週三（6月17日）亞洲時段，美元指數窄幅震盪，當前運行於99.50附近。

美元交投謹慎背後，是投資者對美聯儲政策信號的緊張等待。

據媒體調查，市場普遍預期凱文·沃什領導下的美聯儲在2027年之前不會對利率做出任何調整。然而，多達88%的受訪者預計本週會議將刪除聲明中的寬鬆傾向——這一措辭此前一直暗示美聯儲下一步行動可能是降息。

調查還顯示，受訪者普遍支持沃什關於"美聯儲應減少溝通"的主張。本次調查共涵蓋32位受訪者，包括經濟學家、基金經理和策略師。

利率路徑：2027年前按兵不動成共識

在高度期待中，凱文·沃什將首次以美聯儲主席身份主持會議，但根據媒體最新進行的美聯儲調查顯示，市場預期他至少短期內不會採取重大行動。

32位受訪者（包括經濟學家、基金經理和策略師）作為一個整體，預計本次會議及2027年之前的所有會議都不會有利率變動。但88%的受訪者預計，美聯儲將在本週會議上刪除聲明中的寬鬆傾向——這一表述此前一直向市場釋放"下一步可能是降息"的信號。

沃什是由一位多年來持續施壓美聯儲要求降息的總統親自提名的。然而，高通脹——部分由特朗普總統的關税政策和對伊朗戰爭所推動——已將降息選項暫時剔除，並將其推至調查和聯邦基金期貨市場的預測視野之外。

FOMC內部：沃什偏鴿，但委員會已轉向鷹派

安永首席經濟學家Gregory Daco指出："雖然沃什被普遍視為偏鴿派，但他接手的委員會已明顯變得更加鷹派。多位政策制定者近期主張，如果通脹持續高於目標，加息應保留為選項之一，而能源驅動的通脹壓力擔憂只會強化這一傾向。"

沃什本人曾表示利率可能走低，但他並未説明在近期通脹飆升和就業數據走強之後，他的展望是否發生變化。美伊潛在和平協議的宣佈（在本次調查之後才發生）可能為沃什提供比當前預期更早降息的靈活性。就目前而言，受訪者並不認為高油價會促使美聯儲加息，而是預計聯邦基金利率將從當前3.62%的水平保持不變直至2027年。

據知情人士透露，由於特朗普總統對沃什的信任，沃什在利率決策上將擁有更多自主空間。

經濟前景：韌性依舊，衰退風險下降

從積極方面看，調查顯示沃什接手的美國經濟對近期衝擊表現出韌性，並預計將保持這一態勢。預測者上調了經濟增長展望，將衰退概率從4月的33%下調至25%，並降低了對失業率的預期。

經濟學家Hugh Johnson在調查中寫道："經濟狀況和就業條件的改善，以及股票價格温和上漲，是當前股市—經濟—利率週期階段的共同特徵。牛市終結衰退的早期預警信號尚未出現。"

美國GDP展望回升至今年2.2%（較此前上調0.25個百分點）和明年2.3%，兩項數據均收復了上期調查中因伊朗衝突而遭受的大部分下調。今年和明年的失業率預計基本維持在當前4.3%的水平不變。

政策分歧：部分受訪者呼籲加息以遏制通脹

多位受訪者表示，健康的就業市場前景應促使美聯儲將重點轉向其使命中的通脹目標——過去六年來大部分時間該目標都未能實現。

Brean Capital首席經濟顧問John Ryding表示："FOMC應當加息，以將上升的通脹預期扼殺在萌芽狀態，並使政策更接近中性水平。"

Janney Montgomery Scott首席固定收益策略師Guy LeBas補充道："短期勞動力市場脆弱期已經過去，這使得央行使命在通脹一側的短板比另一側更加明顯。"

沃什理念獲廣泛支持：少説話、廢除點陣圖？

雖然降息在受訪者中支持率不高，但沃什關於改革美聯儲溝通方式的理念獲得了廣泛認同。

59%的受訪者認為美聯儲官員説得太多，相比之下僅38%認為溝通量恰到好處——這總體上支持了沃什"少説話"的主張。

然而，59%的受訪者預計沃什將在每次會議後舉行新聞發佈會——而沃什在4月的參議院確認聽證會上並未承諾這一點。

當談及點陣圖（官員們對未來數年聯邦基金利率的預期記錄）時，53% 的受訪者認為應徹底廢除。大多數關於改革點陣圖的提議——包括在會議結束後數日再發布，或將點陣圖與個別成員的具體經濟預測掛鈎——均被多數受訪者否決。

市場風險：通脹居首，AI泡沫緊隨其後

雖然通脹被視為經濟增長的頭號風險，但AI泡沫破裂以微弱差距位列第二。

高達84%的多數受訪者認為人工智能股票被高估，儘管這一比例較去年12月下降了6個百分點。受訪者平均認為AI股票被高估約21%。與此同時，69%的受訪者認為整體股票被高估，為一年來最低水平。

大都會人壽投資管理公司首席市場策略師Drew Matus表示："AI現實與信仰之間的落差是股票市場以及依賴股票市場收益的消費者的風險。財富效應可能是下一次經濟下行的重要傳導渠道。"

信貸市場風險降温

與此同時，受訪者對信貸市場風險的擔憂有所下降。目前僅53%的受訪者認為信貸市場的系統性風險"略有升高"。而在3月，隨着對私人信貸問題的擔憂加劇，這一比例曾達到75%，另有3%認為風險"極高"。

Haverford Trust固定收益主管John Donaldson表示：“儘管有一些悲觀的預測，但我們認為信貸市場不存在廣泛威脅。任何疲軟都僅限於CCC和CC級信貸。金融板塊的信用利差完全沒有顯示出任何壓力，而該板塊通常是率先出現問題的信號。”

儘管信貸市場未顯現系統性威脅，美元指數的技術圖表卻指向短期回調壓力仍在延續。根據美元指數日線圖，上方100.30形成強壓力關口，短期多頭反攻乏力。行情關鍵看本週低點99.38附近得失，若守住支撐，將維持高位震盪整理；若有效跌破，則進一步向下測試98.75階段低點支撐。整體走勢中期偏多，短期處於上漲後的技術性回調階段。


（美元指數日線圖，）

北京時間6月17日13:48，美元指數報99.50。