週一（6月8日）亞洲時段，現貨金價在開盤之後觸及每盎司4353美元後迅速跳水，當前回調至4300美元下方，截止13:40，創下自3月2,2日以來的最低水平至4268.42美元/盎司。市場避險情緒與對中東局勢的擔憂相互交織，導致貴金屬價格劇烈波動。

儘管中東局勢升級一度推升避險需求，但強於預期的美國非農數據推動美聯儲利率預期轉向，黃金仍面臨持續拋壓，市場焦點正轉向下週的通脹數據。

停火協議瀕臨破裂

當地時間週一凌晨，中東局勢再度急劇升級。以色列對伊朗西部和中部的軍事目標發動了空襲，作為對伊朗此前導彈襲擊的回應。據伊朗官方媒體報道，首都德黑蘭、西北部重鎮大不里士以及中部城市伊斯法罕等地均傳出了劇烈的爆炸聲。伊斯法罕省擁有伊朗重要的核設施及軍事基地，其周邊的爆炸聲引發了國際社會對沖突可能進一步蔓延至核設施的深切擔憂。

此次以色列的空襲行動發生前僅數小時，伊朗剛剛向以色列境內發射了多輪導彈。伊朗方面表示，這一報復行動是為了回應以色列軍隊此前對黎巴嫩首都貝魯特南郊發動的襲擊。以軍對貝魯特南郊的打擊已造成至少兩人死亡、十餘人受傷，進一步加劇了黎巴嫩真主黨與以色列之間的跨境對抗。

隨着以色列與伊朗陷入“襲擊-報復”的循環，原本就岌岌可危的美伊停火協議面臨徹底破裂的風險。自2月底以來持續的衝突已導致霍爾木茲海峽航運受阻，此次雙方直接打擊對方本土目標的行動，標誌着中東局勢進入了一個更加危險的新階段。

基本面驅動：利率預期轉向，CPI數據成關鍵

非農數據公佈後，市場對美聯儲利率預期進行了大幅重新定價。此前，市場主流預期美聯儲年內將維持利率不變甚至可能降息，但5月非農新增就業17.2萬人、遠超預期的表現徹底改變了這一判斷。聯邦基金期貨目前顯示，市場預計年底前至少加息25個基點的概率已接近73%，而一週前這一概率僅為45%左右。這一急劇轉變反映出，強勁的勞動力市場正在重塑投資者對貨幣政策路徑的認知。

市場焦點現已轉向本週公佈的5月CPI報告。4月CPI年率意外錄得3.8%，已高於市場預期，而受近期能源價格持續飆升影響，市場預計5月通脹將進一步加速至4.2%。若通脹數據再度表現堅挺，可能進一步強化近期市場定價中的鷹派轉向，甚至推動加息概率向80%以上邁進。反之，若通脹意外放緩，則可能部分抵消非農數據帶來的加息預期，為黃金等非收益資產提供喘息空間。

由於美聯儲雙重使命中的通脹一側很可能決定了新任主席凱文·沃什的下一步政策行動，只要能源價格維持高位，黃金仍將處於脆弱狀態。霍爾木茲海峽的持續關閉已將原油價格推升至90美元上方，能源成本上漲正通過汽油、電力和運輸費用傳導至終端消費品價格。只要中東局勢不出現實質性緩和，能源價格就難以顯著回落，這意味着通脹壓力將持續存在。在此背景下，美聯儲被迫維持鷹派立場的可能性較高，而黃金作為無息資產，在利率上升預期下將面臨持續的持有成本壓力，短期走勢仍不容樂觀。

機構觀點

摩根大通對黃金中期走勢仍持看漲立場，儘管短期需求疲軟已導致該行下調2026年全年均價預期。該行在5月將2026年黃金均價預測從5708美元/盎司下調至5243美元/盎司，主要由於金融資金交易需求與實物黃金配置需求均陷入階段性低迷，拖累了上半年金價表現。然而，摩根大通明確維持年末上行目標，預判2026年底金價有望攀升至6000美元/盎司。該行分析師認為，當前低迷屬於階段性特徵，隨着能源、通脹等宏觀不確定性逐步消化，黃金市場的配置需求將迎來修復反彈。

進入2026年下半年後，機構投資者的交易配置需求與全球央行的常態化購金需求將同步回暖，為金價上漲提供雙重動力。摩根大通還預判2027年黃金均價將進一步上行至6263美元/盎司，認為本輪金價上行週期並未終結。該行大宗商品研究主管娜塔莎·卡內娃進一步指出，若霍爾木茲海峽於6月恢復通行，美聯儲按兵不動的可能性更大，實際利率下降後黃金價格就會上行，央行也會重新開始購金。她預測年底金價有望達到6000美元/盎司，2027年年底前升至6300美元/盎司。

高盛依然堅定維持看漲立場。該行在最新研報中維持2026年底金價5400美元/盎司的看漲目標，明確表態對金價中長期走勢維持結構性看多，僅對短期波動持戰術性謹慎態度。

高盛的核心看多邏輯聚焦於全球央行持續購金的剛性需求。數據顯示，2026年全球央行黃金採購力度持續回升，年內月均購金量有望達到60噸，較此前均值大幅提升。高盛分析師表示，全球地緣政治不確定性持續存在，各國央行資產多元化配置需求迫切，去美元化進程穩步推進，黃金作為核心儲備資產的地位持續強化，長期購金需求仍為金價提供堅實的底部支撐。此外，美國今年預計還有兩次降息，黃金的中期前景依然穩固。

技術分析

現貨黃金日線當前處於中期下行通道中，價格自3月高點5419.01回落，經歷兩輪調整後，當前已經跌破4300，整體趨勢明顯偏弱。均線系統呈典型空頭排列，價格已跌破MA20、MA50、MA100，目前在MA200（約4431.77）下方運行，該均線與前期平台共同構成短期強阻力區，上方壓力依次為4516、4623及4889附近。


（現貨黃金日線圖，）

技術指標方面，MACD顯示空頭動能仍在釋放，DIFF線持續運行在DEA線下方，綠柱放大，下跌趨勢尚未出現明確衰竭信號；RSI值為33.29，已接近30的超賣臨界線，表明短期超跌明顯，存在技術性反彈修復的可能，但尚未形成趨勢反轉信號。

綜合來看，當前黃金處於 “空頭主導 + 短期超賣” 的狀態，目前價格已跌破4300，下行空間進一步打開，趨勢反轉仍需等待MACD金叉、RSI突破50等信號確認。建議投資者在下週CPI數據公佈前保持靈活操作，並關注周度收盤價以獲取進一步指引。

北京時間6月8日13:44，現貨黃金報4288.92美元/盎司。