進入5月之後，美元兑加元處於持續地上漲過程當中，週三（5月20日）亞洲時段，美元兑加元報1.3755附近，小幅上漲約0.1%。



儘管加拿大CPI數據已公佈，但買盤壓力目前仍得以維持，主要原因是美國國債的強勢繼續支撐美元。週三亞洲時段，10年期美債收益率一度上漲至4.682%附近，突破了2025年5月高點4.62%；30年期美債收益率則一度升至5.20%，刷新2007年以來最高紀錄。若這一催化劑保持不變，美元兑加元的買盤壓力在未來幾個交易日可能繼續保持相關。

通脹數據成為焦點：加拿大CPI低於預期

週二，加拿大公佈了通脹數據，4月CPI同比錄得2.8%，低於市場預期的3.1%。這意味着，初步來看，短期內並未觀察到顯著的通脹壓力。

關鍵在於，儘管近幾個月通脹持續上升（2月該數據為1.8%），但加拿大的通脹加速幅度並未如預期般強勁。雖然數據仍顯示持續增長，但尚未突破加拿大央行通脹目標的上限——該上限約為3.00%區域。因此，目前尚不反映出通脹失控的問題。

加拿大央行立場：中性政策有望延續

需要回顧的是，加拿大央行在最新一次利率決議中決定將利率維持在2.25%不變，並提到只要通脹數據不失控，就沒有必要立即轉向完全限制性的貨幣政策立場。因此，最新CPI數據低於預期，傾向於強化這樣一種情景：加拿大央行可能保持中性立場，在未來幾次利率決議中不會出現重大調整。

道明證券預計，加拿大央行將在整個2026年維持2.25%的利率不變，認為“穩固的通脹預期錨定、較低的通脹廣度和温和的核心通脹動量”使央行有能力暫時忽略整體CPI的走高。

美加利差擴大：美元吸引力增強

當前加拿大央行的利率水平（2.25%）仍低於美聯儲的基準利率（3.75%）。就美國而言，貨幣政策前景甚至已轉向年底前可能加息。如果這種情況與加拿大央行的平靜姿態以及利率無重大變化相結合，利差可能最終擴大，這不利於加元計價投資的強勢或吸引力。

事實上，加拿大央行在4月29日的決議中明確維持利率在2.25%不變，其管理委員會認為“目前有保持耐心的空間”，但警告“情況可能迅速變化，貨幣政策可能需要做出回應以防範通脹擴大和持續的風險”。

荷蘭合作銀行預計美元兑加元將在2026年大致橫盤交易於1.36-1.41區間，認為美加利率差距的縮小會抑制美元強勢，但持續的“關税溢價”將導致加元走弱。就短期而言，只要美聯儲加息預期持續升温而加拿大央行維持觀望，美元兑加元的買盤壓力就有望延續。

技術面展望：寬幅區間仍未突破

根據日線圖，儘管美元兑加元近期有所回升，但買盤壓力仍不足以突破位於1.3966和1.3549之間的寬幅震盪區間。因此，如果價格繼續在該區間內波動，未來幾周可能難以形成更具主導性的方向性走勢。在此背景下，該寬幅區間仍是未來幾個交易日最重要的技術因素。


（美元兑加元日線圖，）

從RSI來看，指標線持續運行於50水平上方，表明過去14個交易日的平均動能仍呈現明顯的偏多傾向。如果這一行為持續，短期內買盤壓力可能保持重要。

MACD呈現類似情景，柱狀圖保持在0軸中性水平上方，表明短期移動平均線的平均強度仍呈現看漲偏向，這可能在未來幾個交易日繼續影響美元兑加元的價格走勢。

基本面利差支撐美元，技術面區間等待突破

綜上所述，加拿大4月CPI數據低於預期，強化了加拿大央行維持中性立場的預期，而美聯儲方面則存在年底加息的可能性。技術面上，該貨幣對仍處於1.3549至1.3966的寬幅震盪區間內，RSI與MACD均呈現偏多信號，但尚不足以推動區間突破。

北京時間5月20日13:54，美元兑加元報1.3757/58。