全球金融市場對於美聯儲政策路徑的預期正在發生明顯變化。紐約梅隆銀行（BNY）策略師約翰·維利斯與大衞·譚最新表示，由於中東能源供應風險持續存在，加之美國勞動力市場並未像此前預期那樣明顯走弱，市場對於美聯儲年內降息的預期正在迅速降温。

此前，紐約梅隆銀行曾預計美聯儲將在今年年底前進行兩次降息，但目前已經基本放棄這一判斷。分析人士指出，原有降息邏輯建立在兩個核心前提之上：一是霍爾木茲海峽運輸將在8月前恢復正常；二是美國就業市場將逐漸惡化。然而，目前這兩個條件均未出現明顯改善。

霍爾木茲海峽承擔全球約20%的海運原油運輸，該地區能源運輸風險持續存在，使國際油價維持高位運行，並不斷向全球通脹傳導。與此同時，美國就業市場雖然增長放緩，但整體依舊保持相對穩定，失業率並未出現明顯上升。

紐約梅隆銀行預計，如果當前勞動力市場狀態持續，即就業增長低迷但未出現大規模失業，那麼美國失業率可能繼續維持在4.1%至4.4%之間。在這種環境下，美聯儲很難轉向寬鬆政策。

分析人士指出，當前美國經濟正處於一種特殊平衡狀態：經濟增長有所放緩，但就業市場尚未明顯惡化；與此同時，能源價格上漲又持續推高通脹預期。這種“高通脹+穩定就業”組合，正在迫使美聯儲維持高利率更長時間。

市場目前甚至開始重新討論未來再次加息的可能性。紐約梅隆銀行認為，如果未來油價繼續上漲，同時就業市場維持穩定，那麼美聯儲可能不得不重新考慮進一步收緊政策。

與此同時，美國國債收益率繼續維持高位。長期美債收益率近期已經接近2023年以來高位，顯示市場對於長期通脹與財政赤字的擔憂仍在升温。

高收益率環境持續推動美元保持強勢。美元指數近期維持在99附近高位運行，全球資金繼續流向美元資產，從而對黃金、新興市場貨幣以及風險資產形成壓力。

不過，紐約梅隆銀行也表示，如果未來波斯灣航運恢復正常、國際油價明顯回落，那麼美聯儲降息預期仍可能重新升温。只是目前來看，市場距離這一情景仍然較遠。

市場分析人士表示，只要能源價格維持高位且美國就業市場未明顯惡化，美聯儲短期內將難以釋放明確降息信號。

從市場表現來看，當前全球資產價格已經開始重新適應“更長時間高利率”環境。黃金近期持續承壓，美國科技板塊估值波動加劇，而美元資產則繼續受到資金青睞。

從技術面來看，美元指數（DXY）日線級別繼續維持強勢結構。匯價目前穩定運行於20日與50日指數移動平均線（EMA）上方，顯示中短期多頭趨勢仍佔據主導。20日均線持續向上發散，也進一步強化美元上漲結構。

相對強弱指數（RSI）目前位於63附近，雖然尚未進入極端超買區域，但顯示市場多頭動能依舊較強。MACD指標維持金叉結構，説明美元整體上漲趨勢仍未結束。

當前技術結構顯示，美元指數上方關鍵阻力位於99.50至100.00區域，若有效突破，則可能進一步打開上漲空間。下方初步支撐則位於98.20附近，而20日EMA所在的97.50區域則構成中期關鍵支撐。

美國10年期國債收益率日線級別同樣維持高位震盪結構。收益率持續運行於關鍵均線上方，顯示市場對於長期高利率環境的預期依舊強烈。

整體來看，當前市場核心邏輯已經從“降息預期”逐漸轉向“高利率長期化”，而中東能源風險與美國就業市場穩定，則成為支撐這一邏輯的重要因素。

編輯總結
紐約梅隆銀行最新調整美聯儲預期，反映出全球市場正在重新評估高通脹環境的持續性。當前能源供應風險並未明顯緩解，而美國就業市場仍具韌性，使美聯儲缺乏轉向寬鬆政策的條件。從中長期來看，全球市場可能進入“高利率維持更久”的新階段，這將繼續影響美元、美債收益率、黃金以及全球風險資產走勢。如果國際油價持續維持高位，未來市場甚至可能重新討論加息風險，而非降息時間表。