức khoảng 51, nằm trong phạm vi trung lập, không quá mua cũng không quá bán, cho thấy sự cân bằng tạm thời giữa phe mua và phe bán, hiện tại không bên nào chiếm ưu thế. Trong khi đó, Chỉ số định hướng trung bình (ADX) chỉ ở mức 12, ở mức cực thấp dưới 20, cho thấy sức mạnh xu hướng rất yếu và thiếu động lượng định hướng rõ ràng. Điều này cho thấy vàng hiện đang trong mô hình giao dịch đi ngang điển hình, với khả năng đột phá một chiều quyết định khó xảy ra trong ngắn hạn.
Về mặt tích cực, mức kháng cự ban đầu nằm quanh mức 4.706 USD/ounce gần dải Bollinger giữa, trùng với áp lực hiện tại từ đường trung bình động 20 kỳ. Mức kháng cự tiếp theo nằm ở dải Bollinger trên, quanh mức 4.753 USD/ounce, và trên mức đó, mức kháng cự ngang 4.850 USD/ounce sẽ trở thành điểm kháng cự quan trọng trong trung hạn.
Về mặt tiêu cực, dải Bollinger Band dưới ở mức khoảng 4.657 USD/ounce sẽ tạo ra lớp hỗ trợ đầu tiên, gần với mức thấp nhất trong ngày là 4.669,36 USD/ounce. Nếu giá phá vỡ xuống dưới mức hỗ trợ này, đà giảm giá có thể tiếp tục diễn ra. Nếu phe gấu giành lại quyền kiểm soát, dự kiến sẽ có lực mua mạnh ở vùng hỗ trợ quanh mức 4.500 USD/ounce, tạo ra sự hỗ trợ mạnh mẽ trong trung hạn cho giá vàng.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
