6月原油價格走勢分析：多重利空壓制，下行與反彈機遇並存
2026-06-24 00:16:44
2026年6月下旬，國際原油市場持續承壓，WTI、布倫特兩大原油基準價格同步走低，市場整體呈現偏弱震盪格局。中東地緣局勢出現緩和跡象、美國放寬伊朗石油出口制裁、霍爾木茲海峽航運逐步恢復等多重利空因素共振，持續壓制油價走勢。同時，多家國際投行、機構對短期及中長期油價走勢做出最新預判，市場多空博弈愈發激烈。
6月23日交易盤中，國際原油現貨市場跌幅明顯，WTI原油日內跌1.07%至73美元附近，布倫特原油跌為1.25%至77美元附近，油價持續走弱核心驅動力源於中東地緣局勢的邊際改善。當前中東顯現潛在和平信號，市場交易重心轉向原油供給恢復預期，交易員普遍押注全球原油流通量將持續回升，由此帶動油價持續下行。
一、技術面：兩大原油品種持續走弱，關鍵支撐位逐步下移
從技術走勢來看，WTI輕質低硫原油週二交易持續震盪下行，整體弱勢格局明確。市場短期重心不斷下移，油價首要目標位看向70美元/桶關鍵關口，若該支撐位有效跌破，油價將進一步回補前期缺口，下探至67美元/桶一線，這一價格點位也是本輪中東地緣衝突爆發初期的油價水平。
（WTI原油日圖 ）
布倫特原油走勢與WTI原油高度趨同，弱勢行情同步演繹。目前布倫特原油已逼近73美元/桶缺口回補位置，後續大概率進一步下探70美元/桶關口。從阻力位來看，布倫特原油短期反彈阻力集中在200日指數移動平均線（EMA），該均線位於85美元/桶這一重要心理關口下方，將持續壓制油價反彈空間。
技術面交易邏輯清晰：短期油價反彈乏力、出現衰竭信號即為做空窗口期，市場整體以逢高做空為主。唯有油價有效突破85美元/桶阻力區間，才能徹底扭轉短期弱勢格局，開啓階段性看漲行情。從長期技術趨勢來看，當前油價下行趨勢尚未結束，終極下行目標可看至60美元/桶，但受供應鏈修復節奏制約，這一深度下跌行情大概率在數月後才會落地。
二、核心利空：伊朗制裁豁免落地，供給復甦預期升温
本輪油價持續下跌的核心誘因，是美國放寬伊朗石油出口制裁的政策落地。美國財政部正式宣佈，給予伊朗為期60天的石油及石油產品出口豁免權限，豁免有效期初步截止至2026年8月21日。政策落地後，市場對全球原油供給增量預期大幅升温，直接擊穿原油價格支撐，布倫特原油價格一度跌至76.5美元/桶，創下3月初以來新低，且再度失守80美元/桶關鍵關口。
與此同時，中東核心航運通道霍爾木茲海峽通航狀況持續改善，船舶通行量穩步回升，進一步強化了原油供給復甦預期，加劇油價下行壓力。
ING銀行分析師指出，美伊臨時停火、伊朗制裁豁免落地，直接帶動霍爾木茲海峽石油運輸量持續增長，成為油價走弱的重要推手。
不過市場無需過度看空短期油價，當前原油供給復甦節奏遠未迴歸常態化水平。德國商業銀行數據顯示，目前霍爾木茲海峽船舶通行量仍大幅低於衝突前水平，此前海峽日均通行超100艘船舶，其中包含約30艘油輪，而當前運力尚未恢復至該標準，供應鏈修復存在明顯滯後性，這也成為限制油價大幅下行的核心支撐。因此多家機構一致認為，短期油價進一步深跌的空間相對有限。
三、機構預判：短期弱勢震盪，中長期步入下行通道
針對後續油價走勢，各大國際投行陸續更新最新價格預測，整體基調偏空，同時明確了短期震盪、長期走弱的分化格局。
荷蘭合作銀行能源策略團隊大幅下調兩大原油基準價格預期，調整核心依據為《凡爾賽諒解備忘錄》落地、霍爾木茲海峽通航持續恢復。該行預測，2026年第三季度布倫特原油價格為79美元/桶，第四季度降至78美元/桶；同期WTI原油價格分別為75.50美元/桶、74美元/桶。中長期來看，油價下行趨勢明確，預計2027年布倫特原油跌至74.50美元/桶，2028年進一步下探至71美元/桶，對應WTI原油2027年、2028年價格分別為70美元/桶、66.50美元/桶，預判2028年前國際油價整體維持下行通道。
從長期邏輯來看，多重基本面因素支撐油價長期走弱：一是阿聯酋退出歐佩克、擴建富查伊拉輸油管道，區域原油供給自主性提升；二是美國、南美地區新增原油產能持續釋放，全球原油供給端增量充足；三是未來三至五年全球經濟增長動力疲軟，原油需求端擴張乏力，多重因素將推動油價逐步向美國原油邊際開採成本靠攏。
四、市場展望：震盪偏弱為主，階段性反彈機遇尚存
綜合來看，當前國際原油市場整體處於地緣利空出盡、供給持續修復的弱勢週期，短期行情將以震盪下行為主，反彈空間受限，逢高承壓仍是核心走勢特徵。
但市場並非單邊下跌行情，階段性反彈機遇依然存在。一方面，霍爾木茲海峽航運重啓過程中存在運力波動、修復節奏不確定性，將為油價提供階段性小幅提振動力；另一方面，本輪中東地緣衝突造成的原油供應鏈破損修復週期較長，短期難以完全恢復，供給端的剛性約束將阻止油價斷崖式下跌。此外，夏季全球能源需求回升，疊加LNG供應緊張格局，也將間接為原油價格提供支撐。
風險層面，美伊地緣局勢的脆弱性仍是最大不確定性因素，臨時停火格局並不穩定，若後續局勢反覆、航運受阻，油價或將迎來階段性大幅反彈，整體市場波動率將維持高位。
6月23日交易盤中，國際原油現貨市場跌幅明顯，WTI原油日內跌1.07%至73美元附近，布倫特原油跌為1.25%至77美元附近，油價持續走弱核心驅動力源於中東地緣局勢的邊際改善。當前中東顯現潛在和平信號，市場交易重心轉向原油供給恢復預期，交易員普遍押注全球原油流通量將持續回升，由此帶動油價持續下行。
一、技術面：兩大原油品種持續走弱，關鍵支撐位逐步下移
從技術走勢來看，WTI輕質低硫原油週二交易持續震盪下行，整體弱勢格局明確。市場短期重心不斷下移，油價首要目標位看向70美元/桶關鍵關口，若該支撐位有效跌破，油價將進一步回補前期缺口，下探至67美元/桶一線，這一價格點位也是本輪中東地緣衝突爆發初期的油價水平。
（WTI原油日圖 ）
布倫特原油走勢與WTI原油高度趨同，弱勢行情同步演繹。目前布倫特原油已逼近73美元/桶缺口回補位置，後續大概率進一步下探70美元/桶關口。從阻力位來看，布倫特原油短期反彈阻力集中在200日指數移動平均線（EMA），該均線位於85美元/桶這一重要心理關口下方，將持續壓制油價反彈空間。
技術面交易邏輯清晰：短期油價反彈乏力、出現衰竭信號即為做空窗口期，市場整體以逢高做空為主。唯有油價有效突破85美元/桶阻力區間，才能徹底扭轉短期弱勢格局，開啓階段性看漲行情。從長期技術趨勢來看，當前油價下行趨勢尚未結束，終極下行目標可看至60美元/桶，但受供應鏈修復節奏制約，這一深度下跌行情大概率在數月後才會落地。
二、核心利空：伊朗制裁豁免落地，供給復甦預期升温
本輪油價持續下跌的核心誘因，是美國放寬伊朗石油出口制裁的政策落地。美國財政部正式宣佈，給予伊朗為期60天的石油及石油產品出口豁免權限，豁免有效期初步截止至2026年8月21日。政策落地後，市場對全球原油供給增量預期大幅升温，直接擊穿原油價格支撐，布倫特原油價格一度跌至76.5美元/桶，創下3月初以來新低，且再度失守80美元/桶關鍵關口。
與此同時，中東核心航運通道霍爾木茲海峽通航狀況持續改善，船舶通行量穩步回升，進一步強化了原油供給復甦預期，加劇油價下行壓力。
ING銀行分析師指出，美伊臨時停火、伊朗制裁豁免落地，直接帶動霍爾木茲海峽石油運輸量持續增長，成為油價走弱的重要推手。
不過市場無需過度看空短期油價，當前原油供給復甦節奏遠未迴歸常態化水平。德國商業銀行數據顯示，目前霍爾木茲海峽船舶通行量仍大幅低於衝突前水平，此前海峽日均通行超100艘船舶，其中包含約30艘油輪，而當前運力尚未恢復至該標準，供應鏈修復存在明顯滯後性，這也成為限制油價大幅下行的核心支撐。因此多家機構一致認為，短期油價進一步深跌的空間相對有限。
三、機構預判：短期弱勢震盪，中長期步入下行通道
針對後續油價走勢，各大國際投行陸續更新最新價格預測，整體基調偏空，同時明確了短期震盪、長期走弱的分化格局。
荷蘭合作銀行能源策略團隊大幅下調兩大原油基準價格預期，調整核心依據為《凡爾賽諒解備忘錄》落地、霍爾木茲海峽通航持續恢復。該行預測，2026年第三季度布倫特原油價格為79美元/桶，第四季度降至78美元/桶；同期WTI原油價格分別為75.50美元/桶、74美元/桶。中長期來看，油價下行趨勢明確，預計2027年布倫特原油跌至74.50美元/桶，2028年進一步下探至71美元/桶，對應WTI原油2027年、2028年價格分別為70美元/桶、66.50美元/桶，預判2028年前國際油價整體維持下行通道。
從長期邏輯來看，多重基本面因素支撐油價長期走弱：一是阿聯酋退出歐佩克、擴建富查伊拉輸油管道，區域原油供給自主性提升；二是美國、南美地區新增原油產能持續釋放，全球原油供給端增量充足；三是未來三至五年全球經濟增長動力疲軟，原油需求端擴張乏力，多重因素將推動油價逐步向美國原油邊際開採成本靠攏。
四、市場展望：震盪偏弱為主，階段性反彈機遇尚存
綜合來看，當前國際原油市場整體處於地緣利空出盡、供給持續修復的弱勢週期，短期行情將以震盪下行為主，反彈空間受限，逢高承壓仍是核心走勢特徵。
但市場並非單邊下跌行情，階段性反彈機遇依然存在。一方面，霍爾木茲海峽航運重啓過程中存在運力波動、修復節奏不確定性，將為油價提供階段性小幅提振動力；另一方面，本輪中東地緣衝突造成的原油供應鏈破損修復週期較長，短期難以完全恢復，供給端的剛性約束將阻止油價斷崖式下跌。此外，夏季全球能源需求回升，疊加LNG供應緊張格局，也將間接為原油價格提供支撐。
風險層面，美伊地緣局勢的脆弱性仍是最大不確定性因素，臨時停火格局並不穩定，若後續局勢反覆、航運受阻，油價或將迎來階段性大幅反彈，整體市場波動率將維持高位。
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- 市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅提供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用户特殊的投資目標，財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。
