國際黃金市場週五歐洲交易時段延續偏弱走勢，現貨黃金（XAU/USD）圍繞4500美元附近震盪整理。雖然金價暫時守住關鍵心理關口，但整體走勢依舊承壓。

當前市場核心邏輯，主要圍繞“美聯儲高利率預期”“美元強勢”以及“中東局勢不確定性”展開。

隨着市場逐步接受美國利率將在更長時間維持高位，美元指數持續維持近六週高位運行，對黃金形成明顯壓制。

美元走強與美債收益率上升，正在削弱黃金吸引力。

由於黃金本身不產生利息收益，當美國國債收益率持續上升時，資金通常更傾向流向高收益美元資產。

與此同時，市場對於美聯儲政策路徑的預期也進一步偏向鷹派。

此前公佈的美聯儲4月會議紀要顯示，多數官員擔憂通脹長期高於2%目標，並認為如果通脹持續頑固，美聯儲可能需要進一步收緊政策。

市場目前已經基本完全排除2026年內降息可能。

當前市場甚至開始押注美聯儲年內至少加息一次。

市場預計美聯儲12月加息25個基點概率已經超過60%。

這一預期直接推動美國國債收益率持續走高，並進一步強化美元上漲趨勢。

此外，中東局勢雖然仍存在不確定性，但當前市場風險偏好較此前有所改善，也削弱了部分黃金避險買盤。

近期，美國與伊朗之間的談判仍在持續推進。雖然雙方均表示分歧有所縮小，但關鍵問題依舊沒有完全解決。

其中，伊朗鈾濃縮問題以及霍爾木茲海峽控制問題，仍然是當前談判核心障礙。

美國國務卿魯比奧表示，伊朗試圖對霍爾木茲海峽船隻徵收費用的做法，已經成為協議推進的重要阻礙。

與此同時，美國總統特朗普也強調，美國不會接受霍爾木茲海峽收費機制，並表示美方將收回伊朗高濃縮鈾儲備。.

中東地緣風險雖然仍在，但市場避險情緒已經較此前有所降温。

這意味着黃金當前並未獲得明顯避險資金推動。

與此同時，國際能源價格高位運行也正在影響市場對於未來通脹的判斷。

市場擔憂，如果能源價格持續上漲，美國核心通脹可能再次回升，從而迫使美聯儲維持高利率更長時間。

這種“高通脹+高利率”環境，對黃金整體並不友好。

從全球資產配置角度來看，目前市場資金仍明顯偏向美元資產。

美元指數近期已經升至近六週高位附近，而美國國債收益率同樣維持高位運行。

資金重新迴流美元資產，是當前黃金持續承壓的重要原因。

不過，市場人士也指出，當前黃金並未出現明顯恐慌性拋售，説明部分長期避險資金依舊維持觀望。

尤其是在中東局勢尚未徹底緩和背景下，黃金下方仍存在一定避險支撐。

從技術面來看，黃金當前整體仍處於明顯下降通道內部運行。

日線圖形顯示，金價此前在4700美元附近形成階段性頂部後，整體已經進入中期修正結構。

目前金價持續運行於主要均線系統下方，顯示整體空頭趨勢依舊佔據主導。

日線MACD指標已經形成明顯死叉，綠色動能柱持續擴大，説明中期下行動能仍在增強。

RSI指標則維持在45附近，顯示市場雖然並未進入超賣，但整體仍偏弱運行。

目前下方關鍵支撐位首先位於4500美元整數關口附近，若有效跌破，則可能進一步下探4420美元以及4360美元區域。

其中，4360美元附近同時也是當前下降通道下軌的重要技術支撐區域。

而上方主要阻力則位於4650美元至4660美元區域。

編輯總結
當前黃金市場核心矛盾，在於“地緣風險支撐”與“高利率壓制”之間的博弈。

雖然中東局勢依然存在不確定性，但市場當前更加關注美聯儲可能長期維持高利率的風險。

美元與美債收益率同步走強，明顯削弱黃金配置吸引力。

從技術結構來看，黃金整體仍處於中期下降通道內運行，短線雖有企穩跡象，但空頭趨勢尚未真正改變。

未來市場將重點關注美國通脹數據、美聯儲政策預期、中東局勢發展以及美元指數走勢。