黃金的“雙重夾擊”：美伊和談預期 VS 加息押注驟升，本週PCE或定方向
2026-05-25 08:36:29
週一（5月25日）亞洲早盤時段，金價升至4578美元附近。受美伊談判取得進展、霍爾木茲海峽有望重新開放的報道影響，美元小幅走弱，黃金因此獲得買盤支撐。
市場對美伊再次舉行談判保持謹慎樂觀，據沙特媒體24日報道，美伊之間可能達成的初步協議將是一份諒解備忘錄，巴基斯坦將在談判各方無需到場的情況下宣佈這份諒解備忘錄。之後美伊雙方將就最終協議進行談判，下一輪會談可能在6月5日舉行
但美國總統特朗普24日説，美國和伊朗的協議“尚未完全談妥”，他指責一些不瞭解情況的人對其“妄加批評”。特朗普在社交媒體發文，稱“如果我與伊朗達成協議，那將會是一份好的、合適的協議”。“目前沒人看過它或知道它的內容。它還沒有完全談妥。所以不要去聽那些失敗者的話，他們對一件自己根本不瞭解的事情妄加批評。”據美媒報道，雖然這一協議草案內容尚未對外公開，但美國一些人士對其猛烈批評，稱它實際上削弱了特朗普政府自身設定的目標。白宮官員當天告訴媒體，美伊距離簽署協議“尚需數天時間”。
當地時間5月24日，伊朗方面表示，以色列媒體此前關於伊朗在開始轉移濃縮鈾儲備之前不會獲得解除被凍結資金的便利的報道是錯誤的。伊朗方面不願將解凍資產和核材料問題掛鈎，現階段伊朗尚未就核問題的細節做出任何承諾。伊朗方面指出，一旦可能宣佈達成諒解，就應立即解凍部分凍結資產，並確保伊朗能夠完全使用這些資產。根據伊朗方面的消息，如果被凍結資產得不到解除，就觸及了伊朗的底線之一，雙方將無法達成共識。伊朗方面還表示，由於包括美國阻撓解凍伊朗資產在內的多種原因，諒解備忘錄的內容至今尚未最終敲定，因此存在無法達成共識的可能性。
中東局勢的膠着與美聯儲內部的鷹派轉向正在同時發生，前者推高通脹預期，後者則為加息打開大門。美聯儲理事沃勒上週五明確表態，支持從政策聲明中刪除“寬鬆傾向”措辭，為未來可能的加息鋪平道路。
沃勒此前一直主張降息，是具有重要影響力的政策制定者。他指出，通脹並未朝着正確方向發展——4月PCE升至3.8%，且漲幅已從商品擴散至服務領域。“在通脹持續高於目標、就業市場穩定的情況下，説‘近期可以開始討論降息’簡直有些瘋狂，”沃勒直言。他的講話迅速推動市場加息押注：期貨市場顯示，美聯儲到10月加息25個基點的概率升至約三分之二，9月會議加息概率接近五五開，而此前市場預期最早12月才首次加息。
此外，凱文·沃什於上週五正式宣誓就任美聯儲主席，正值美國經濟面臨伊朗戰爭推高油價、通脹高企、消費者信心跌至歷史低點的複雜局面。特朗普在敦促沃什“完全獨立”的同時，也希望他認識到“增長並不意味着通脹”。沃什承諾領導一個“以改革為導向”的美聯儲，從過往經驗中汲取教訓，堅持誠信與績效標準。然而，擺在他面前的是AI技術變革、通脹持續超目標、以及全球債券市場利率飆升等多重挑戰。美聯儲理事沃勒已明確表態支持取消“寬鬆傾向”，為加息打開空間，市場押注最早10月可能加息。
交易員正密切關注將於北京時間週四晚間公佈的美國4月個人消費支出價格指數（PCE）報告，這是美聯儲最青睞的通脹指標。此前公佈的4月CPI與PPI數據雙雙超預期，加劇了市場對通脹壓力的擔憂，也使得此次PCE數據面臨明顯的上行風險。
如果4月核心PCE環比漲幅超過0.3%，市場對美聯儲年內加息的押注可能進一步升温。
對於黃金而言，若PCE數據高於預期，將強化“更高更久”的利率預期，可能推動美債收益率進一步走高，進而對無息資產黃金構成壓力。反之，若數據符合或低於預期，則可能暫時緩解市場的加息焦慮，為金價提供喘息空間。通脹數據的走向將是決定金價短期方向的關鍵變量。
金價當前受到美伊談判進展的積極支撐，地緣風險緩和的預期推動金價走高。
與此同時，市場正屏息等待週四的美國PCE通脹數據，若通脹超預期，美聯儲加息預期可能進一步升温，從而壓制金價。短期內，金價可能在4550-4600美元區間內震盪整理，方向取決於美伊談判實質進展及美國通脹數據。
從日線圖來看，現貨黃金當前交投於4578美元附近，處於近期高位回落後的弱勢整理階段。
（現貨黃金日線圖，）
均線系統方面，當前價格已跌破MA20（4605.02）和MA50（4658.03），短期承壓明顯。MA100（4801.11）位於當前價格上方，構成中期壓制；MA200（4376.90）則位於當前價格下方，構成長期支撐。這種“價格跌破短期均線、但仍守在MA200之上”的排列表明，黃金正處於短期回調階段，但長期上升趨勢尚未被徹底破壞。
RSI為46.01，略低於50中性分界線，表明空頭力量略佔優勢但優勢並不顯著，距離30的超賣區域尚有較大距離，意味着價格仍有進一步下探的空間，尚未達到技術性反彈的極端條件。
北京時間5月22日7:42，現貨黃金報4578.63/盎司。
白宮回應：距離簽署“尚需數天”
市場對美伊再次舉行談判保持謹慎樂觀，據沙特媒體24日報道，美伊之間可能達成的初步協議將是一份諒解備忘錄，巴基斯坦將在談判各方無需到場的情況下宣佈這份諒解備忘錄。之後美伊雙方將就最終協議進行談判，下一輪會談可能在6月5日舉行
但美國總統特朗普24日説，美國和伊朗的協議“尚未完全談妥”，他指責一些不瞭解情況的人對其“妄加批評”。特朗普在社交媒體發文，稱“如果我與伊朗達成協議，那將會是一份好的、合適的協議”。“目前沒人看過它或知道它的內容。它還沒有完全談妥。所以不要去聽那些失敗者的話，他們對一件自己根本不瞭解的事情妄加批評。”據美媒報道，雖然這一協議草案內容尚未對外公開，但美國一些人士對其猛烈批評，稱它實際上削弱了特朗普政府自身設定的目標。白宮官員當天告訴媒體，美伊距離簽署協議“尚需數天時間”。
當地時間5月24日，伊朗方面表示，以色列媒體此前關於伊朗在開始轉移濃縮鈾儲備之前不會獲得解除被凍結資金的便利的報道是錯誤的。伊朗方面不願將解凍資產和核材料問題掛鈎，現階段伊朗尚未就核問題的細節做出任何承諾。伊朗方面指出，一旦可能宣佈達成諒解，就應立即解凍部分凍結資產，並確保伊朗能夠完全使用這些資產。根據伊朗方面的消息，如果被凍結資產得不到解除，就觸及了伊朗的底線之一，雙方將無法達成共識。伊朗方面還表示，由於包括美國阻撓解凍伊朗資產在內的多種原因，諒解備忘錄的內容至今尚未最終敲定，因此存在無法達成共識的可能性。
市場加息押注驟升
中東局勢的膠着與美聯儲內部的鷹派轉向正在同時發生，前者推高通脹預期，後者則為加息打開大門。美聯儲理事沃勒上週五明確表態，支持從政策聲明中刪除“寬鬆傾向”措辭，為未來可能的加息鋪平道路。
沃勒此前一直主張降息，是具有重要影響力的政策制定者。他指出，通脹並未朝着正確方向發展——4月PCE升至3.8%，且漲幅已從商品擴散至服務領域。“在通脹持續高於目標、就業市場穩定的情況下，説‘近期可以開始討論降息’簡直有些瘋狂，”沃勒直言。他的講話迅速推動市場加息押注：期貨市場顯示，美聯儲到10月加息25個基點的概率升至約三分之二，9月會議加息概率接近五五開，而此前市場預期最早12月才首次加息。
此外，凱文·沃什於上週五正式宣誓就任美聯儲主席，正值美國經濟面臨伊朗戰爭推高油價、通脹高企、消費者信心跌至歷史低點的複雜局面。特朗普在敦促沃什“完全獨立”的同時，也希望他認識到“增長並不意味着通脹”。沃什承諾領導一個“以改革為導向”的美聯儲，從過往經驗中汲取教訓，堅持誠信與績效標準。然而，擺在他面前的是AI技術變革、通脹持續超目標、以及全球債券市場利率飆升等多重挑戰。美聯儲理事沃勒已明確表態支持取消“寬鬆傾向”，為加息打開空間，市場押注最早10月可能加息。
市場焦點轉向美國PCE通脹數據
交易員正密切關注將於北京時間週四晚間公佈的美國4月個人消費支出價格指數（PCE）報告，這是美聯儲最青睞的通脹指標。此前公佈的4月CPI與PPI數據雙雙超預期，加劇了市場對通脹壓力的擔憂，也使得此次PCE數據面臨明顯的上行風險。
如果4月核心PCE環比漲幅超過0.3%，市場對美聯儲年內加息的押注可能進一步升温。
對於黃金而言，若PCE數據高於預期，將強化“更高更久”的利率預期，可能推動美債收益率進一步走高，進而對無息資產黃金構成壓力。反之，若數據符合或低於預期，則可能暫時緩解市場的加息焦慮，為金價提供喘息空間。通脹數據的走向將是決定金價短期方向的關鍵變量。
地緣緩和預期提振金價，但通脹數據或引發反覆
金價當前受到美伊談判進展的積極支撐，地緣風險緩和的預期推動金價走高。
與此同時，市場正屏息等待週四的美國PCE通脹數據，若通脹超預期，美聯儲加息預期可能進一步升温，從而壓制金價。短期內，金價可能在4550-4600美元區間內震盪整理，方向取決於美伊談判實質進展及美國通脹數據。
現貨黃金日線技術分析
從日線圖來看，現貨黃金當前交投於4578美元附近，處於近期高位回落後的弱勢整理階段。
（現貨黃金日線圖，）
均線系統方面，當前價格已跌破MA20（4605.02）和MA50（4658.03），短期承壓明顯。MA100（4801.11）位於當前價格上方，構成中期壓制；MA200（4376.90）則位於當前價格下方，構成長期支撐。這種“價格跌破短期均線、但仍守在MA200之上”的排列表明，黃金正處於短期回調階段，但長期上升趨勢尚未被徹底破壞。
RSI為46.01，略低於50中性分界線，表明空頭力量略佔優勢但優勢並不顯著，距離30的超賣區域尚有較大距離，意味着價格仍有進一步下探的空間，尚未達到技術性反彈的極端條件。
北京時間5月22日7:42，現貨黃金報4578.63/盎司。
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- 市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅提供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用户特殊的投資目標，財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。
