Thỏa thuận ngừng bắn giờ đã vô hiệu! Giá vàng đã giảm xuống dưới mốc 4.300 đô la; liệu chỉ số CPI của Mỹ tuần này có phải là cứu cánh cho nó?
2026-06-08 13:47:03
Vào thứ Hai (ngày 8 tháng 6), trong giờ giao dịch châu Á, giá vàng giao ngay đã giảm mạnh sau khi chạm mức 4.353 USD/ounce khi mở cửa, hiện đang ở mức dưới 4.300 USD. Tính đến 13:40, giá vàng đã chạm mức thấp nhất kể từ ngày 22 tháng 3, ở mức 4.268,42 USD/ounce. Tâm lý né tránh rủi ro trên thị trường và những lo ngại về tình hình ở Trung Đông đã dẫn đến những biến động mạnh về giá kim loại quý.
Mặc dù căng thẳng leo thang ở Trung Đông ban đầu thúc đẩy nhu cầu tìm kiếm tài sản an toàn, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ mạnh hơn dự kiến đã làm thay đổi kỳ vọng về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, khiến vàng tiếp tục chịu áp lực bán. Sự chú ý của thị trường hiện đang chuyển sang dữ liệu lạm phát tuần tới.
Căng thẳng ở Trung Đông lại leo thang mạnh vào sáng sớm thứ Hai theo giờ địa phương. Israel đã tiến hành các cuộc không kích nhằm vào các mục tiêu quân sự ở miền tây và miền trung Iran để đáp trả vụ tấn công tên lửa trước đó của Iran. Theo truyền thông nhà nước Iran, nhiều tiếng nổ lớn đã được nghe thấy ở thủ đô Tehran, thành phố Tabriz ở phía tây bắc và thành phố Isfahan ở miền trung. Các vụ nổ ở tỉnh Isfahan, nơi đặt các cơ sở hạt nhân và căn cứ quân sự quan trọng của Iran, đã làm dấy lên mối lo ngại sâu sắc của quốc tế rằng xung đột có thể lan rộng hơn nữa đến các cơ sở này.
Các cuộc không kích của Israel diễn ra chỉ vài giờ sau khi Iran phóng nhiều tên lửa tấn công Israel. Iran tuyên bố rằng hành động trả đũa này là để đáp trả cuộc tấn công trước đó của Israel vào vùng ngoại ô phía nam Beirut, thủ đô của Lebanon. Cuộc tấn công của Israel vào vùng ngoại ô phía nam Beirut đã khiến ít nhất hai người thiệt mạng và hơn mười người bị thương, làm leo thang thêm cuộc đối đầu xuyên biên giới giữa Hezbollah và Israel.
Khi Israel và Iran sa vào vòng xoáy "tấn công và trả đũa", thỏa thuận ngừng bắn vốn đã mong manh giữa Mỹ và Iran đang đối mặt với nguy cơ sụp đổ hoàn toàn. Cuộc xung đột kéo dài từ cuối tháng Hai đã làm gián đoạn hoạt động vận chuyển hàng hóa ở eo biển Hormuz, và hành động mới nhất của cả hai bên trực tiếp nhắm vào lãnh thổ của nhau đánh dấu một giai đoạn mới và nguy hiểm hơn trong tình hình Trung Đông.
Sau khi công bố dữ liệu việc làm phi nông nghiệp, thị trường đã điều chỉnh đáng kể kỳ vọng về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Trước đây, kỳ vọng chung của thị trường là Fed sẽ giữ nguyên lãi suất hoặc thậm chí cắt giảm lãi suất trong năm nay, nhưng con số 172.000 việc làm phi nông nghiệp mới trong tháng 5, cao hơn nhiều so với dự kiến, đã hoàn toàn thay đổi đánh giá này. Hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang hiện cho thấy thị trường kỳ vọng xác suất tăng lãi suất ít nhất 25 điểm cơ bản vào cuối năm là gần 73%, so với chỉ khoảng 45% một tuần trước. Sự thay đổi mạnh mẽ này phản ánh cách thị trường lao động mạnh mẽ đang định hình lại nhận thức của các nhà đầu tư về lộ trình chính sách tiền tệ.
Sự chú ý của thị trường hiện đang chuyển sang báo cáo CPI tháng 5 tuần này. CPI tháng 4 bất ngờ tăng 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt quá dự báo của thị trường. Được thúc đẩy bởi sự tăng vọt gần đây của giá năng lượng, thị trường dự đoán lạm phát tháng 5 sẽ tiếp tục tăng tốc lên 4,2%. Nếu dữ liệu lạm phát vẫn mạnh mẽ, nó có thể củng cố thêm xu hướng định giá thắt chặt gần đây trên thị trường, thậm chí đẩy xác suất tăng lãi suất lên tới 80% hoặc cao hơn. Ngược lại, nếu lạm phát bất ngờ chậm lại, nó có thể bù đắp một phần kỳ vọng tăng lãi suất do dữ liệu việc làm phi nông nghiệp mang lại, tạo điều kiện thuận lợi cho các tài sản không sinh lời như vàng.
Vì nhiệm vụ kép của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) liên quan đến lạm phát có thể sẽ quyết định bước đi chính sách tiếp theo của Chủ tịch mới Kevin Warsh, vàng sẽ vẫn dễ bị tổn thương chừng nào giá năng lượng còn ở mức cao. Việc tiếp tục đóng cửa eo biển Hormuz đã đẩy giá dầu thô lên trên 90 đô la, và chi phí năng lượng tăng cao đang được chuyển sang giá bán lẻ thông qua xăng, điện và chi phí vận chuyển. Trừ khi căng thẳng ở Trung Đông giảm đáng kể, giá năng lượng khó có thể giảm mạnh, nghĩa là áp lực lạm phát sẽ tiếp tục kéo dài. Trong bối cảnh này, Fed có thể buộc phải duy trì lập trường cứng rắn, và vàng, với tư cách là một tài sản không sinh lãi, sẽ phải đối mặt với áp lực chi phí nắm giữ liên tục trong bối cảnh kỳ vọng lãi suất tăng, khiến triển vọng ngắn hạn của nó trở nên không thuận lợi.
JPMorgan Chase vẫn lạc quan về triển vọng trung hạn của vàng, bất chấp nhu cầu yếu trong ngắn hạn dẫn đến việc điều chỉnh giảm dự báo giá vàng trung bình năm 2026. Vào tháng 5, ngân hàng này đã hạ dự báo giá vàng trung bình năm 2026 từ 5.708 USD/ounce xuống còn 5.243 USD/ounce, chủ yếu do sự sụt giảm tạm thời cả về nhu cầu giao dịch tài chính và nhu cầu phân bổ vàng vật chất, kéo giá vàng xuống trong nửa đầu năm. Tuy nhiên, JPMorgan Chase vẫn duy trì mục tiêu tăng trưởng cuối năm, dự đoán giá vàng có thể tăng lên 6.000 USD/ounce vào cuối năm 2026. Các nhà phân tích của ngân hàng tin rằng sự suy thoái hiện tại chỉ là tạm thời, và khi những bất ổn kinh tế vĩ mô như năng lượng và lạm phát dần giảm bớt, nhu cầu về vàng sẽ phục hồi.
Bước vào nửa cuối năm 2026, nhu cầu giao dịch và phân bổ của các nhà đầu tư tổ chức, cùng với việc các ngân hàng trung ương toàn cầu bình thường hóa hoạt động mua vàng, dự kiến sẽ phục hồi đồng thời, tạo động lực kép cho giá vàng tăng. JPMorgan Chase cũng dự đoán giá vàng trung bình sẽ tiếp tục tăng lên 6.263 USD/ounce vào năm 2027, tin rằng chu kỳ tăng giá vàng hiện tại vẫn chưa kết thúc. Natasha Kaneva, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu hàng hóa tại ngân hàng này, cũng chỉ ra rằng nếu eo biển Hormuz mở cửa trở lại cho giao thông vào tháng 6, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất, dẫn đến lãi suất thực giảm và giá vàng tăng, thúc đẩy các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng. Bà dự đoán giá vàng có thể đạt 6.000 USD/ounce vào cuối năm nay và tăng lên 6.300 USD/ounce vào cuối năm 2027.
Goldman Sachs vẫn giữ vững quan điểm lạc quan. Trong báo cáo nghiên cứu mới nhất, ngân hàng này duy trì mục tiêu giá vàng ở mức 5.400 USD/ounce vào cuối năm 2026, khẳng định rõ ràng triển vọng lạc quan về xu hướng giá vàng trong trung và dài hạn, đồng thời chỉ thận trọng trong những biến động ngắn hạn.
Lý lẽ lạc quan cốt lõi của Goldman Sachs tập trung vào nhu cầu vàng không co giãn từ các ngân hàng trung ương toàn cầu. Dữ liệu cho thấy việc mua vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu dự kiến sẽ tiếp tục phục hồi vào năm 2026, với mức mua trung bình hàng tháng có thể đạt 60 tấn, tăng đáng kể so với mức trung bình trước đó. Các nhà phân tích của Goldman Sachs cho rằng sự bất ổn địa chính trị toàn cầu dai dẳng, nhu cầu cấp thiết của các ngân hàng trung ương trong việc đa dạng hóa phân bổ tài sản và tiến trình giảm đô la ổn định đều góp phần củng cố vị thế của vàng như một tài sản dự trữ cốt lõi. Nhu cầu vàng dài hạn tiếp tục hỗ trợ mạnh mẽ cho giá vàng. Hơn nữa, Mỹ dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất thêm hai lần nữa trong năm nay, càng củng cố triển vọng trung hạn của vàng.
Giá vàng giao ngay hiện đang nằm trong kênh xu hướng giảm trung hạn trên biểu đồ ngày. Sau khi giảm từ mức đỉnh tháng 3 là 5419,01 và trải qua hai đợt điều chỉnh, giá hiện đã phá vỡ mức 4300, cho thấy một xu hướng tổng thể yếu rõ rệt. Hệ thống đường trung bình động đang ở trong sự sắp xếp giảm giá điển hình, với giá đã phá vỡ xuống dưới MA20, MA50 và MA100, và hiện đang giao dịch dưới MA200 (khoảng 4431,77). Đường trung bình động này, cùng với phạm vi tích lũy trước đó, tạo thành một vùng kháng cự mạnh trong ngắn hạn, với các mức kháng cự quanh mức 4516, 4623 và 4889.
(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)
Về các chỉ báo kỹ thuật, MACD cho thấy đà giảm vẫn đang tiếp diễn, với đường DIFF tiếp tục chạy bên dưới đường DEA và các thanh màu xanh lá cây mở rộng, cho thấy xu hướng giảm chưa có tín hiệu suy yếu rõ ràng; giá trị RSI là 33,29, gần với ngưỡng quá bán 30, cho thấy tình trạng quá bán ngắn hạn là rõ ràng và có khả năng bật tăng kỹ thuật, nhưng tín hiệu đảo chiều xu hướng vẫn chưa được hình thành.
Tóm lại, vàng hiện đang trong trạng thái "áp lực giảm giá mạnh + quá bán ngắn hạn". Giá hiện đã giảm xuống dưới 4300, mở ra tiềm năng giảm giá hơn nữa. Việc đảo chiều xu hướng vẫn cần được xác nhận từ các tín hiệu như đường MACD cắt vàng và chỉ số RSI vượt lên trên 50. Các nhà đầu tư nên duy trì chiến lược giao dịch linh hoạt trước khi dữ liệu CPI được công bố vào tuần tới và chú ý đến giá đóng cửa hàng tuần để có thêm hướng dẫn.
Vào lúc 13 giờ 44 phút giờ Bắc Kinh ngày 8 tháng 6, giá vàng giao ngay ở mức 4288,92 đô la Mỹ/ounce.
Mặc dù căng thẳng leo thang ở Trung Đông ban đầu thúc đẩy nhu cầu tìm kiếm tài sản an toàn, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ mạnh hơn dự kiến đã làm thay đổi kỳ vọng về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, khiến vàng tiếp tục chịu áp lực bán. Sự chú ý của thị trường hiện đang chuyển sang dữ liệu lạm phát tuần tới.
Thỏa thuận ngừng bắn đang trên bờ vực sụp đổ.
Căng thẳng ở Trung Đông lại leo thang mạnh vào sáng sớm thứ Hai theo giờ địa phương. Israel đã tiến hành các cuộc không kích nhằm vào các mục tiêu quân sự ở miền tây và miền trung Iran để đáp trả vụ tấn công tên lửa trước đó của Iran. Theo truyền thông nhà nước Iran, nhiều tiếng nổ lớn đã được nghe thấy ở thủ đô Tehran, thành phố Tabriz ở phía tây bắc và thành phố Isfahan ở miền trung. Các vụ nổ ở tỉnh Isfahan, nơi đặt các cơ sở hạt nhân và căn cứ quân sự quan trọng của Iran, đã làm dấy lên mối lo ngại sâu sắc của quốc tế rằng xung đột có thể lan rộng hơn nữa đến các cơ sở này.
Các cuộc không kích của Israel diễn ra chỉ vài giờ sau khi Iran phóng nhiều tên lửa tấn công Israel. Iran tuyên bố rằng hành động trả đũa này là để đáp trả cuộc tấn công trước đó của Israel vào vùng ngoại ô phía nam Beirut, thủ đô của Lebanon. Cuộc tấn công của Israel vào vùng ngoại ô phía nam Beirut đã khiến ít nhất hai người thiệt mạng và hơn mười người bị thương, làm leo thang thêm cuộc đối đầu xuyên biên giới giữa Hezbollah và Israel.
Khi Israel và Iran sa vào vòng xoáy "tấn công và trả đũa", thỏa thuận ngừng bắn vốn đã mong manh giữa Mỹ và Iran đang đối mặt với nguy cơ sụp đổ hoàn toàn. Cuộc xung đột kéo dài từ cuối tháng Hai đã làm gián đoạn hoạt động vận chuyển hàng hóa ở eo biển Hormuz, và hành động mới nhất của cả hai bên trực tiếp nhắm vào lãnh thổ của nhau đánh dấu một giai đoạn mới và nguy hiểm hơn trong tình hình Trung Đông.
Các yếu tố then chốt: Sự thay đổi kỳ vọng về lãi suất, dữ liệu CPI trở nên quan trọng.
Sau khi công bố dữ liệu việc làm phi nông nghiệp, thị trường đã điều chỉnh đáng kể kỳ vọng về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Trước đây, kỳ vọng chung của thị trường là Fed sẽ giữ nguyên lãi suất hoặc thậm chí cắt giảm lãi suất trong năm nay, nhưng con số 172.000 việc làm phi nông nghiệp mới trong tháng 5, cao hơn nhiều so với dự kiến, đã hoàn toàn thay đổi đánh giá này. Hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang hiện cho thấy thị trường kỳ vọng xác suất tăng lãi suất ít nhất 25 điểm cơ bản vào cuối năm là gần 73%, so với chỉ khoảng 45% một tuần trước. Sự thay đổi mạnh mẽ này phản ánh cách thị trường lao động mạnh mẽ đang định hình lại nhận thức của các nhà đầu tư về lộ trình chính sách tiền tệ.
Sự chú ý của thị trường hiện đang chuyển sang báo cáo CPI tháng 5 tuần này. CPI tháng 4 bất ngờ tăng 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt quá dự báo của thị trường. Được thúc đẩy bởi sự tăng vọt gần đây của giá năng lượng, thị trường dự đoán lạm phát tháng 5 sẽ tiếp tục tăng tốc lên 4,2%. Nếu dữ liệu lạm phát vẫn mạnh mẽ, nó có thể củng cố thêm xu hướng định giá thắt chặt gần đây trên thị trường, thậm chí đẩy xác suất tăng lãi suất lên tới 80% hoặc cao hơn. Ngược lại, nếu lạm phát bất ngờ chậm lại, nó có thể bù đắp một phần kỳ vọng tăng lãi suất do dữ liệu việc làm phi nông nghiệp mang lại, tạo điều kiện thuận lợi cho các tài sản không sinh lời như vàng.
Vì nhiệm vụ kép của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) liên quan đến lạm phát có thể sẽ quyết định bước đi chính sách tiếp theo của Chủ tịch mới Kevin Warsh, vàng sẽ vẫn dễ bị tổn thương chừng nào giá năng lượng còn ở mức cao. Việc tiếp tục đóng cửa eo biển Hormuz đã đẩy giá dầu thô lên trên 90 đô la, và chi phí năng lượng tăng cao đang được chuyển sang giá bán lẻ thông qua xăng, điện và chi phí vận chuyển. Trừ khi căng thẳng ở Trung Đông giảm đáng kể, giá năng lượng khó có thể giảm mạnh, nghĩa là áp lực lạm phát sẽ tiếp tục kéo dài. Trong bối cảnh này, Fed có thể buộc phải duy trì lập trường cứng rắn, và vàng, với tư cách là một tài sản không sinh lãi, sẽ phải đối mặt với áp lực chi phí nắm giữ liên tục trong bối cảnh kỳ vọng lãi suất tăng, khiến triển vọng ngắn hạn của nó trở nên không thuận lợi.
Quan điểm thể chế
JPMorgan Chase vẫn lạc quan về triển vọng trung hạn của vàng, bất chấp nhu cầu yếu trong ngắn hạn dẫn đến việc điều chỉnh giảm dự báo giá vàng trung bình năm 2026. Vào tháng 5, ngân hàng này đã hạ dự báo giá vàng trung bình năm 2026 từ 5.708 USD/ounce xuống còn 5.243 USD/ounce, chủ yếu do sự sụt giảm tạm thời cả về nhu cầu giao dịch tài chính và nhu cầu phân bổ vàng vật chất, kéo giá vàng xuống trong nửa đầu năm. Tuy nhiên, JPMorgan Chase vẫn duy trì mục tiêu tăng trưởng cuối năm, dự đoán giá vàng có thể tăng lên 6.000 USD/ounce vào cuối năm 2026. Các nhà phân tích của ngân hàng tin rằng sự suy thoái hiện tại chỉ là tạm thời, và khi những bất ổn kinh tế vĩ mô như năng lượng và lạm phát dần giảm bớt, nhu cầu về vàng sẽ phục hồi.
Bước vào nửa cuối năm 2026, nhu cầu giao dịch và phân bổ của các nhà đầu tư tổ chức, cùng với việc các ngân hàng trung ương toàn cầu bình thường hóa hoạt động mua vàng, dự kiến sẽ phục hồi đồng thời, tạo động lực kép cho giá vàng tăng. JPMorgan Chase cũng dự đoán giá vàng trung bình sẽ tiếp tục tăng lên 6.263 USD/ounce vào năm 2027, tin rằng chu kỳ tăng giá vàng hiện tại vẫn chưa kết thúc. Natasha Kaneva, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu hàng hóa tại ngân hàng này, cũng chỉ ra rằng nếu eo biển Hormuz mở cửa trở lại cho giao thông vào tháng 6, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất, dẫn đến lãi suất thực giảm và giá vàng tăng, thúc đẩy các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng. Bà dự đoán giá vàng có thể đạt 6.000 USD/ounce vào cuối năm nay và tăng lên 6.300 USD/ounce vào cuối năm 2027.
Goldman Sachs vẫn giữ vững quan điểm lạc quan. Trong báo cáo nghiên cứu mới nhất, ngân hàng này duy trì mục tiêu giá vàng ở mức 5.400 USD/ounce vào cuối năm 2026, khẳng định rõ ràng triển vọng lạc quan về xu hướng giá vàng trong trung và dài hạn, đồng thời chỉ thận trọng trong những biến động ngắn hạn.
Lý lẽ lạc quan cốt lõi của Goldman Sachs tập trung vào nhu cầu vàng không co giãn từ các ngân hàng trung ương toàn cầu. Dữ liệu cho thấy việc mua vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu dự kiến sẽ tiếp tục phục hồi vào năm 2026, với mức mua trung bình hàng tháng có thể đạt 60 tấn, tăng đáng kể so với mức trung bình trước đó. Các nhà phân tích của Goldman Sachs cho rằng sự bất ổn địa chính trị toàn cầu dai dẳng, nhu cầu cấp thiết của các ngân hàng trung ương trong việc đa dạng hóa phân bổ tài sản và tiến trình giảm đô la ổn định đều góp phần củng cố vị thế của vàng như một tài sản dự trữ cốt lõi. Nhu cầu vàng dài hạn tiếp tục hỗ trợ mạnh mẽ cho giá vàng. Hơn nữa, Mỹ dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất thêm hai lần nữa trong năm nay, càng củng cố triển vọng trung hạn của vàng.
Phân tích kỹ thuật
Giá vàng giao ngay hiện đang nằm trong kênh xu hướng giảm trung hạn trên biểu đồ ngày. Sau khi giảm từ mức đỉnh tháng 3 là 5419,01 và trải qua hai đợt điều chỉnh, giá hiện đã phá vỡ mức 4300, cho thấy một xu hướng tổng thể yếu rõ rệt. Hệ thống đường trung bình động đang ở trong sự sắp xếp giảm giá điển hình, với giá đã phá vỡ xuống dưới MA20, MA50 và MA100, và hiện đang giao dịch dưới MA200 (khoảng 4431,77). Đường trung bình động này, cùng với phạm vi tích lũy trước đó, tạo thành một vùng kháng cự mạnh trong ngắn hạn, với các mức kháng cự quanh mức 4516, 4623 và 4889.
(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)
Về các chỉ báo kỹ thuật, MACD cho thấy đà giảm vẫn đang tiếp diễn, với đường DIFF tiếp tục chạy bên dưới đường DEA và các thanh màu xanh lá cây mở rộng, cho thấy xu hướng giảm chưa có tín hiệu suy yếu rõ ràng; giá trị RSI là 33,29, gần với ngưỡng quá bán 30, cho thấy tình trạng quá bán ngắn hạn là rõ ràng và có khả năng bật tăng kỹ thuật, nhưng tín hiệu đảo chiều xu hướng vẫn chưa được hình thành.
Tóm lại, vàng hiện đang trong trạng thái "áp lực giảm giá mạnh + quá bán ngắn hạn". Giá hiện đã giảm xuống dưới 4300, mở ra tiềm năng giảm giá hơn nữa. Việc đảo chiều xu hướng vẫn cần được xác nhận từ các tín hiệu như đường MACD cắt vàng và chỉ số RSI vượt lên trên 50. Các nhà đầu tư nên duy trì chiến lược giao dịch linh hoạt trước khi dữ liệu CPI được công bố vào tuần tới và chú ý đến giá đóng cửa hàng tuần để có thêm hướng dẫn.
Vào lúc 13 giờ 44 phút giờ Bắc Kinh ngày 8 tháng 6, giá vàng giao ngay ở mức 4288,92 đô la Mỹ/ounce.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
