荷蘭國際集團分析師沃倫·帕特森和埃瓦·曼特伊表示，原油交易員仍聚焦於美伊談判，潛在協議的不確定性以及鈾濃縮、霍爾木茲海峽通行費提議等問題正在加劇市場波動。



儘管受消息面驅動劇烈震盪，ICE布倫特原油昨日仍收跌2.3%，跌破每桶103美元，為5月初以來最低收盤價。成品油市場方面，汽油和航空燃油供需依然緊張，而新加坡庫存小幅上升。

美伊談判主導油市情緒，市場對樂觀信號持懷疑態度

分析師指出：“市場仍在尋找美伊潛在協議取得進展的跡象。雖然出現了一些樂觀信號，但不確定性仍佔主導。這已經不是第一次協議看似接近達成、隨後談判又破裂了。因此，很大一部分市場參與者對我們看到的積極信號持懷疑態度。雖然伊朗表示雙方訴求差距已經縮小，但鈾濃縮問題以及其持有的鈾庫存仍是癥結所在。”潛在協議的不確定性已反映在油價中，市場被各種消息面左右，劇烈震盪。

布倫特原油當前上漲0.7%左右，報每桶105.61美元。

成品油市場：航空燃油裂解價差強勁，新加坡庫存小幅上升

分析師表示，航空燃油裂解價差的強勢已促使全球煉油廠提高航空燃油產量。這一裂解價差已飆升至每桶80至100美元的極端水平，創下俄烏衝突以來的歷史新高。在當前霍爾木茲海峽封鎖導致全球原油供應每日減少超1200萬桶的背景下，中東成品油出口也損失了約470萬桶/日，全球煉油產能面臨嚴峻瓶頸。

煉油產能的分配本質上是一場"零和博弈"——在煉油物理約束下，多生產一種燃油必然意味着少生產另一種。美國煉油廠已將航空燃油產率提升約2個百分點，並將航空燃油出口推升至歷史紀錄水平以捕捉超額利潤。然而代價是汽油產量較去年同期減少約34萬桶/日。與此同時，美國的汽油庫存已降至2014年以來同期最低水平，汽油進口量也創下本世紀新低。

在新加坡，上週油品庫存僅小幅增加3.8萬桶，至4540萬桶。這一增長主要由燃料油庫存推動，後者因進口量增加4.5%至約98.3萬噸而增長了142萬桶。儘管新加坡燃料油庫存升至近一個月高位，但亞洲即期燃料油市場現貨需求基本面仍持續低迷。航煤裂解價差的強勢與煉廠產能切換的連鎖反應，正在重塑全球成品油市場的供需格局。

地緣消息主導短期波動，成品油基本面提供支撐

當前原油市場正處於地緣政治消息面的劇烈震盪之中。美伊談判的不確定性——包括鈾濃縮問題、霍爾木茲海峽通行費提議等核心分歧——是驅動油價波動的核心變量。市場對協議前景持懷疑態度，布倫特原油反彈約0.7%至105.61美元附近，反映出市場情緒的極度脆弱。

與此同時，成品油市場的結構性緊張為油價提供了基本面支撐。航空燃油裂解價差已飆升至每桶80-100美元的極端水平，創俄烏衝突以來新高，促使全球煉油廠大幅提高航空燃油產量。然而，煉油產能的“零和博弈”導致汽油產量被壓縮，美國汽油庫存已降至2014年以來同期最低水平。新加坡油品庫存雖因燃料油進口增加而小幅上升，但整體庫存仍處於低位。在地緣風險與供應緊張的雙重拉鋸下，油價短期料將繼續維持高位震盪格局。

日線技術分析

從日線圖來看，布倫特原油當前交投於105.60美元附近，處於近期高位回調後的整理階段，多項技術指標呈現多空拉鋸特徵。


（布倫特原油期貨日線圖，）

均線系統方面，短期均線MA20（106.87）和MA50（104.05）與當前價格基本持平，形成多空爭奪的焦點區域。當前價格略低於MA20但高於MA50，顯示出短期承壓但中期仍有支撐的特徵。長期均線MA100（87.38）和MA200（75.93）則遠低於現價，表明長期上升趨勢尚未被破壞。

北京時間5月22日16:40，布倫特原油期貨報105.8美元/桶。