近期國際油價整體呈現消息面驅動走勢，行情緊密跟隨美伊衝突局勢的起伏波動。隨着美伊瑞士首輪談判取得積極進展，雙方約定60天內推進終版協議落地，市場地緣風險情緒快速降温，疊加亞洲大國原油進口大幅走弱、技術面破位下行等多重利空，國際油價迎來深度回調。

當前原油市場多空格局重塑，短期承壓態勢明確，同時成品油板塊結構性分化顯著，美伊衝突帶來的煉油設施損耗也為後市埋下潛在供給隱患。

美伊談判緩和局勢，油價大幅下挫創階段新低

美伊首輪瑞士談判順利收官，雙方釋放積極信號並敲定60天終談週期，大幅緩解市場對中東能源航道中斷的擔憂。不過市場普遍存疑，核技術博弈、霍爾木茲海峽通航管控等複雜議題難以短期徹底解決，對比2015年《聯合全面行動計劃》耗時近20個月的談判週期，本次短期履約難度極大。

國際油價已經連續三日收跌，週四（6月25日）亞市，布倫特原油連續一度失守73美元/桶至72.22美元/桶，而WTI原油一度失守70美元/桶至69.02美元/桶。兩大原油品種均創下2月28日美伊衝突以來新低，且全部進入嚴重超賣區間，技術支撐全面失效。

技術面全面破位，海峽通航風險仍未根除

渣打銀行分析數據顯示，原油200日均線原本具備階段性支撐作用，但油價跌至73.74美元/桶的76.4%斐波那契回撤位時，關鍵支撐徹底失守，觸發系統性拋壓。

目前布倫特原油相對強弱指標為29.07，西德克薩斯輕質原油為28.13，超賣特徵顯著。

數據顯示，6月19日至21日霍爾木茲海峽累計通航71艘次，通航效率有所修復，但多為試探性謹慎通航。疊加談判期間美伊言辭對峙升級，海峽短期封鎖風險仍存，市場預判原油供給秩序難以在今年三季度前恢復常態。

亞洲大國進口大幅萎縮，持續壓制油價上行空間

本輪油價下行的核心利空來自亞洲大國原油需求走弱。

該國當前大幅減少現貨原油採購，轉而釋放戰略儲備填補用油缺口，5月原油進口量跌至2018年2月以來新低，日均進口782萬桶，同比、環比均大幅下滑，較美伊衝突前更是鋭減近四成。同時主動調整進口結構，多元化採購非海灣地區原油。

渣打銀行表示，亞洲大國重啓大規模現貨原油採購的時間節點，將是決定下半年全球原油需求復甦與油價走勢的核心關鍵。

成品油結構性分化，地緣衝突暗藏供給危機

當前成品油市場走勢分化明顯，地緣風險溢價整體消退，工業需求疲軟導致柴油、瓦斯油價格承壓，而夏季出行旺季支撐汽油行情強勢走高，汽油裂解價差創下數年新高。

美國汽油庫存持續偏低，雖零售油價有所回落，但供需偏緊格局未改。

與此同時，俄烏衝突持續衝擊俄羅斯煉油體系，多處核心煉油廠遭持續打擊受損，莫斯科主力煉油廠最快2027年復產，卡波特尼亞煉油廠也將長期停工，全球成品油供給將長期面臨結構性緊缺風險，為後市油價提供底部支撐。

總結

綜上所述，美伊局勢緩和、亞洲大國原油需求走弱主導本輪油價深度回調，短期超跌行情或延續震盪修復。

整體來看，原油市場短期承壓、中長期存支撐，一方面需求端利空持續壓制漲幅，另一方面全球成品油供給受損、中東航道風險未消，將限制油價下行空間，後續市場將圍繞供需博弈與地緣局勢反覆波動。


布倫特原油連續日線圖

北京時間6月25日13:23 布倫特原油連續 報 72.57 美元/桶