戰火未熄，加息又至！歐元在“滯脹”刀尖上跳舞，1.16關口能守多久？
2026-06-05 10:25:13
因美國初請失業金人數上升，歐元兑美元在週四（6月4日）一度從最低1.1594衝高至1.1644，但歐元區經濟放緩的風險限制了歐元進一步的上漲空間，而且市場對美國非農數據預期偏向樂觀，歐元尾盤又回落至1.1610附近。週五（6月5日）亞洲時段，目前匯價仍徘徊於1.1610一線。
中東戰事仍在持續。儘管美國總統特朗普促成了以色列與黎巴嫩的停火協議，但該協議極為脆弱——以色列軍隊已對黎巴嫩南部發動襲擊，並公開表示不會從黎巴嫩撤出；伊朗支持的真主黨則明確拒絕了停火提議。
與此同時，美伊談判也陷入僵局，伊朗堅持要求解凍資金，美方則要求伊朗在核問題及霍爾木茲海峽通行權上先行採取實質性行動，核心分歧短期內難以彌合。
在此背景下，地緣政治因素仍是市場主導變量，宏觀數據暫時退居次席。交易員的注意力更多集中在美伊談判進展和以色列-黎巴嫩邊境局勢上。
美國初請失業金人數數據顯示就業市場温和放緩：截至5月30日當週，初請人數為22.5萬人，高於預期的21.3萬人。與此同時，5月挑戰者企業裁員人數從83837人升至97000人，較4月增加16%。
儘管如此，堪薩斯城聯儲主席施密德表示“通脹仍然過高”，並稱這是美國經濟面臨的最大風險。
他指出，問題在於“美聯儲是應在利率上保持耐心，還是採取行動”。這一鷹派表態為美元提供了部分支撐。
達拉斯聯儲主席洛根在6月4日的講話中釋放了明確的鷹派信號。她指出，貨幣政策“並未抑制經濟增長”，通脹似乎並未向2%的目標回落，而是停留在2.5%左右。
她認為現行利率“要麼是中性的，要麼甚至是寬鬆的”，而美聯儲“至少需要採取輕微的限制性政策才能完成抗通脹任務”。因此，她“越來越擔心今年晚些時候可能需要提高利率”，以完全恢復價格穩定並平衡美聯儲的雙重使命。
歐元區的形勢截然不同，多數經濟數據指向下行。
花旗歐元區經濟意外指數截至6月3日已降至-45.2，表明經濟指標持續不及預期，歐盟內部經濟疲軟。2026年第一季度GDP環比僅增長0.1%，低於2025年第四季度的0.2%和第三季度的0.3%，顯示出在能源價格上漲（伊朗戰爭導致整體HICP同比升至3.2%）的背景下經濟持續放緩的跡象。
歐洲央行管委温施表示，即便美伊在下週會議前達成和平協議，也難以打消6月加息的落地邏輯。他傾向於加息25個基點，預計若衝突持續，加息共識容易達成；即便達成停戰協定，加息必要性雖有所弱化，央行大概率仍會選擇加息。温施警示，不能過度延後抗通脹政策，否則將損耗央行公信力並推升長期通脹預期。
歐洲央行執委施納貝爾表示，歐洲央行可能已過“無法挽回的臨界點”，能源基礎設施已遭破壞，高能源價格正滲透至更廣泛經濟，即使戰爭今天結束也需要加息。立陶宛央行行長希姆庫斯明確表示“6月加息勢在必行”，斯托納拉斯、內格爾等官員也認為有必要採取行動限制第二輪效應。
市場押注歐洲央行6月加息25個基點的概率高達98%。受中東衝突影響，歐元區5月整體通脹率達3.2%，遠高於2%目標。綜合來看，歐央行內部已就6月加息形成廣泛共識，鷹派立場正在為歐元提供底部支撐，但對本已疲軟的經濟而言，即將到來的緊縮無疑是新的考驗。
市場預計5月非農新增就業將從4月的11.5萬人放緩至8.5萬人（中位數預期），這一增速將是今年以來除2月負增長外的最低水平。
就業放緩的背後，既有前期異常温暖天氣帶來的季節性利好消退，也有企業對經濟前景不確定性上升後招聘意願降温的因素。失業率預計維持在4.3%不變，仍處於歷史低位，表明勞動力市場尚未出現實質性惡化。平均時薪環比增速預計從0.2%回升至0.4%，這是市場最為關注的變量之一——若薪資增速超預期反彈，可能進一步強化美聯儲對通脹的警惕，即使新增就業數字偏軟，也可能難以動搖其鷹派立場。
歐洲方面，一季度GDP數據預計環比增長0.1%、同比增長0.8%，與前值持平。這一增速反映出歐元區經濟已陷入“微增長”狀態——自2025年第三季度0.3%的增速之後，連續兩個季度放緩至0.1%。能源價格高企持續侵蝕家庭購買力和企業盈利能力，製造業PMI仍處於收縮區間，服務業擴張動能也明顯減弱。
與此同時，歐洲央行多名官員已明確支持6月加息，這意味着歐元區可能面臨“經濟放緩未止、加息即將到來”的滯脹困局。市場將密切關注GDP數據是否出現意外下修，這可能影響歐洲央行後續的加息節奏。
歐元兑美元日線整體維持區間震盪走勢，現價運行於1.1610附近，承壓於MA20、MA50均線下方；上方關鍵阻力1.1848階段高點，下方支撐在1.1500，價格自高點回落之後陷入中軌附近窄幅整理。
MACD雙線運行在零軸下方、小幅收綠，短線空頭小幅佔優；指標沒有極端超買超賣，RSI處於中性區間，行情短期偏弱震盪，站穩1.1645短期均線才有反彈動力，跌破1.1600則進一步下探支撐位。
(歐元兑美元日線圖，)
北京時間6月5日10:25，歐元兑美元報1.1615/16。
地緣政治主導市場情緒
中東戰事仍在持續。儘管美國總統特朗普促成了以色列與黎巴嫩的停火協議，但該協議極為脆弱——以色列軍隊已對黎巴嫩南部發動襲擊，並公開表示不會從黎巴嫩撤出；伊朗支持的真主黨則明確拒絕了停火提議。
與此同時，美伊談判也陷入僵局，伊朗堅持要求解凍資金，美方則要求伊朗在核問題及霍爾木茲海峽通行權上先行採取實質性行動，核心分歧短期內難以彌合。
在此背景下，地緣政治因素仍是市場主導變量，宏觀數據暫時退居次席。交易員的注意力更多集中在美伊談判進展和以色列-黎巴嫩邊境局勢上。
施密德與洛根齊敲加息警鐘
美國初請失業金人數數據顯示就業市場温和放緩：截至5月30日當週，初請人數為22.5萬人，高於預期的21.3萬人。與此同時，5月挑戰者企業裁員人數從83837人升至97000人，較4月增加16%。
儘管如此，堪薩斯城聯儲主席施密德表示“通脹仍然過高”，並稱這是美國經濟面臨的最大風險。
他指出，問題在於“美聯儲是應在利率上保持耐心，還是採取行動”。這一鷹派表態為美元提供了部分支撐。
達拉斯聯儲主席洛根在6月4日的講話中釋放了明確的鷹派信號。她指出，貨幣政策“並未抑制經濟增長”，通脹似乎並未向2%的目標回落，而是停留在2.5%左右。
她認為現行利率“要麼是中性的，要麼甚至是寬鬆的”，而美聯儲“至少需要採取輕微的限制性政策才能完成抗通脹任務”。因此，她“越來越擔心今年晚些時候可能需要提高利率”，以完全恢復價格穩定並平衡美聯儲的雙重使命。
歐元區：滯脹風險與鷹派央行並存
歐元區的形勢截然不同，多數經濟數據指向下行。
花旗歐元區經濟意外指數截至6月3日已降至-45.2，表明經濟指標持續不及預期，歐盟內部經濟疲軟。2026年第一季度GDP環比僅增長0.1%，低於2025年第四季度的0.2%和第三季度的0.3%，顯示出在能源價格上漲（伊朗戰爭導致整體HICP同比升至3.2%）的背景下經濟持續放緩的跡象。
歐洲央行管委温施表示，即便美伊在下週會議前達成和平協議，也難以打消6月加息的落地邏輯。他傾向於加息25個基點，預計若衝突持續，加息共識容易達成；即便達成停戰協定，加息必要性雖有所弱化，央行大概率仍會選擇加息。温施警示，不能過度延後抗通脹政策，否則將損耗央行公信力並推升長期通脹預期。
歐洲央行執委施納貝爾表示，歐洲央行可能已過“無法挽回的臨界點”，能源基礎設施已遭破壞，高能源價格正滲透至更廣泛經濟，即使戰爭今天結束也需要加息。立陶宛央行行長希姆庫斯明確表示“6月加息勢在必行”，斯托納拉斯、內格爾等官員也認為有必要採取行動限制第二輪效應。
市場押注歐洲央行6月加息25個基點的概率高達98%。受中東衝突影響，歐元區5月整體通脹率達3.2%，遠高於2%目標。綜合來看，歐央行內部已就6月加息形成廣泛共識，鷹派立場正在為歐元提供底部支撐，但對本已疲軟的經濟而言，即將到來的緊縮無疑是新的考驗。
市場展望：非農數據成關鍵
市場預計5月非農新增就業將從4月的11.5萬人放緩至8.5萬人（中位數預期），這一增速將是今年以來除2月負增長外的最低水平。
就業放緩的背後，既有前期異常温暖天氣帶來的季節性利好消退，也有企業對經濟前景不確定性上升後招聘意願降温的因素。失業率預計維持在4.3%不變，仍處於歷史低位，表明勞動力市場尚未出現實質性惡化。平均時薪環比增速預計從0.2%回升至0.4%，這是市場最為關注的變量之一——若薪資增速超預期反彈，可能進一步強化美聯儲對通脹的警惕，即使新增就業數字偏軟，也可能難以動搖其鷹派立場。
歐洲方面，一季度GDP數據預計環比增長0.1%、同比增長0.8%，與前值持平。這一增速反映出歐元區經濟已陷入“微增長”狀態——自2025年第三季度0.3%的增速之後，連續兩個季度放緩至0.1%。能源價格高企持續侵蝕家庭購買力和企業盈利能力，製造業PMI仍處於收縮區間，服務業擴張動能也明顯減弱。
與此同時，歐洲央行多名官員已明確支持6月加息，這意味着歐元區可能面臨“經濟放緩未止、加息即將到來”的滯脹困局。市場將密切關注GDP數據是否出現意外下修，這可能影響歐洲央行後續的加息節奏。
技術分析
歐元兑美元日線整體維持區間震盪走勢，現價運行於1.1610附近，承壓於MA20、MA50均線下方；上方關鍵阻力1.1848階段高點，下方支撐在1.1500，價格自高點回落之後陷入中軌附近窄幅整理。
MACD雙線運行在零軸下方、小幅收綠，短線空頭小幅佔優；指標沒有極端超買超賣，RSI處於中性區間，行情短期偏弱震盪，站穩1.1645短期均線才有反彈動力，跌破1.1600則進一步下探支撐位。
(歐元兑美元日線圖，)
北京時間6月5日10:25，歐元兑美元報1.1615/16。
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- 市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅提供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用户特殊的投資目標，財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。
