新西蘭儲備銀行4月一致通過將官方現金利率維持在2.25%不變，雖然本次會議仍然維持利率不變，但釋放的政策信號遠比市場此前預判更為偏向緊縮。

會議召開前，市場押注加息的概率僅為17%。

此次貨幣政策委員會投票出現分歧，三名委員支持立即加息，最終委員會主席安娜·佈雷曼（Anna Breman）行使決定性一票，才得以維持利率不變，這一結果令市場大為意外。

更值得關注的是，全體委員一致認為，後續會議大概率會啓動加息。

經濟疲軟與通脹風險形成博弈

委員會投票分歧，核心在於各方對國內經濟低迷能否在中期抑制通脹存在不同判斷。

主張維持利率不變的委員認為，當前市場信心與居民消費走弱、樓市低迷、失業率高企，企業也開始縮減招聘與投資計劃，多重疲軟跡象會逐步緩解通脹壓力。而支持立即加息的委員則更為擔憂，短期通脹走高會通過薪資定價、商品定價行為傳導，推升中期通脹；一旦居民與企業形成高通脹預期，局面將更難扭轉。

新西蘭儲備銀行也坦言，國內大範圍經濟已顯現類似衰退的特徵，市場信心、消費、樓市均表現疲弱，企業利潤空間被壓縮，招聘和投資意願持續下降，高失業率與勞動力市場閒置資源增加，理論上能夠壓制中期通脹。在這樣的經濟環境下，央行仍判斷，官方現金利率的上調時點會早於2月預估，且加息幅度也將更大。這也説明，政策制定者認為通脹二次傳導、進而固化的風險已然凸顯。

近期多家實行通脹目標制的央行紛紛轉向緊縮立場，新西蘭儲備銀行也做出選擇，即便可能拖累國內經濟，也要遏制通脹預期失控。

中性利率預估上調

央行更新的利率路徑，進一步印證了政策轉向緊縮的態勢。市場此前預判，到明年3月累計會有四次加息；而修正後的預測顯示，央行認為若要管控通脹，加息節奏可能更快、幅度也會更高。按照最新路徑，加息大概率在今年年中啓動，分階段持續至2027年年中。

長期利率中樞也同步上移，官方現金利率最終將穩定在3.25%附近。這意味着央行上調了名義中性利率的估值，該利率水平代表貨幣政策既不刺激、也不抑制經濟活動。政策制定者已然認定，若利率維持在此前預估的中性水平，通脹無法持續回落至目標區間。

市場迅速解讀政策信號

利率互換市場交易者上調預期，認為新西蘭儲備銀行7月開啓加息的概率，從此前70%升至85%。市場定價顯示，到11月大選前加息兩次，到12月迎來第三次加息，明年3月落地第四次加息。

市場預判的加息節奏略快於央行公佈的利率路徑，但足以體現出，市場已充分領會央行堅決抗通脹的態度。

紐元兑美元面臨突破行情

受本次分歧決議影響，紐元兑美元匯率大幅上漲，試探0.5880附近的下行趨勢線與水平阻力位。各類震盪指標同步走高，多頭動能初步顯現，匯率存在向上突破的可能。

若匯率站穩並收於該阻力位上方，買盤會進一步入場，後續將依次測試0.5920、0.5969兩個阻力點位。倘若匯率始終受阻於0.5880下方，首要支撐位為0.5850，日內盤中低點則在該位置下方約20個基點處。


紐元兑美元日線圖

北京時間5月27日13:09 紐元兑美元 報 0.5877/78