凱文·沃什週三（5月13日）以54票的微弱優勢（史上最低得票率）正式確認為美聯儲主席。特朗普歷經八年半，終於扭轉了他承認的少數幾個總統任期錯誤之一——2017年選擇鮑威爾而非沃什。然而，市場如今擔憂的是：特朗普是否會再次後悔這一決定？沃什能否在危險的政治環境中成功領導美聯儲，同時保持獨立性？

史上最弱支持，政治環境險峻

沃什以54票確認，是自1977年美聯儲主席需參議院確認以來得票最低的一次。此前紀錄保持者是耶倫（2014年獲56票）。唯一投贊成票的民主黨人是賓夕法尼亞州參議員費特曼，少數黨領袖舒默則投下反對票——這與2006年舒默一致支持沃什擔任美聯儲理事形成鮮明對比。當年舒默稱沃什“明確知道美聯儲必須獨立、非意識形態、非黨派”。

鮑威爾在面臨特朗普攻擊時，在參議院找到了重要盟友。而沃什則面臨共和黨參議員蒂利斯的威脅——後者一度要求司法部放棄對美聯儲的刑事調查後才放行確認程序。華盛頓特區聯邦檢察官皮羅今年4月撤訴，為沃什掃清了障礙。

沃什的獨立性：批評者低估了他

許多長期觀察美聯儲的人士已認定沃什“無可救藥”，認為他要麼幻想能撼動美聯儲固化的官僚體系，要麼如馬薩諸塞州參議員沃倫所言，只是特朗普的“提線木偶”。然而，沃什並非靠運氣走到這一步——他在2024年大選前就曾被特朗普考慮，還建議特朗普不要解僱鮑威爾（這一建議從個人角度對他不利）。

斯坦福大學經濟學家科根（沃什本科時的老師，現為好友）表示，沃什的能力不僅在於其意識形態（他曾為保守派經濟學家弗裏德曼擔任研究助理），更在於他能將自己的信念與他人的想法和抱負連接起來，找到共同立場。

美聯儲內部挑戰：通脹頑固，降息非易事

沃什上任後，需要立即在美聯儲內外施展其政治運作能力。4月CPI已跳升至3.8%，核心通脹連續三個月上升，部分美聯儲成員擔心利率設得不夠高，無法抑制物價上漲。

特朗普期待的快速降息在美聯儲內部缺乏支持。沃什在確認聽證會上明確表示，從未向特朗普承諾能做到。他認為美聯儲過去過度痴迷於短期經濟數據的細枝末節，犧牲了市場信譽——證據是，無論是市場參與者還是消費者，都預計通脹不會在五年內回到2%目標。

沃什的改革計劃包括：放棄利率路徑的前瞻指引、統一機構發聲口徑、更新數據來源、與財政部重新協商經濟管理責任分工。

市場與前景：降息概率僅1%，特朗普耐心有限

根據CME FedWatch，市場認為沃什今年內降息的概率僅為1%。特朗普若在6月看不到降息，爆發不滿的可能性確實存在。但沃什並非被動等待——他花了近十年為這一時刻做準備，或許能説服特朗普，他能實現總統迫切想要的經濟“黃金時代”。這並非特朗普第一次在信任的人提出便利想法時突然轉向。

多數機構認為降息窗口正在關閉，少數機構仍堅持年內降息，形成鮮明的“鷹派共識”與“鴿派孤勇”對立格局。

高盛將首次降息預期從2026年9月推遲至2026年12月，並預計2027年3月再次降息，將兩次降息各向後推遲一個季度。高盛分析師指出，如果今年勞動力市場未能充分走弱，2027年才可能完成最後兩次降息。

美國銀行的立場更為強硬。美銀全球研究部預計美聯儲將在2026年剩餘時間內維持利率不變，首次降息推遲至2027年7月。美銀經濟學家明確表示：“數據根本不支持今年降息。核心通脹過高，且仍在上行。4月就業報告成為壓垮駱駝的最後一根稻草”。

摩根士丹利全球宏觀策略主管Matt Hornbach表示，4月通脹報告“肯定會更棘手一些”，油價大幅波動將對年底前的通脹走勢產生重大影響。

沃什的機會與風險

沃什得票分化反映的更多是美國政治的變化而非他個人的政治立場。他的核心主張是：儘管政治大環境惡化，他比任何人都更懂如何確保美聯儲作為穩定力量的長久影響力。現在，他有機會證明自己。如果失敗，美國經濟實力的一道重要屏障也將隨他一同衰落。

美元走強

推遲降息意味着市場對美聯儲寬鬆政策的期待進一步降温。美元指數已從4月底低點97.63反彈至98.50附近。


（美元指數日線圖，）

美元指數日線級別均線來看，MA20（98.37）、MA100（98.47）、MA200（98.52）三條均線高度粘合於98.37-98.52的狹窄區間內，而MA50（98.98）則位於更上方。當前價格約98.50，已站上MA20（98.37）和MA100（98.47），但仍略低於MA200（98.52），呈現出“突破短期均線、挑戰長期均線”的微妙格局。這是一個積極信號——價格從均線下方突破至上方，短期動能有所改善。然而，MA200（98.52）就在上方不遠處，構成即時的技術阻力。

北京時間5月14日10:59，美元指數報98.49。