Những kỳ vọng về chính sách thắt chặt chi tiêu từ Cục Dự trữ Liên bang đang hỗ trợ chỉ số đô la Mỹ; liệu đà tăng trên mức 99 có thể được duy trì?
2026-05-19 13:42:44
Chỉ số đô la được hỗ trợ khi kỳ vọng thị trường tăng cao về lập trường cứng rắn hơn từ Cục Dự trữ Liên bang, duy trì trên mức 99,00 vào thứ Ba (ngày 19 tháng 5).
Chỉ số đô la đã lấy lại đà tăng sau khi giảm nhẹ trong phiên giao dịch trước đó, giao dịch quanh mức 99,10 trong phiên giao dịch châu Á hôm thứ Ba. Mặc dù tâm lý lạc quan đối với đồng đô la đã hạ nhiệt, nhưng nó vẫn thể hiện sự kiên cường trong bối cảnh kỳ vọng mới về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tái điều chỉnh chính sách tiền tệ.
Các nhà giao dịch chỉ ra rằng việc chỉ số đô la ổn định trên mức 99,00 về mặt kỹ thuật được coi là tín hiệu tăng giá, và nếu có thể giữ vững vị thế này, nó có thể mở ra tiềm năng tăng giá hơn nữa. Thị trường hiện đang tập trung vào dữ liệu lạm phát của Mỹ trong tuần này và các bài phát biểu của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang để tìm kiếm manh mối rõ ràng hơn về lộ trình lãi suất.
Qua đêm, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm chuẩn đã tăng vọt lên 4,63%, mức cao kỷ lục kể từ tháng 5 năm 2025, trước khi giảm trở lại 4,58%, gần như không đổi trong ngày. Sự biến động mạnh trong ngày này phản ánh sự nhạy cảm cực độ và sự khác biệt ngày càng tăng giữa các nhà đầu tư trên thị trường trái phiếu. Đằng sau sự tăng nhanh của lợi suất là một mối lo ngại sâu sắc: chi phí năng lượng cao có thể dẫn đến lạm phát giá tiêu dùng, cuối cùng thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tiếp tục tăng lãi suất.
Cụ thể, giá dầu gần đây tiếp tục tăng do căng thẳng địa chính trị, cùng với các lệnh trừng phạt của Mỹ đối với Iran và Nga, tạo ra những gián đoạn mới trong chuỗi cung ứng năng lượng. Thị trường lo ngại rằng những áp lực chi phí này sẽ dần dần phản ánh vào giá xăng và giá cả hàng hóa, dịch vụ nói chung trong những tháng tới, từ đó đẩy lạm phát tổng thể lên cao. Trong bối cảnh này, các nhà đầu tư đang bắt đầu đánh giá lại lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, thậm chí một số còn thảo luận về khả năng tăng lãi suất một lần nữa trong năm nay. Mặc dù Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới, Kevin Warsh, vẫn chưa đưa ra hướng dẫn rõ ràng, nhưng phản ứng mạnh mẽ trên thị trường trái phiếu cho thấy thị trường đã bước vào trạng thái căng thẳng "phản ứng trước, rồi mới xác minh". Lợi suất tăng đồng nghĩa với chi phí tài chính cao hơn, điều này sẽ gây ra hiệu ứng domino đối với thâm hụt ngân sách của Mỹ, việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp và lãi suất thế chấp, khiến việc hạ cánh mềm cho nền kinh tế trở nên khó khăn hơn.
Trong thời điểm nhạy cảm này, sau quá trình chuyển giao lãnh đạo tại Cục Dự trữ Liên bang, thị trường đang theo dõi sát sao những diễn biến nội bộ của cơ quan này, đặc biệt là lập trường chính sách và tính độc lập trong việc ra quyết định.
Chiến lược gia Lou Bryan của DRW Trading chỉ ra rằng sự biến động thị trường gần đây bắt nguồn từ việc các nhà đầu tư đang thăm dò xem Chủ tịch mới Kevin Warsh sẽ giải quyết áp lực lạm phát gia tăng như thế nào. Thị trường hiện đang trong giai đoạn "chờ đợi và quan sát": giá năng lượng cao, rủi ro địa chính trị và thị trường lao động ổn định đang hỗ trợ lạm phát, trong khi những lời chỉ trích trước đây của Warsh về chính sách tiền tệ nới lỏng sau cuộc khủng hoảng tài chính đã khiến các nhà đầu tư suy đoán rằng ông có thể ủng hộ việc thắt chặt tiền tệ sớm hơn và mạnh mẽ hơn. Tuy nhiên, vì Warsh vẫn chưa trình bày chi tiết đánh giá đầy đủ của mình về lạm phát kể từ khi nhậm chức, thị trường chỉ có thể ghép nối bức tranh chính sách thông qua đường cong lợi suất trái phiếu, hợp đồng tương lai lãi suất và các bình luận từ các quan chức khác của Fed.
Brian nhấn mạnh rằng Phố Wall muốn thấy Warsh ưu tiên sứ mệnh truyền thống của Fed và hành động độc lập, thay vì khuất phục trước áp lực chính trị từ Nhà Trắng. Trước đây, Powell đã phải đối mặt với áp lực liên tục từ chính phủ trong suốt nhiệm kỳ của mình, và thị trường luôn cảnh giác với nguy cơ can thiệp chính trị. Giờ đây, khi lạm phát vẫn chưa giảm xuống mức mục tiêu 2%, lập trường chính sách của Warsh đã trở thành một vấn đề cốt lõi. Các nhà phân tích tin rằng nếu niềm tin của thị trường vào tính độc lập của Fed lung lay, kỳ vọng lạm phát dài hạn có thể vượt khỏi tầm kiểm soát, dẫn đến sự tăng vọt hơn nữa của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, gia tăng biến động của đồng đô la, và thậm chí là thắt chặt hơn nữa các điều kiện tài chính. Do đó, bất kỳ sự xuất hiện trước công chúng hoặc thông tin chính sách nào gần đây của Warsh đều có thể được khuếch đại và diễn giải bởi thị trường, trở thành một biến số quan trọng quyết định xu hướng giá tài sản trong ngắn hạn.
Tuy nhiên, sự cải thiện chung về tâm lý thị trường đã phần nào làm giảm nhu cầu đối với đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn. Sự thay đổi này diễn ra sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố hoãn cuộc tấn công quân sự theo kế hoạch nhằm vào Iran.
Theo các báo cáo, ông Trump đã hủy bỏ cuộc tấn công dự kiến diễn ra vào thứ Ba theo lời kêu gọi của các đồng minh vùng Vịnh, những người yêu cầu thêm thời gian cho các cuộc đàm phán ngoại giao. Mặc dù chính phủ Mỹ tuyên bố vẫn sẵn sàng tấn công nếu không đạt được thỏa thuận chấp nhận được, nhưng chưa có thời hạn cụ thể nào được ấn định.
Chỉ số đô la Mỹ hiện chủ yếu được hỗ trợ bởi kỳ vọng về các chính sách thắt chặt tiền tệ từ Cục Dự trữ Liên bang, cùng với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng cao, cả hai yếu tố này cùng nhau giữ cho đồng đô la mạnh lên.
Tuy nhiên, việc thị trường thăm dò lập trường chính sách của chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới và tâm lý rủi ro được cải thiện do căng thẳng địa chính trị tạm thời giảm bớt đã phần nào làm suy yếu hoạt động mua đô la như một tài sản trú ẩn an toàn.
Trong ngắn hạn, tiềm năng tăng giá của đồng đô la Mỹ có thể bị hạn chế bởi sự kết hợp của nhiều yếu tố, bao gồm dữ liệu lạm phát, tín hiệu từ Cục Dự trữ Liên bang và tình hình đang diễn biến ở Trung Đông.
Trên biểu đồ hàng ngày, chỉ số đô la Mỹ hiện đang giao dịch quanh mức 99,10, nằm trong khu vực hội tụ của một số đường trung bình động quan trọng. Cụ thể, đường trung bình động 20 ngày (MA20) ở mức 98,52, đường trung bình động 50 ngày (MA50) ở mức 99,01, đường trung bình động 100 ngày (MA100) ở mức 98,50 và đường trung bình động 200 ngày (MA200) ở mức 98,54. Giá hiện tại (99,10) đã ổn định trên tất cả các đường trung bình động chính, tạo thành tín hiệu tăng giá về mặt kỹ thuật. Đặc biệt đáng chú ý là sự phá vỡ thành công đường trung bình động dài hạn MA50 (99,01), một mức quan trọng về mặt tâm lý và kỹ thuật. Nếu mức này được duy trì, MA50 dự kiến sẽ chuyển từ mức kháng cự thành mức hỗ trợ, tạo nền tảng cho sự tăng giá tiếp theo của chỉ số. Mức kháng cự ban đầu nằm gần mức tâm lý 100; Nếu giá vượt qua khu vực này, mục tiêu tiếp theo sẽ là 100,39.
(Biểu đồ chỉ số đô la Mỹ hàng ngày, Nguồn: FX678)
Vào lúc 13 giờ 42 phút giờ Bắc Kinh ngày 19 tháng 5, chỉ số đô la Mỹ ở mức 99,13.
Chỉ số đô la Mỹ và xu hướng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ
Chỉ số đô la đã lấy lại đà tăng sau khi giảm nhẹ trong phiên giao dịch trước đó, giao dịch quanh mức 99,10 trong phiên giao dịch châu Á hôm thứ Ba. Mặc dù tâm lý lạc quan đối với đồng đô la đã hạ nhiệt, nhưng nó vẫn thể hiện sự kiên cường trong bối cảnh kỳ vọng mới về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tái điều chỉnh chính sách tiền tệ.
Các nhà giao dịch chỉ ra rằng việc chỉ số đô la ổn định trên mức 99,00 về mặt kỹ thuật được coi là tín hiệu tăng giá, và nếu có thể giữ vững vị thế này, nó có thể mở ra tiềm năng tăng giá hơn nữa. Thị trường hiện đang tập trung vào dữ liệu lạm phát của Mỹ trong tuần này và các bài phát biểu của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang để tìm kiếm manh mối rõ ràng hơn về lộ trình lãi suất.
Qua đêm, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm chuẩn đã tăng vọt lên 4,63%, mức cao kỷ lục kể từ tháng 5 năm 2025, trước khi giảm trở lại 4,58%, gần như không đổi trong ngày. Sự biến động mạnh trong ngày này phản ánh sự nhạy cảm cực độ và sự khác biệt ngày càng tăng giữa các nhà đầu tư trên thị trường trái phiếu. Đằng sau sự tăng nhanh của lợi suất là một mối lo ngại sâu sắc: chi phí năng lượng cao có thể dẫn đến lạm phát giá tiêu dùng, cuối cùng thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tiếp tục tăng lãi suất.
Cụ thể, giá dầu gần đây tiếp tục tăng do căng thẳng địa chính trị, cùng với các lệnh trừng phạt của Mỹ đối với Iran và Nga, tạo ra những gián đoạn mới trong chuỗi cung ứng năng lượng. Thị trường lo ngại rằng những áp lực chi phí này sẽ dần dần phản ánh vào giá xăng và giá cả hàng hóa, dịch vụ nói chung trong những tháng tới, từ đó đẩy lạm phát tổng thể lên cao. Trong bối cảnh này, các nhà đầu tư đang bắt đầu đánh giá lại lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, thậm chí một số còn thảo luận về khả năng tăng lãi suất một lần nữa trong năm nay. Mặc dù Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới, Kevin Warsh, vẫn chưa đưa ra hướng dẫn rõ ràng, nhưng phản ứng mạnh mẽ trên thị trường trái phiếu cho thấy thị trường đã bước vào trạng thái căng thẳng "phản ứng trước, rồi mới xác minh". Lợi suất tăng đồng nghĩa với chi phí tài chính cao hơn, điều này sẽ gây ra hiệu ứng domino đối với thâm hụt ngân sách của Mỹ, việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp và lãi suất thế chấp, khiến việc hạ cánh mềm cho nền kinh tế trở nên khó khăn hơn.
Thị trường đang tập trung vào động lực nội bộ và tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang.
Trong thời điểm nhạy cảm này, sau quá trình chuyển giao lãnh đạo tại Cục Dự trữ Liên bang, thị trường đang theo dõi sát sao những diễn biến nội bộ của cơ quan này, đặc biệt là lập trường chính sách và tính độc lập trong việc ra quyết định.
Chiến lược gia Lou Bryan của DRW Trading chỉ ra rằng sự biến động thị trường gần đây bắt nguồn từ việc các nhà đầu tư đang thăm dò xem Chủ tịch mới Kevin Warsh sẽ giải quyết áp lực lạm phát gia tăng như thế nào. Thị trường hiện đang trong giai đoạn "chờ đợi và quan sát": giá năng lượng cao, rủi ro địa chính trị và thị trường lao động ổn định đang hỗ trợ lạm phát, trong khi những lời chỉ trích trước đây của Warsh về chính sách tiền tệ nới lỏng sau cuộc khủng hoảng tài chính đã khiến các nhà đầu tư suy đoán rằng ông có thể ủng hộ việc thắt chặt tiền tệ sớm hơn và mạnh mẽ hơn. Tuy nhiên, vì Warsh vẫn chưa trình bày chi tiết đánh giá đầy đủ của mình về lạm phát kể từ khi nhậm chức, thị trường chỉ có thể ghép nối bức tranh chính sách thông qua đường cong lợi suất trái phiếu, hợp đồng tương lai lãi suất và các bình luận từ các quan chức khác của Fed.
Brian nhấn mạnh rằng Phố Wall muốn thấy Warsh ưu tiên sứ mệnh truyền thống của Fed và hành động độc lập, thay vì khuất phục trước áp lực chính trị từ Nhà Trắng. Trước đây, Powell đã phải đối mặt với áp lực liên tục từ chính phủ trong suốt nhiệm kỳ của mình, và thị trường luôn cảnh giác với nguy cơ can thiệp chính trị. Giờ đây, khi lạm phát vẫn chưa giảm xuống mức mục tiêu 2%, lập trường chính sách của Warsh đã trở thành một vấn đề cốt lõi. Các nhà phân tích tin rằng nếu niềm tin của thị trường vào tính độc lập của Fed lung lay, kỳ vọng lạm phát dài hạn có thể vượt khỏi tầm kiểm soát, dẫn đến sự tăng vọt hơn nữa của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, gia tăng biến động của đồng đô la, và thậm chí là thắt chặt hơn nữa các điều kiện tài chính. Do đó, bất kỳ sự xuất hiện trước công chúng hoặc thông tin chính sách nào gần đây của Warsh đều có thể được khuếch đại và diễn giải bởi thị trường, trở thành một biến số quan trọng quyết định xu hướng giá tài sản trong ngắn hạn.
Việc giảm bớt các rủi ro địa chính trị đã hạn chế sự hỗ trợ từ phía nhà đầu tư an toàn đối với đồng đô la Mỹ.
Tuy nhiên, sự cải thiện chung về tâm lý thị trường đã phần nào làm giảm nhu cầu đối với đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn. Sự thay đổi này diễn ra sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố hoãn cuộc tấn công quân sự theo kế hoạch nhằm vào Iran.
Theo các báo cáo, ông Trump đã hủy bỏ cuộc tấn công dự kiến diễn ra vào thứ Ba theo lời kêu gọi của các đồng minh vùng Vịnh, những người yêu cầu thêm thời gian cho các cuộc đàm phán ngoại giao. Mặc dù chính phủ Mỹ tuyên bố vẫn sẵn sàng tấn công nếu không đạt được thỏa thuận chấp nhận được, nhưng chưa có thời hạn cụ thể nào được ấn định.
Trong ngắn hạn, đồng đô la Mỹ được hỗ trợ bởi kỳ vọng về chính sách tiền tệ thắt chặt, nhưng tiềm năng tăng giá của nó bị hạn chế.
Chỉ số đô la Mỹ hiện chủ yếu được hỗ trợ bởi kỳ vọng về các chính sách thắt chặt tiền tệ từ Cục Dự trữ Liên bang, cùng với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng cao, cả hai yếu tố này cùng nhau giữ cho đồng đô la mạnh lên.
Tuy nhiên, việc thị trường thăm dò lập trường chính sách của chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới và tâm lý rủi ro được cải thiện do căng thẳng địa chính trị tạm thời giảm bớt đã phần nào làm suy yếu hoạt động mua đô la như một tài sản trú ẩn an toàn.
Trong ngắn hạn, tiềm năng tăng giá của đồng đô la Mỹ có thể bị hạn chế bởi sự kết hợp của nhiều yếu tố, bao gồm dữ liệu lạm phát, tín hiệu từ Cục Dự trữ Liên bang và tình hình đang diễn biến ở Trung Đông.
Trên biểu đồ hàng ngày, chỉ số đô la Mỹ hiện đang giao dịch quanh mức 99,10, nằm trong khu vực hội tụ của một số đường trung bình động quan trọng. Cụ thể, đường trung bình động 20 ngày (MA20) ở mức 98,52, đường trung bình động 50 ngày (MA50) ở mức 99,01, đường trung bình động 100 ngày (MA100) ở mức 98,50 và đường trung bình động 200 ngày (MA200) ở mức 98,54. Giá hiện tại (99,10) đã ổn định trên tất cả các đường trung bình động chính, tạo thành tín hiệu tăng giá về mặt kỹ thuật. Đặc biệt đáng chú ý là sự phá vỡ thành công đường trung bình động dài hạn MA50 (99,01), một mức quan trọng về mặt tâm lý và kỹ thuật. Nếu mức này được duy trì, MA50 dự kiến sẽ chuyển từ mức kháng cự thành mức hỗ trợ, tạo nền tảng cho sự tăng giá tiếp theo của chỉ số. Mức kháng cự ban đầu nằm gần mức tâm lý 100; Nếu giá vượt qua khu vực này, mục tiêu tiếp theo sẽ là 100,39.
(Biểu đồ chỉ số đô la Mỹ hàng ngày, Nguồn: FX678)
Vào lúc 13 giờ 42 phút giờ Bắc Kinh ngày 19 tháng 5, chỉ số đô la Mỹ ở mức 99,13.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
