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2026-05-26 09:07:09
【內存股漲勢兇猛，但分析師警告“週期性未死”，新壓縮技術或顛覆需求】
(1) 自ChatGPT發佈引發對高帶寬內存（HBM）的巨大需求以來，美國和韓國內存相關股票大幅上漲：三星和SK海力士年初至今分別飆升114%和186%，美光和閃迪也上漲超140%。業內高管認為AI已打破過去的盛衰週期，結構性供應短缺將支撐高價格持續數年。
(2) 但市場觀察人士警告不要忘記該市場的週期性。BlueBox基金經理稱內存行業常有“巨大起伏”，每次有人聲稱週期結束、行業轉向長期價值創造時，往往就會出現大問題。此外，谷歌母公司Alphabet推出的新壓縮方法TurboQuant可將大模型所需內存減少六倍，可能結構性削減AI芯片需求；德意志銀行認為投資者應繼續為AI相關顛覆做好準備，但該技術是否帶來需求轉變仍有待觀察。
(3) 韓國的集中度風險突出：三星和SK海力士合計佔KOSPI指數權重超50%。渣打銀行全球首席投資官建議對部分韓股獲利了結並轉向全球多元化。儘管野村仍看好兩隻股票（三星目標價上漲20%，SK海力士翻倍），但Ranmore基金首席投資官提醒：該行業歷史上資本回報率平平，當前股價卻假設了高價格、高自律和高利潤率，投資者需謹慎。
(1) 自ChatGPT發佈引發對高帶寬內存（HBM）的巨大需求以來，美國和韓國內存相關股票大幅上漲：三星和SK海力士年初至今分別飆升114%和186%，美光和閃迪也上漲超140%。業內高管認為AI已打破過去的盛衰週期，結構性供應短缺將支撐高價格持續數年。
(2) 但市場觀察人士警告不要忘記該市場的週期性。BlueBox基金經理稱內存行業常有“巨大起伏”，每次有人聲稱週期結束、行業轉向長期價值創造時，往往就會出現大問題。此外，谷歌母公司Alphabet推出的新壓縮方法TurboQuant可將大模型所需內存減少六倍，可能結構性削減AI芯片需求；德意志銀行認為投資者應繼續為AI相關顛覆做好準備，但該技術是否帶來需求轉變仍有待觀察。
(3) 韓國的集中度風險突出：三星和SK海力士合計佔KOSPI指數權重超50%。渣打銀行全球首席投資官建議對部分韓股獲利了結並轉向全球多元化。儘管野村仍看好兩隻股票（三星目標價上漲20%，SK海力士翻倍），但Ranmore基金首席投資官提醒：該行業歷史上資本回報率平平，當前股價卻假設了高價格、高自律和高利潤率，投資者需謹慎。
