週四歐洲交易時段，現貨白銀（XAG/USD）延續弱勢走勢，價格跌至72.90美元附近，創下5月6日以來最低水平。隨着美國與伊朗之間的軍事緊張局勢進一步升級，全球市場避險情緒迅速升温，美元指數與國際油價同步走強，對以美元計價的貴金屬市場形成明顯壓力

美國軍方週三晚間再次對伊朗展開軍事行動，針對一處軍事目標實施打擊，並擊落四架被認為威脅霍爾木茲海峽安全的伊朗攻擊型無人機。市場擔憂中東局勢進一步惡化可能衝擊全球能源供應鏈，從而推動國際油價快速反彈。

霍爾木茲海峽承擔全球約20%的海運原油運輸，因此任何涉及該區域的安全風險都會迅速影響全球市場風險偏好。隨着WTI原油重新站上89美元附近，市場對於全球通脹重新升温的擔憂明顯增強。

在此背景下，美元指數持續走強。由於美元具備全球儲備貨幣與避險資產屬性，當市場風險情緒惡化時，國際資本通常會流向美元資產。美元指數近期已經升至一週高位，而美元上漲則對以美元計價的大宗商品形成普遍壓制。

與此同時，市場對於美聯儲維持高利率的預期也正在升温。國際油價上漲後，投資者擔憂美國通脹可能重新回升，從而迫使美聯儲維持鷹派政策更長時間。由於白銀與黃金一樣屬於無息資產，因此在高利率環境下通常會面臨一定壓力。

目前市場焦點已經轉向晚間公佈的美國4月PCE物價指數數據。市場預計，美國PCE通脹年率可能升至3.8%，高於此前的3.5%；核心PCE年率則預計升至3.3%。由於PCE是美聯儲最重視的通脹指標之一，因此該數據可能直接影響市場對於未來利率路徑的判斷。

若PCE數據高於市場預期，市場對於美聯儲繼續維持高利率甚至進一步加息的押注可能繼續增強，從而進一步打壓白銀走勢。反之，如果通脹數據出現放緩，則可能緩解市場對於高利率的擔憂，並推動貴金屬市場出現階段性反彈。

從市場結構來看，當前白銀走勢明顯弱於黃金。分析人士認為，除了利率因素之外，全球經濟增長擔憂同樣對白銀形成壓力。由於白銀兼具貴金屬與工業金屬雙重屬性，當市場擔憂全球製造業需求放緩時，白銀往往比黃金更容易承壓。

從日線走勢來看，XAG/USD目前依舊運行於100日均線以及布林帶20日均線下方，整體技術結構維持偏空。雖然此前價格一度自低位反彈，但整體修復力度有限，空頭趨勢尚未明顯扭轉。RSI指標目前位於41.76附近，低於50中軸，顯示市場整體仍存在下行壓力，多頭尚未形成有效反轉信號。MACD指標同樣維持弱勢，反映短線市場情緒仍偏謹慎。

當前上方首個重要阻力位位於布林帶20日均線附近，即73美元區域。若市場出現技術性反彈，後續還需關注73.83美元以及100日均線附近的75.30美元壓力區域。下方方面，市場首先關注4月30日低點附近的71.22美元支撐區域。若跌破該位置，則心理關口70美元可能面臨測試。進一步下方則關注布林帶下軌附近的69美元區域，一旦跌破，日線級別可能打開更大下行空間。

此外，美債收益率近期維持高位運行，同樣對白銀形成壓力。美國10年期國債收益率上漲後，資金更傾向配置高收益美元資產，從而削弱貴金屬吸引力。整體來看，當前白銀市場已經進入“強美元”與“高利率預期”雙重壓制階段，而美國PCE數據以及中東局勢變化將成為決定下一階段走勢的關鍵變量。

編輯總結
當前現貨白銀走勢明顯偏弱，核心壓力主要來自美元走強、美債收益率高企以及市場重新押注美聯儲鷹派政策。與此同時，中東局勢升級推高國際油價，也強化了市場對於通脹回升的擔憂，從而進一步削弱貴金屬市場表現。

技術面來看，白銀已經跌破多個關鍵均線支撐，短線整體結構偏空。若美國PCE數據繼續高於預期，市場對於高利率的押注可能進一步升温，白銀或繼續測試70美元附近關鍵支撐。

不過，由於當前市場避險情緒依舊較高，一旦中東局勢進一步惡化，貴金屬市場仍可能出現階段性避險反彈。未來投資者需重點關注美國通脹數據、美聯儲政策變化以及美元指數走勢。