週一（5月25日），澳元兑美元小幅上漲，目前漲0.53%，報0.7163。美國總統特朗普上週末宣佈，美伊和平協議已"基本談妥"，霍爾木茲海峽有望重新開放。這一消息顯著改善了全球風險情緒。作為典型的風險貨幣，澳元直接受益於投資者風險偏好的回升。但是，上週公佈的澳大利亞疲軟就業數據粉碎了市場對澳洲聯儲6月加息的預期，同時市場焦點轉向美國通脹和國債收益率。儘管澳元兑美元暫時仍守在0.71上方，但看漲動能正在消退，勞動力市場走弱和收益率利差擴大表明，風險仍傾向於進一步下行。

澳洲就業數據：6月加息概率驟降至4%，勞動力市場疲軟削弱通脹影響

最新就業報告公佈後，6月加息概率已降至僅4%。失業率升至4.5%，創四年半新高；整體就業人數減少1萬人，其中全職崗位損失1.8萬個。儘管失業率仍低於長期平均水平，但自2022年10月以來一直呈上升趨勢，且目前上升速度快於澳洲聯儲的預期。儘管如此，利率期貨已完全定價12月前加息25個基點。

這使週三月度CPI數據的重要性受到質疑。市場已知短期內價格可能因中東通脹壓力而保持高位，但更疲軟的勞動力市場為澳洲聯儲提供了更多保持謹慎的空間。雖然油價上漲可能提前加息時點，但勞動力市場已出現裂痕，市場是否會重新定價多次加息仍存疑。因此，若通脹升温不及預期，澳元兑美元可能面臨更大下行壓力。

美國通脹數據：可能驅動澳元兑美元下一波走勢

美國通脹是本週最重要的數據點。隨着凱文·沃什執掌美聯儲，交易員可能對通脹數據的任何上行意外高度敏感。市場預計4月PCE物價指數將創下2023年5月以來的最高水平，整體PCE同比料升至3.8%，核心PCE預計達到3.3%。若核心PCE環比漲幅超過0.3%，將強化"更高更久"的利率預期，並可能引發市場對美聯儲加息預期的進一步重估。在沃什就任美聯儲主席的背景下，其強調的數據依賴和獨立性主張，意味着市場會對通脹數據的變化做出更加劇烈的反應。

這一判斷支持了分析師關於美元指數仍在試圖衝擊100的觀點。當前美元指數持穩於99.60-99.00區間，10年期美債收益率維持在4.56%至4.58%附近。高通脹環境意味着美聯儲難以迅速轉向降息，甚至不排除進一步加息的可能性，這為美元提供了持續的利差支撐。雖然美元指數可能無法一次性突破100關口，但任何通脹數據超預期的結果都可能推動美債收益率進一步走高，從而支撐美元指數向100關口發起試探。

對於澳元兑美元而言，分析師維持"逢高做空"策略，若通脹數據高於預期，美元進一步走強將加速澳元兑美元向70美分回落的進程。

澳洲聯儲與新西蘭聯儲政策展望

澳洲聯儲方面，疲軟的勞動力市場使其更有理由保持謹慎。雖然油價上漲可能提前加息時點，但就業市場裂痕已現，市場對多次加息的重新定價存疑。

新西蘭聯儲方面，市場普遍預計將維持現金利率在2.25%不變。但由於其警告中東驅動的通脹壓力可能仍需進一步收緊，政策制定者可能會再次呈現“鷹派按兵不動”。1年期隔夜指數掉期利率為2.9%，目前市場定價約65個基點的緊縮空間。

澳元走勢回顧與市場關聯性分析

上週澳元表現分化，兑瑞郎和英鎊跌幅最大，兑美元和歐元也走低，兑日元持穩，兑加元微漲。值得注意的是，經典的澳元兑美元相關性指標已趨近於零，這與上週澳元交叉盤的混合價格走勢一致。地緣政治風險情緒驅動澳元兑美元與股市、大宗商品和美元強相關的模式已暫時消退。

澳元短期承壓，逢高做空仍是主要策略

綜上所述，澳元兑美元當前面臨多重壓力：澳洲就業數據疲軟粉碎了6月加息預期，收益率利差擴大，市場關注點轉向美國通脹和國債收益率。儘管澳元暫時守在0.71上方，但看漲動能正在消退。

分析師維持“逢高做空”策略，認為未來幾周可能回落至0.70。關鍵變量包括週三澳洲CPI數據、週四美國PCE通脹報告以及美聯儲政策信號。

澳元兑美元日線技術分析

從日線圖來看，澳元兑美元當前交投於0.7160附近，處於近期反彈後的高位整理階段，多項技術指標呈現中性偏弱信號。


（澳元兑美元日線圖，）

均線系統方面，短期均線MA5（0.7139）和MA10（0.7172）與當前價格基本持平，MA20（0.7185）位於當前價格上方構成短期壓制，MA50（0.7097）、MA100（0.7029）和MA200（0.6796）則位於當前價格下方構成中期支撐。這種“價格夾在MA20與MA50之間”的排列表明，澳元兑美元正處於方向選擇的臨界點，短期承壓但中期仍有支撐。

北京時間5月25日11:13，澳元兑美元報0.7162/63。