ดัชนีดอลลาร์ได้รับแรงหนุนจากความคาดหวังของตลาดที่เพิ่มสูงขึ้นว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะมีท่าทีที่เข้มงวดมากขึ้น โดยยังคงอยู่เหนือระดับ 99.00 ในวันอังคาร (19 พฤษภาคม)

แนวโน้มดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐ

ดัชนีดอลลาร์กลับมาแข็งค่าขึ้นอีกครั้งหลังจากอ่อนค่าลงเล็กน้อยในรอบการซื้อขายก่อนหน้า โดยซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 99.10 ในการซื้อขายในเอเชียเมื่อวันอังคาร แม้ว่าความเชื่อมั่นในดอลลาร์จะลดลงบ้าง แต่ดอลลาร์ก็แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งท่ามกลางความคาดหวังใหม่เกี่ยวกับการปรับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ กลับมาสู่ระดับเดิม



นักวิเคราะห์ชี้ว่า การที่ดัชนีดอลลาร์ทรงตัวอยู่เหนือระดับ 99.00 นั้น ถือเป็นสัญญาณขาขึ้นทางเทคนิค และหากสามารถรักษาระดับนี้ไว้ได้ ก็อาจเปิดโอกาสให้ปรับตัวขึ้นได้อีก ขณะนี้ตลาดกำลังจับตาดูข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้ และคำปราศรัยของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ เพื่อหาเบาะแสที่ชัดเจนยิ่งขึ้นเกี่ยวกับทิศทางอัตราดอกเบี้ย

ข้ามคืน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่นับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025 ก่อนจะลดลงมาอยู่ที่ 4.58% แทบไม่เปลี่ยนแปลงตลอดทั้งวัน การเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วในระหว่างวันนี้สะท้อนให้เห็นถึงความอ่อนไหวอย่างมากและความแตกต่างที่เพิ่มขึ้นในหมู่นักลงทุนในตลาดพันธบัตร เบื้องหลังการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของอัตราผลตอบแทนนั้นคือความกังวลที่ฝังลึก: ต้นทุนพลังงานที่สูงอาจส่งผลต่ออัตราเงินเฟ้อของราคาสินค้าอุปโภคบริโภค ซึ่งในที่สุดอาจกระตุ้นให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ราคาน้ำมันในปัจจุบันปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องเนื่องจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ประกอบกับการคว่ำบาตรของสหรัฐฯ ต่ออิหร่านและรัสเซีย ทำให้เกิดความปั่นป่วนในห่วงโซ่อุปทานพลังงาน ตลาดมีความกังวลว่าแรงกดดันด้านต้นทุนเหล่านี้จะค่อยๆ สะท้อนไปยังราคาน้ำมันเบนซินและสินค้าและบริการในวงกว้างในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ซึ่งจะผลักดันให้เกิดภาวะเงินเฟ้อโดยรวม ท่ามกลางสถานการณ์เช่นนี้ นักลงทุนเริ่มประเมินเส้นทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ใหม่ โดยบางรายถึงกับพูดถึงความเป็นไปได้ที่จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้ แม้ว่าประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ คนใหม่ เควิน วอร์ช ยังไม่ได้ให้คำแนะนำที่ชัดเจน แต่ปฏิกิริยาที่รุนแรงในตลาดพันธบัตรบ่งชี้ว่าตลาดได้เข้าสู่สภาวะตึงเครียดของ "การตอบสนองก่อน แล้วจึงตรวจสอบ" ผลตอบแทนที่สูงขึ้นหมายถึงต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อการขาดดุลทางการคลังของสหรัฐฯ การออกพันธบัตรของบริษัท และอัตราดอกเบี้ยจำนอง ทำให้การฟื้นตัวของเศรษฐกิจเป็นไปได้ยากขึ้น

ตลาดต่าง ๆ ให้ความสนใจกับพลวัตภายในและความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve)

ในช่วงเวลาที่ละเอียดอ่อนนี้ หลังจากการเปลี่ยนผ่านผู้นำของธนาคารกลางสหรัฐ ตลาดกำลังจับตาดูความเคลื่อนไหวภายในอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะอย่างยิ่งท่าทีด้านนโยบายและความเป็นอิสระในการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐ

ลู ไบรอัน นักกลยุทธ์ของ DRW Trading ชี้ให้เห็นว่า ความผันผวนของตลาดในช่วงที่ผ่านมา เกิดจากการที่นักลงทุนกำลังทดสอบว่า เควิน วอร์ช ประธานเฟดคนใหม่ จะรับมือกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างไร ปัจจุบันตลาดอยู่ในช่วง "รอดูสถานการณ์" เนื่องจากราคาน้ำมันที่สูง ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ และตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง กำลังสนับสนุนภาวะเงินเฟ้อ ในขณะที่คำวิจารณ์ก่อนหน้านี้ของวอร์ชเกี่ยวกับนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายหลังวิกฤตการณ์ทางการเงิน ทำให้นักลงทุนคาดการณ์ว่าเขาอาจสนับสนุนการปรับนโยบายการเงินให้เข้มงวดขึ้นและรุนแรงขึ้นกว่าเดิม อย่างไรก็ตาม เนื่องจากวอร์ชยังไม่ได้อธิบายรายละเอียดเกี่ยวกับการประเมินเงินเฟ้ออย่างครบถ้วนตั้งแต่เข้ารับตำแหน่ง ตลาดจึงสามารถรวบรวมภาพรวมนโยบายได้จากเส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตร สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ย และความคิดเห็นจากเจ้าหน้าที่เฟดคนอื่นๆ เท่านั้น

ไบรอันเน้นย้ำว่า วอลล์สตรีทต้องการให้วอร์ชให้ความสำคัญกับภารกิจดั้งเดิมของเฟดและดำเนินการอย่างอิสระ มากกว่าที่จะยอมจำนนต่อแรงกดดันทางการเมืองจากทำเนียบขาว ก่อนหน้านี้ พาวเวลล์เผชิญกับแรงกดดันจากรัฐบาลซ้ำแล้วซ้ำเล่าในระหว่างดำรงตำแหน่ง และตลาดก็ระแวงความเสี่ยงจากการแทรกแซงทางการเมืองมาโดยตลอด ตอนนี้ เมื่ออัตราเงินเฟ้อยังไม่ลดลงสู่เป้าหมาย 2% ท่าทีเชิงนโยบายของวอร์ชจึงกลายเป็นประเด็นสำคัญ นักวิเคราะห์เชื่อว่าหากความเชื่อมั่นของตลาดต่อความเป็นอิสระของเฟดสั่นคลอน ความคาดหวังเงินเฟ้อระยะยาวอาจพุ่งสูงขึ้นจนควบคุมไม่ได้ นำไปสู่การพุ่งขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ความผันผวนของดอลลาร์ที่เพิ่มขึ้น และแม้กระทั่งการตึงตัวของเงื่อนไขทางการเงินในวงกว้าง ดังนั้น การปรากฏตัวต่อสาธารณะหรือการสื่อสารนโยบายใดๆ ของวอร์ชเมื่อเร็วๆ นี้ อาจถูกขยายและตีความโดยตลาด กลายเป็นตัวแปรสำคัญที่กำหนดแนวโน้มราคาของสินทรัพย์ในระยะสั้น

การผ่อนคลายความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ได้ลดทอนแรงสนับสนุนของดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย

อย่างไรก็ตาม การปรับตัวดีขึ้นโดยรวมของตลาดกลับทำให้ความต้องการดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยลดลงไปบ้าง การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้นหลังจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ประกาศเลื่อนการโจมตีทางทหารต่ออิหร่านออกไป

รายงานระบุว่า ทรัมป์ยกเลิกแผนการโจมตีที่กำหนดไว้ในวันอังคารตามคำเรียกร้องของพันธมิตรในอ่าวเปอร์เซียที่ขอเวลาเพิ่มเติมสำหรับการเจรจาทางการทูต แม้ว่ารัฐบาลสหรัฐฯ จะระบุว่ายังคงพร้อมที่จะโจมตีหากไม่สามารถบรรลุข้อตกลงที่ยอมรับได้ แต่ก็ยังไม่มีการกำหนดเส้นตายที่แน่นอน

ในระยะสั้น ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐได้รับการสนับสนุนจากความคาดหวังในเชิงบวกต่อตลาด แต่ศักยภาพในการปรับตัวขึ้นนั้นมีจำกัด

ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐในปัจจุบันได้รับการสนับสนุนหลักจากความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายที่เข้มงวดขึ้นของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ประกอบกับผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐที่เพิ่มสูงขึ้น ซึ่งปัจจัยเหล่านี้รวมกันทำให้ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น

อย่างไรก็ตาม การสำรวจตลาดเกี่ยวกับท่าทีเชิงนโยบายของประธานธนาคารกลางสหรัฐคนใหม่ และความเชื่อมั่นในสินทรัพย์เสี่ยงที่ดีขึ้นอันเป็นผลมาจากการผ่อนคลายความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองชั่วคราว ส่งผลให้การซื้อดอลลาร์ซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยลดลงไปบ้าง

ในระยะสั้น ศักยภาพในการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐอาจถูกจำกัดด้วยปัจจัยหลายประการ รวมถึงข้อมูลอัตราเงินเฟ้อ สัญญาณจากธนาคารกลางสหรัฐ และสถานการณ์ที่เปลี่ยนแปลงไปในตะวันออกกลาง

จากกราฟรายวัน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ กำลังซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 99.10 ซึ่งอยู่ในบริเวณที่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สำคัญหลายตัวมาบรรจบกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน (MA20) อยู่ที่ 98.52 ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (MA50) อยู่ที่ 99.01 ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน (MA100) อยู่ที่ 98.50 และค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (MA200) อยู่ที่ 98.54 ราคาปัจจุบัน (99.10) ทรงตัวอยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สำคัญทั้งหมด ซึ่งถือเป็นสัญญาณขาขึ้นในเชิงโครงสร้างทางเทคนิค ที่น่าสังเกตเป็นพิเศษคือการทะลุผ่านค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะยาว MA50 (99.01) ซึ่งเป็นระดับสำคัญทั้งในเชิงจิตวิทยาและทางเทคนิค หากสามารถรักษาระดับนี้ไว้ได้ คาดว่า MA50 จะเปลี่ยนจากระดับแนวต้านเป็นระดับแนวรับ วางรากฐานสำหรับการเคลื่อนไหวขึ้นต่อไปของดัชนี แนวต้านเริ่มต้นอยู่ที่ระดับสำคัญทางจิตวิทยาประมาณ 100 หากทะลุผ่านระดับนี้ได้ เป้าหมายต่อไปคือ 100.39


(กราฟดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐรายวัน แหล่งที่มา: FX678)

เมื่อเวลา 13:42 น. ตามเวลาปักกิ่งของวันที่ 19 พฤษภาคม ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอยู่ที่ 99.13