明尼阿波利斯聯儲主席尼爾·卡什卡利週三表示，美聯儲當前必須重點關注不斷累積的通脹風險，尤其是在中東局勢持續緊張背景下，能源價格上漲可能對美國經濟形成更長期影響。

卡什卡利指出，中東戰爭所帶來的“通脹衝擊波”可能不會只是短期現象，而是有可能持續更長時間。目前，這種擔憂已經逐漸開始反映在美國債券市場走勢之中。

卡什卡利認為，當前美國面臨的通脹風險高於就業市場惡化風險。

不過，他同時強調，美聯儲不能只關注單一風險，而必須同時兼顧通脹與勞動力市場變化。

近期，由於霍爾木茲海峽局勢持續緊張，國際能源市場波動明顯加劇。市場擔憂全球能源供應可能受到影響，從而重新推高全球通脹水平。

霍爾木茲海峽承擔全球約20%的海運原油運輸。因此，該區域局勢變化已經成為當前全球金融市場最核心的風險因素之一。

隨着國際油價維持高位運行，市場對於全球主要央行維持高利率政策的預期也正在逐步升温。

卡什卡利表示，相較於此前市場擔憂的經濟放緩風險，目前美國通脹重新上升的可能性似乎更加明顯。

事實上，自美聯儲4月會議以來，多位聯儲官員已經開始重新強調通脹風險。雖然4月會議最終決定維持利率不變，但部分官員對於繼續使用偏鴿派前瞻指引表達了保留意見。

卡什卡利正是當時反對繼續保留偏鴿派措辭的官員之一。他認為，美聯儲應當採取更加“中性”的政策指引，即未來利率路徑完全取決於後續經濟數據表現，而不是提前向市場暗示寬鬆方向。

卡什卡利表示，自4月會議以來，絕大多數經濟數據都顯示，美國通脹風險正在上升，而不是下降。

市場目前開始重新評估美聯儲未來進一步加息可能性。

根據市場定價，目前交易員已經明顯降低對於美聯儲年內降息的押注，同時重新提高對於未來繼續維持高利率甚至進一步加息的預期。

當前市場尤其關注美國核心PCE物價指數數據。由於PCE是美聯儲最關注的通脹指標，因此其結果將直接影響市場對於未來政策方向的判斷。

市場預計，美國核心PCE年率可能從此前的3.2%升至3.3%左右。如果數據繼續高於預期，則可能進一步強化市場對於美聯儲維持高利率的預期。

與此同時，美國國債收益率近期也出現明顯波動。分析人士認為，債券市場已經開始逐漸計入未來更長期高利率環境的可能性。

卡什卡利指出，目前仍然“遠遠不到”預測下一次利率行動時點的時候。他強調，美聯儲需要繼續觀察更多數據，以確認當前通脹壓力是否只是階段性現象。

不過，他同時表示，目前仍支持“中性指引”，而非直接轉向更加強硬的鷹派表態。

這意味着，美聯儲雖然越來越擔憂通脹風險，但在經濟增長以及就業市場仍存在不確定性的背景下，短期內仍希望保持一定政策靈活性。

從美元走勢來看，卡什卡利講話整體偏向鷹派，對美元形成一定支撐。美元指數近期整體維持在99附近高位震盪，市場正在等待美國PCE數據以及更多聯儲官員講話。

高利率預期仍是當前支撐美元的重要因素。

與此同時，黃金市場則繼續承壓。由於黃金本身不產生利息收益，因此在高利率環境下通常會削弱其吸引力。

此外，國際油價持續高位運行，也強化市場對於全球“輸入型通脹”的擔憂。市場認為，如果中東局勢持續緊張，全球能源價格可能繼續維持高位，從而進一步迫使主要央行保持鷹派政策。

從美債市場來看，10年期美國國債收益率近期維持高位整理。技術面顯示，當前債券市場已經開始逐漸形成“更長期高利率”預期。

從美元指數日線圖來看，美元整體仍維持中期震盪偏強結構。價格持續運行於20日均線附近，MACD指標維持在零軸附近運行，顯示市場整體多頭結構尚未完全破壞。RSI指標維持在55附近，説明美元仍具備一定上行動能。

從4小時圖來看，美元指數近期維持99附近震盪整理。短週期均線逐漸走平，顯示市場正在等待新的方向性驅動因素。若後續美國PCE數據繼續強勁，美元指數可能重新挑戰99.80甚至100整數關口。



整體來看，卡什卡利講話進一步強化了市場對於“高利率維持更久”的預期。在中東局勢持續緊張以及國際油價高位運行背景下，美聯儲內部對於通脹風險的擔憂正在明顯升温。

編輯總結
卡什卡利最新講話釋放出較為明確的謹慎鷹派信號。雖然他並未直接支持進一步加息，但強調當前通脹風險正在重新積聚，同時認為中東局勢帶來的能源價格衝擊可能持續更長時間。

從市場角度來看，美聯儲當前面臨的核心挑戰，已經從此前“經濟放緩風險”逐漸轉向“通脹重新升温風險”。這意味着，美聯儲未來政策路徑可能繼續保持高度依賴數據。

短期內，美國PCE數據、中東局勢以及國際油價走勢，將成為決定美元、美債以及黃金市場方向的核心變量。