Vào cuối tháng 6 năm 2026, thị trường dầu thô quốc tế vẫn chịu áp lực, với giá dầu thô WTI và Brent đồng loạt giảm, cho thấy xu hướng yếu và biến động mạnh. Nhiều yếu tố tiêu cực, bao gồm dấu hiệu giảm bớt căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông, việc Mỹ nới lỏng lệnh trừng phạt đối với xuất khẩu dầu của Iran và việc nối lại dần hoạt động vận chuyển hàng hóa qua eo biển Hormuz, tiếp tục kìm hãm giá dầu. Trong khi đó, một số ngân hàng và tổ chức đầu tư quốc tế đã công bố dự báo mới nhất về xu hướng giá dầu ngắn hạn và trung dài hạn, làm gia tăng cuộc chiến giữa phe mua và phe bán trên thị trường.

Trong phiên giao dịch ngày 23 tháng 6, thị trường dầu thô giao ngay quốc tế đã chứng kiến sự sụt giảm đáng kể. Giá dầu thô WTI giảm 1,07% xuống khoảng 73 USD, trong khi giá dầu thô Brent giảm 1,25% xuống khoảng 77 USD. Nguyên nhân chính dẫn đến sự suy yếu liên tục của giá dầu xuất phát từ những cải thiện nhỏ trong tình hình địa chính trị Trung Đông. Hiện tại, Trung Đông đang cho thấy những dấu hiệu khả quan về hòa bình, và sự chú ý của thị trường đã chuyển sang kỳ vọng về sự phục hồi nguồn cung dầu thô. Các nhà giao dịch nhìn chung đang đặt cược rằng lưu thông dầu thô toàn cầu sẽ tiếp tục tăng, từ đó đẩy giá dầu xuống thấp hơn nữa.



I. Phân tích kỹ thuật: Cả hai loại dầu thô chính đều tiếp tục suy yếu, với các mức hỗ trợ quan trọng dần dịch chuyển xuống dưới.

Xét về mặt kỹ thuật, giá dầu thô ngọt nhẹ WTI tiếp tục xu hướng giảm vào thứ Ba, cho thấy rõ một mô hình yếu tổng thể. Trọng tâm ngắn hạn của thị trường đang chuyển sang hướng giảm, với mục tiêu chính cho giá dầu ở mức quan trọng 70 đô la/thùng. Nếu mức hỗ trợ này bị phá vỡ, giá dầu sẽ tiếp tục giảm xuống khoảng 67 đô la/thùng, mức giá trùng với thời điểm bùng phát cuộc xung đột địa chính trị Trung Đông hiện nay.


(Nguồn biểu đồ giá dầu thô WTI hàng ngày: FX678)

Giá dầu thô Brent có mối tương quan chặt chẽ với giá dầu thô WTI, cho thấy sự suy yếu đồng bộ. Hiện tại, dầu thô Brent đang tiến gần đến mức 73 USD/thùng, và khả năng giảm xuống mức 70 USD/thùng là rất cao. Về các mức kháng cự, sự phục hồi ngắn hạn của dầu thô Brent tập trung tại đường trung bình động hàm mũ 200 ngày (EMA), nằm dưới mức tâm lý quan trọng 85 USD/thùng và sẽ tiếp tục hạn chế tiềm năng tăng giá của dầu.

Logic giao dịch kỹ thuật rất rõ ràng: Sự suy yếu hiện tại của giá dầu và các dấu hiệu cạn kiệt tạo ra cơ hội bán khống, với thị trường chung đang ưu tiên bán ra khi giá tăng. Chỉ khi giá dầu vượt qua mức kháng cự 85 USD/thùng một cách dứt khoát mới có thể đảo ngược hoàn toàn xu hướng giảm ngắn hạn và mở ra giai đoạn tăng giá. Xét về dài hạn, xu hướng giảm giá dầu hiện tại vẫn chưa kết thúc, với mục tiêu cuối cùng là 60 USD/thùng. Tuy nhiên, do tốc độ phục hồi chuỗi cung ứng, sự sụt giảm sâu này có thể sẽ xảy ra vài tháng sau đó.

II. Các yếu tố tiêu cực chính: Miễn trừ trừng phạt đối với Iran, kỳ vọng về sự phục hồi nguồn cung đang gia tăng.

Nguyên nhân cốt lõi dẫn đến sự sụt giảm liên tục của giá dầu là việc thực hiện chính sách nới lỏng trừng phạt xuất khẩu dầu của Iran của Mỹ. Bộ Tài chính Mỹ chính thức tuyên bố sẽ gia hạn 60 ngày cho việc xuất khẩu dầu và các sản phẩm dầu mỏ của Iran, với thời hạn ban đầu là ngày 21 tháng 8 năm 2026. Sau khi chính sách này được thực hiện, kỳ vọng của thị trường về việc tăng nguồn cung dầu thô toàn cầu đã tăng vọt, trực tiếp phá vỡ các mức hỗ trợ cho giá dầu thô. Giá dầu Brent giảm xuống còn 76,5 USD/thùng, mức thấp kỷ lục kể từ đầu tháng 3, và một lần nữa vượt qua mốc 80 USD/thùng quan trọng.

Trong khi đó, điều kiện hàng hải tại eo biển Hormuz, tuyến đường vận chuyển quan trọng ở Trung Đông, tiếp tục được cải thiện, với lưu lượng tàu thuyền phục hồi ổn định, càng củng cố kỳ vọng về sự phục hồi nguồn cung dầu thô và làm gia tăng áp lực giảm giá dầu.

Các nhà phân tích của ING Bank chỉ ra rằng thỏa thuận ngừng bắn tạm thời giữa Mỹ và Iran cùng việc thực hiện miễn trừ trừng phạt đối với Iran đã trực tiếp dẫn đến sự gia tăng liên tục lượng dầu vận chuyển qua eo biển Hormuz, trở thành động lực chính làm giảm giá dầu.

Tuy nhiên, thị trường không nên quá bi quan về giá dầu ngắn hạn, vì tốc độ phục hồi nguồn cung dầu thô hiện tại còn lâu mới trở lại mức bình thường. Dữ liệu từ Commerzbank cho thấy lưu lượng tàu thuyền hiện tại ở eo biển Hormuz vẫn thấp hơn đáng kể so với trước xung đột. Trước đây, trung bình mỗi ngày có hơn 100 tàu thuyền đi qua eo biển này, bao gồm khoảng 30 tàu chở dầu. Hiện tại, công suất vận chuyển vẫn chưa phục hồi đến mức đó, cho thấy sự chậm trễ rõ rệt trong việc phục hồi chuỗi cung ứng. Đây là yếu tố quan trọng hạn chế sự sụt giảm đáng kể của giá dầu. Do đó, nhiều tổ chức đều đồng ý rằng khả năng giá dầu giảm mạnh hơn nữa trong ngắn hạn là tương đối hạn chế.

III. Dự báo của các tổ chức: Biến động yếu trong ngắn hạn, xu hướng giảm trong trung và dài hạn.

Về xu hướng giá dầu trong tương lai, các ngân hàng đầu tư quốc tế lớn đã liên tiếp cập nhật dự báo giá mới nhất của mình, nhìn chung đều mang hơi hướng giảm giá, đồng thời làm rõ mô hình phân kỳ giữa biến động ngắn hạn và suy yếu dài hạn.

Nhóm chiến lược năng lượng của Rabobank đã hạ đáng kể dự báo giá cho hai loại dầu thô chính, viện dẫn việc thực hiện Bản ghi nhớ Versailles và sự phục hồi liên tục của hoạt động hàng hải tại eo biển Hormuz là những lý do chính cho sự điều chỉnh này. Ngân hàng dự đoán giá dầu Brent sẽ ở mức 79 USD/thùng trong quý 3 năm 2026 và giảm xuống 78 USD/thùng trong quý 4; giá dầu WTI dự kiến lần lượt là 75,50 USD/thùng và 74 USD/thùng trong cùng kỳ. Trong trung và dài hạn, xu hướng giảm giá dầu là rõ ràng, với giá dầu Brent dự kiến giảm xuống 74,50 USD/thùng vào năm 2027 và tiếp tục giảm xuống 71 USD/thùng vào năm 2028. Điều này tương ứng với giá dầu WTI ở mức 70 USD/thùng vào năm 2027 và 66,50 USD/thùng vào năm 2028, với giá dầu quốc tế nói chung dự kiến sẽ duy trì xu hướng giảm cho đến năm 2028.

Xét về dài hạn, nhiều yếu tố cơ bản đang hỗ trợ cho sự suy yếu liên tục của giá dầu: Thứ nhất, việc UAE rút khỏi OPEC và việc mở rộng đường ống dẫn dầu Fujairah đã tăng cường tính tự chủ của khu vực trong nguồn cung dầu thô; thứ hai, việc liên tục bổ sung năng lực sản xuất dầu thô mới tại Hoa Kỳ và Nam Mỹ đã dẫn đến nguồn cung dầu thô dồi dào trên toàn cầu; và thứ ba, đà tăng trưởng kinh tế toàn cầu yếu và sự mở rộng chậm chạp của nhu cầu dầu thô trong ba đến năm năm tới sẽ đẩy giá dầu dần dần hội tụ về chi phí khai thác cận biên của dầu thô tại Hoa Kỳ.

IV. Triển vọng thị trường: Thị trường dự kiến sẽ tiếp tục yếu và có một số biến động, nhưng vẫn có cơ hội phục hồi trong ngắn hạn.

Tóm lại, thị trường dầu thô quốc tế hiện đang trong chu kỳ suy yếu, khi những trở ngại về địa chính trị đã giảm bớt và nguồn cung tiếp tục phục hồi. Trong ngắn hạn, thị trường chủ yếu sẽ biến động theo chiều giảm, với biên độ phục hồi hạn chế và áp lực giảm giá vẫn là xu hướng cốt lõi.

Tuy nhiên, thị trường không chỉ trải qua sự suy giảm một chiều, mà còn có cơ hội phục hồi định kỳ. Một mặt, việc nối lại hoạt động vận chuyển hàng hóa tại eo biển Hormuz kéo theo sự biến động về năng lực vận chuyển và sự không chắc chắn về tốc độ phục hồi, điều này sẽ tạo ra một cú hích nhẹ cho giá dầu trong ngắn hạn. Mặt khác, thời gian khắc phục thiệt hại đối với chuỗi cung ứng dầu thô do các xung đột địa chính trị hiện tại ở Trung Đông gây ra còn dài, và khó có thể phục hồi hoàn toàn trong ngắn hạn. Những hạn chế nghiêm ngặt về phía nguồn cung sẽ ngăn chặn sự sụt giảm mạnh của giá dầu. Thêm vào đó, sự phục hồi nhu cầu năng lượng toàn cầu trong mùa hè, cùng với nguồn cung LNG khan hiếm, cũng sẽ gián tiếp hỗ trợ giá dầu thô.

Về mặt rủi ro, sự mong manh của tình hình địa chính trị Mỹ-Iran vẫn là yếu tố bất ổn lớn nhất. Thỏa thuận ngừng bắn tạm thời không ổn định. Nếu tình hình biến động và hoạt động vận chuyển bị gián đoạn, giá dầu có thể tăng mạnh theo từng giai đoạn, và sự biến động chung của thị trường sẽ vẫn ở mức cao.