機構：黃金短期或回調但中長期仍看好，維持年內4800目標價位
2026-06-17 12:01:35
綜合巴克萊最新研報觀點，此前伊朗地緣衝突期間金價累計回落26%，短期美元、美債收益率與股市分流資金壓制金價，但通脹、儲備多元化、央行購金等長期支撐邏輯並未動搖。
機構維持樂觀預期，預計金價2026年接近4800美元/盎司，2027年升至4900美元/盎司，地緣緩和後修復行情可期。
由萊夫泰里斯·法爾馬基斯（Lefteris Farmakis）、塞米斯托克利斯·菲奧塔基斯（Themistoklis Fiotakis）牽頭的巴克萊跨資產研究團隊於週一（6月15日）發佈研究報告，覆盤本輪為期三個月的黃金下跌行情。
報告表示，美元持續走強、美股行情火熱分流市場風險資金、槓桿投機盤集中平倉，再疊加俄羅斯、土耳其央行拋售黃金，多重利空共同壓低金價。
金價自1月年內高點一路下行至6月階段低位，累計跌幅為 26%。本質源於實際收益率修復，市場不斷下調美聯儲年內降息預期，股票資產短期收益優勢大幅削弱黃金配置吸引力。團隊測算，美元指數走強疊加標普500指數上漲10%，合計造成金價下跌10%，其餘跌幅全部來自貴金屬市場投機倉位了結。
分析師表示，壓制金價的各類因素僅屬於短期衝擊，通脹持續高企、全球貨幣政策前景不明、各國持續推進外匯儲備多元化三大結構性利好根基穩固。隨着霍爾木茲海峽地緣緊張局勢逐步緩解，長期驅動力量將重新主導金價走勢。
機構將通脹、儲備調整歸為緩慢釋放影響力的長期變量，在地緣危機爆發的短期階段難以對沖美元與收益率帶來的壓力。
數據測算顯示，通脹每提升1個百分點，將對應拉動金價上行5%，此前伊朗局勢推高能源價格催生的通脹壓力，中長期會持續利多黃金。當前黃金公允價格測算為4150美元/盎司，衝突緩和後金價具備修復動力。
巴克萊判斷，後續美元將重回下行通道，各國央行購金力度恢復穩定，能源高價持續支撐通脹水平，多重利好共振支撐金價走高。機構並未下調原有價格預判，依舊看高2026年金價至4791美元/盎司、2027年至4900美元/盎司，同時提示行情修復前仍存在小幅短期回調空間。
除直接配置實物黃金外，研報推薦佈局多家頭部黃金礦業企業，包含奮進礦業、霍奇希爾德礦業、弗雷斯尼洛、紐蒙特、阿格尼科鷹礦業。分析師表示，雖然金價短期波動劇烈，但當前環境下黃金理應享有估值溢價，中長期配置價值突出。
整體來看，本輪金價下跌由地緣催生的短期金融行情主導，不存在基本面長期惡化的邏輯。隨着中東局勢降温，壓制金價的美元、收益率壓力逐步緩解，疊加通脹與央行購金持續加持，黃金中長期上漲趨勢不會改變。
現貨黃金日線圖
北京時間6月17日11:47 現貨黃金 報 4331.69 美元/盎司
機構維持樂觀預期，預計金價2026年接近4800美元/盎司，2027年升至4900美元/盎司，地緣緩和後修復行情可期。
多重短期因素拖累金價走出深度回調
由萊夫泰里斯·法爾馬基斯（Lefteris Farmakis）、塞米斯托克利斯·菲奧塔基斯（Themistoklis Fiotakis）牽頭的巴克萊跨資產研究團隊於週一（6月15日）發佈研究報告，覆盤本輪為期三個月的黃金下跌行情。
報告表示，美元持續走強、美股行情火熱分流市場風險資金、槓桿投機盤集中平倉，再疊加俄羅斯、土耳其央行拋售黃金，多重利空共同壓低金價。
金價自1月年內高點一路下行至6月階段低位，累計跌幅為 26%。本質源於實際收益率修復，市場不斷下調美聯儲年內降息預期，股票資產短期收益優勢大幅削弱黃金配置吸引力。團隊測算，美元指數走強疊加標普500指數上漲10%，合計造成金價下跌10%，其餘跌幅全部來自貴金屬市場投機倉位了結。
擾動均為階段性，黃金長期支撐邏輯完整
分析師表示，壓制金價的各類因素僅屬於短期衝擊，通脹持續高企、全球貨幣政策前景不明、各國持續推進外匯儲備多元化三大結構性利好根基穩固。隨着霍爾木茲海峽地緣緊張局勢逐步緩解，長期驅動力量將重新主導金價走勢。
機構將通脹、儲備調整歸為緩慢釋放影響力的長期變量，在地緣危機爆發的短期階段難以對沖美元與收益率帶來的壓力。
數據測算顯示，通脹每提升1個百分點，將對應拉動金價上行5%，此前伊朗局勢推高能源價格催生的通脹壓力，中長期會持續利多黃金。當前黃金公允價格測算為4150美元/盎司，衝突緩和後金價具備修復動力。
維持原目標價位，同步推薦黃金礦業標的
巴克萊判斷，後續美元將重回下行通道，各國央行購金力度恢復穩定，能源高價持續支撐通脹水平，多重利好共振支撐金價走高。機構並未下調原有價格預判，依舊看高2026年金價至4791美元/盎司、2027年至4900美元/盎司，同時提示行情修復前仍存在小幅短期回調空間。
除直接配置實物黃金外，研報推薦佈局多家頭部黃金礦業企業，包含奮進礦業、霍奇希爾德礦業、弗雷斯尼洛、紐蒙特、阿格尼科鷹礦業。分析師表示，雖然金價短期波動劇烈，但當前環境下黃金理應享有估值溢價，中長期配置價值突出。
整體來看，本輪金價下跌由地緣催生的短期金融行情主導，不存在基本面長期惡化的邏輯。隨着中東局勢降温，壓制金價的美元、收益率壓力逐步緩解，疊加通脹與央行購金持續加持，黃金中長期上漲趨勢不會改變。
現貨黃金日線圖
北京時間6月17日11:47 現貨黃金 報 4331.69 美元/盎司
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- 市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅提供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用户特殊的投資目標，財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。
