近期國際黃金遭遇集中拋售，價格持續承壓，但依舊站穩每盎司4000美元這一關鍵長期支撐位。

業內資深學者分析認為，本輪下跌只是大漲後的正常技術性回調，並非熊市開啓。即便金價短暫跌破現有支撐，中長期牛市根基也並未動搖，當前區間是佈局黃金資產的優質窗口期，多重宏觀因素將持續為金價提供強勁支撐。

行情屬於正常回調，下跌空間已然有限

拜羅伊特大學經濟學榮譽教授、《繁榮與衰退報告》撰稿人托爾斯滕·波利特（Thorsten Polliet）在相關採訪中表達了自身觀點，他表示，即便金價後續繼續走低，貫穿多年的黃金長期上漲趨勢也不會發生改變。本輪高位回落讓不少投資者心生憂慮，但結合走勢模型來看，現貨金價此前衝高接近每盎司5600美元時，就已大幅偏離常規運行趨勢線，出現價格回落本就在情理之中。



結合整體市場環境判斷，本輪調整的下行空間相對有限。波利特表示，當前全球經濟面臨諸多難題，實際利率維持負值、貨幣投放規模居高不下、各國政府債務規模持續膨脹，種種現狀共同構築起黃金的長期運行區間，也決定了金價難以出現深度下跌。

長期投資價值凸顯，專家計劃逢低增持

在明確趨勢判斷後，波利特也透露了自身的投資規劃。

他表示目前正計劃增持黃金，現階段還在實物黃金與黃金交易產品之間進行選擇，而當前的價格水平並不會影響他進場的決心。在他看來，糾結於捕捉絕對低點意義不大，對於具備長期利好邏輯的資產，提前佈局遠比精準抄底更為重要。

他説，以五年及以上的長週期視角來看，當下金價具備十足的吸引力，即便短期還有小幅下行，也不會改變長期收益預期，他十分看好黃金在數年後的價格表現。

宏觀邏輯穩固，多重因素支撐金價上行

支撐黃金走牛的核心，是日漸脆弱的全球貨幣與財政體系。

波利特認為，市場普遍低估了“財政主導”現象帶來的影響，各國央行的貨幣政策會被政府融資需求束縛。如今發達經濟體債務高企，政策制定者很難長期維持高實際利率，債券乃至部分股票的實際收益持續為負，而黃金作為無息保值資產，優勢將不斷凸顯。

近期美債收益率走高，提升了持有黃金的機會成本，短期壓制金價，但該影響只是階段性存在。市場終將意識到，持續大幅加息會重創經濟增長，加劇債務風險，緊縮政策無法長久推行。此外，當前通脹主要由能源價格上漲引發，屬於成本推動型通脹，依靠加息難以從根源上解決問題。盲目收緊貨幣政策，只會讓高負債經濟體走向衰退，反而進一步放大黃金的避險與保值屬性。

總結

綜合來看，黃金本輪調整隻是牛市途中的短暫波動。儘管市場熱點輪番切換，資金偶爾流向其他賽道，但目前全球投資者對黃金的配置比例整體偏低。托爾斯滕·波利特表示，如今支撐黃金上漲的邏輯比以往更加堅實，在複雜的宏觀環境下，配置黃金依舊是穩健的長期選擇。


現貨黃金日線圖

北京時間6月12日9:37 現貨黃金 報 4172.04 美元/盎司