由於市場對美國聯邦儲備委員會採取更鷹派立場的預期升温，美元指數獲得支撐，週二（5月19日）保持在99.00關口上方運行。

美元指數與美債收益率走勢

美元指數在前一交易日小幅下跌後重拾漲勢，週二亞洲時段交投於99.10附近。儘管市場對美元多頭情緒有所降温，但在美聯儲政策預期重新錨定的背景下，美元仍展現出較強韌性。



交易員指出，美元指數站穩99.00關口在技術上被視為偏多信號，若後續能守住該位置，可能為進一步上行打開空間。市場目前關注本週將公佈的美國通脹數據及美聯儲官員講話，以尋找利率路徑的明確線索。

隔夜交易中，基準10年期美債收益率一度飆升至4.63%，創2025年5月以來新高，隨後回落至4.58%，日內基本持平。盤中劇烈的衝高回落走勢反映出債市投資者情緒極為敏感且分歧加劇。收益率的急劇上升背後是市場的深層擔憂：能源成本高企可能傳導至消費者價格通脹，最終促使美聯儲進一步推高利率。

具體來看，近期原油價格因地緣局勢緊張而持續走高，疊加美國對伊朗和俄羅斯的制裁措施，使能源供應鏈面臨新的擾動。市場擔心這些成本壓力將在未來幾個月逐步體現在汽油及更廣泛的商品與服務價格中，從而推高整體通脹。在此背景下，投資者開始重新定價美聯儲政策路徑，部分人甚至討論年內再度加息的可能性。儘管新任美聯儲主席凱文·沃什尚未發表明確指引，但債市的劇烈反應表明市場已進入“先反應、再求證”的緊張狀態。收益率攀升意味着融資成本上升，將對美國財政赤字、企業債發行及房貸利率產生連鎖影響，加大經濟軟着陸的難度。

市場關注美聯儲內部動態與獨立性

在美聯儲剛完成領導層更替的敏感時期，市場密切關注其內部動向，尤其是政策立場與決策獨立性。

DRW Trading策略師盧·布萊恩指出，近期市場波動源於投資者正在試探新任主席凱文·沃什將如何應對不斷上升的通脹壓力。當前市場處於“邊觀察邊博弈”的狀態：能源價格高企、地緣風險及勞動力市場韌性為通脹提供支撐，而沃什此前曾批評金融危機後的寬鬆政策，令投資者猜測他可能傾向於更早、更激進地收緊貨幣政策。但由於沃什上任後尚未詳細闡述其對通脹的完整評估，市場只能通過債市收益率曲線、利率期貨及美聯儲其他官員的言論來拼湊政策圖景。

布萊恩強調，華爾街希望看到沃什優先考慮美聯儲的傳統使命並獨立行事，而非屈從白宮的政治壓力。此前鮑威爾任內曾多次面臨政府施壓，市場對政治干預的風險始終心有餘悸。如今沃什在通脹尚未回落至2%目標之際接掌美聯儲，其政策立場成為核心議題。分析人士認為，若市場對美聯儲獨立性的信心動搖，長期通脹預期可能失控，導致美債收益率進一步飆升、美元波動加劇，甚至引發更廣泛的金融條件收緊。因此，沃什近期的任何公開露面或政策溝通，都可能被市場放大解讀，成為短期內決定資產價格走向的關鍵變量。

地緣風險緩釋對美元的避險支撐形成牽制

然而，整體市場情緒的改善對美元的避險需求構成一定壓制。這一轉變發生在美國總統唐納德·特朗普宣佈推遲對伊朗的預定軍事打擊之後。

據報道，特朗普應波斯灣盟友的呼籲取消了原定於週二發動的襲擊，這些盟友請求爭取更多時間通過外交途徑進行談判。雖然美國政府表示，如果無法達成可接受的協議，仍準備採取打擊行動，但尚未設定明確的最後期限。

美元短期受鷹派預期支撐，但上行空間受限

美元指數當前主要受到美聯儲鷹派政策預期的支撐，疊加美債收益率攀升，共同推動美元保持堅挺。

然而，市場對美聯儲新任主席政策立場的試探，以及地緣緊張局勢暫時緩釋所帶來的風險情緒改善，均在一定程度上削弱了美元的避險買盤。

短期內，美元上行空間可能受到通脹數據、美聯儲溝通信號及中東局勢演變等多重因素的共同制約。

從日線圖來看，美元指數當前交投於99.10附近，位於多條關鍵均線的交匯區域。具體而言，MA20位於98.52，MA50位於99.01，MA100位於98.50，MA200位於98.54。當前價格（99.10）已站穩於所有主要均線之上，這在技術結構上構成偏多信號。尤其值得關注的是，價格已成功突破長期均線MA50（99.01）這一重要心理與技術關口。若後續能持續守住該位置，MA50有望由此前的壓力位轉化為支撐位，為指數進一步上行奠定基礎。上方初步阻力位於100整數關口附近，若突破該區域，下一目標指向100.39。


（美元指數日線圖，）

北京時間5月19日13:42，美元指數報99.13。