Gần đây, giá dầu quốc tế chịu ảnh hưởng mạnh mẽ bởi các tin tức, đặc biệt là những biến động trong cuộc xung đột Mỹ-Iran. Với những tiến triển tích cực trong vòng đàm phán đầu tiên giữa Mỹ, Iran và Thụy Sĩ, cùng thỏa thuận hoàn tất thỏa thuận trong vòng 60 ngày, tâm lý thị trường về rủi ro địa chính trị đã nhanh chóng hạ nhiệt. Kết hợp với nhiều yếu tố tiêu cực, bao gồm sự suy giảm đáng kể nhập khẩu dầu thô từ các nước châu Á lớn và sự cố kỹ thuật, giá dầu quốc tế đã trải qua một đợt điều chỉnh sâu.

Thị trường dầu thô hiện tại đang trải qua quá trình định hình lại bối cảnh tăng và giảm giá, với áp lực giảm rõ rệt trong ngắn hạn. Trong khi đó, ngành dầu tinh chế đang trải qua sự phân hóa cấu trúc đáng kể, và những tổn thất đối với các cơ sở lọc dầu do xung đột Mỹ-Iran gây ra cũng tạo ra những rủi ro tiềm tàng về nguồn cung cho thị trường trong tương lai.

Các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran làm giảm căng thẳng, khiến giá dầu giảm mạnh xuống mức thấp kỷ lục.

Vòng đàm phán đầu tiên giữa Mỹ và Iran tại Thụy Sĩ đã kết thúc thành công, cả hai bên đều đưa ra những tín hiệu tích cực và nhất trí về thời hạn đàm phán cuối cùng là 60 ngày, làm giảm đáng kể những lo ngại của thị trường về việc gián đoạn các tuyến vận chuyển năng lượng ở Trung Đông. Tuy nhiên, nhìn chung thị trường vẫn hoài nghi, vì các vấn đề phức tạp như tranh chấp công nghệ hạt nhân và kiểm soát hàng hải ở eo biển Hormuz khó có thể được giải quyết hoàn toàn trong ngắn hạn. So với thời gian đàm phán gần 20 tháng đối với Kế hoạch Hành động Toàn diện chung (JCPOA) năm 2015, việc thực hiện trong thời gian ngắn hiện nay sẽ vô cùng khó khăn.

Giá dầu quốc tế đã giảm trong ba ngày liên tiếp. Vào thứ Năm (25 tháng 6) trong phiên giao dịch châu Á, giá dầu Brent đã giảm xuống dưới 73 đô la/thùng, còn 72,22 đô la/thùng, trong khi giá dầu WTI giảm xuống dưới 70 đô la/thùng, còn 69,02 đô la/thùng. Cả hai loại dầu thô này đều chạm mức thấp kỷ lục kể từ cuộc xung đột Mỹ-Iran ngày 28 tháng 2 và đã rơi vào vùng quá bán nghiêm trọng, với mức hỗ trợ kỹ thuật hoàn toàn bị phá vỡ.

Các chỉ báo kỹ thuật đã suy giảm trên diện rộng, và rủi ro đối với hoạt động hàng hải qua eo biển Đài Loan vẫn chưa được loại bỏ.

Theo phân tích của Ngân hàng Standard Chartered, đường trung bình động 200 ngày của giá dầu thô ban đầu đã hỗ trợ phần nào, nhưng khi giá dầu giảm xuống mức thoái lui Fibonacci 76,4% ở mức 73,74 đô la/thùng, mức hỗ trợ quan trọng này đã bị phá vỡ hoàn toàn, gây ra áp lực bán ra trên toàn hệ thống.

Hiện tại, chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) của dầu thô Brent là 29,07 và của dầu thô West Texas Intermediate là 28,13, cả hai đều cho thấy đặc điểm quá bán đáng kể.

Dữ liệu cho thấy từ ngày 19 đến 21 tháng 6, tổng cộng 71 tàu thuyền đã đi qua eo biển Hormuz, cho thấy hiệu quả hàng hải đã phục hồi đôi chút. Tuy nhiên, hầu hết các chuyến đi này đều mang tính thăm dò và thận trọng. Cùng với sự leo thang căng thẳng bằng lời nói giữa Mỹ và Iran trong các cuộc đàm phán, nguy cơ phong tỏa eo biển trong ngắn hạn vẫn còn đó, và thị trường dự đoán rằng việc khôi phục nguồn cung dầu về bình thường trước quý 3 năm nay sẽ rất khó khăn.

Nhập khẩu tại các quốc gia châu Á lớn đã giảm đáng kể, tiếp tục kìm hãm tiềm năng tăng giá dầu.

Yếu tố tiêu cực chính dẫn đến đợt giảm giá dầu này xuất phát từ nhu cầu dầu thô suy yếu ở các quốc gia châu Á lớn.

Quốc gia này đã giảm đáng kể lượng mua dầu thô giao ngay, thay vào đó sử dụng dự trữ chiến lược để bù đắp sự thiếu hụt dầu mỏ. Nhập khẩu dầu thô trong tháng 5 đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2018, trung bình đạt 7,82 triệu thùng mỗi ngày, giảm mạnh cả so với cùng kỳ năm ngoái và so với tháng trước, và thấp hơn gần 40% so với trước khi xảy ra xung đột Mỹ-Iran. Đồng thời, nước này đã chủ động điều chỉnh cơ cấu nhập khẩu, đa dạng hóa nguồn mua dầu thô từ các khu vực ngoài vùng Vịnh.

Ngân hàng Standard Chartered cho biết thời điểm các quốc gia châu Á lớn nối lại hoạt động mua dầu thô giao ngay quy mô lớn sẽ là yếu tố then chốt quyết định sự phục hồi nhu cầu dầu thô toàn cầu và xu hướng giá dầu trong nửa cuối năm.

Sự khác biệt về cấu trúc trong các sản phẩm dầu mỏ tinh chế, với các xung đột địa chính trị che giấu các cuộc khủng hoảng nguồn cung.

Thị trường dầu tinh chế hiện tại đang cho thấy sự phân hóa rõ rệt. Phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị nhìn chung đã giảm, và nhu cầu công nghiệp yếu đã gây áp lực lên giá dầu diesel và khí đốt. Trong khi đó, mùa du lịch cao điểm hè đã hỗ trợ sự tăng mạnh của giá xăng, với chênh lệch giá xăng đạt mức cao nhất trong nhiều năm.

Lượng dự trữ xăng dầu của Mỹ vẫn ở mức thấp, và mặc dù giá dầu bán lẻ đã giảm phần nào, tình trạng cung cầu khan hiếm vẫn không thay đổi.

Trong khi đó, cuộc xung đột đang diễn ra giữa Nga và Ukraine tiếp tục ảnh hưởng đến hệ thống lọc dầu của Nga, với nhiều nhà máy lọc dầu trọng điểm bị hư hại liên tục. Nhà máy lọc dầu chính ở Moscow dự kiến sẽ không hoạt động trở lại cho đến năm 2027 sớm nhất, trong khi nhà máy lọc dầu Kabotnia cũng sẽ phải đóng cửa trong một thời gian dài. Nguồn cung dầu tinh chế toàn cầu sẽ đối mặt với rủi ro thiếu hụt cấu trúc dài hạn, tạo ra mức giá sàn cho giá dầu trong tương lai.

Tóm tắt

Tóm lại, việc giảm căng thẳng giữa Mỹ và Iran cùng với sự suy yếu nhu cầu dầu mỏ từ các quốc gia châu Á lớn đã dẫn đến đợt điều chỉnh mạnh giá dầu gần đây, và thị trường đang ở trạng thái bán quá mức có thể tiếp tục biến động và phục hồi trong ngắn hạn.

Nhìn chung, thị trường dầu thô đang chịu áp lực trong ngắn hạn nhưng được hỗ trợ trong trung và dài hạn. Một mặt, các yếu tố tiêu cực từ phía cầu tiếp tục kìm hãm sự tăng giá, mặt khác, nguồn cung toàn cầu các sản phẩm dầu tinh chế bị gián đoạn và rủi ro trên các tuyến vận chuyển ở Trung Đông vẫn chưa được loại bỏ, điều này sẽ hạn chế tiềm năng giảm giá của dầu. Thị trường sẽ biến động liên tục theo quy luật cung cầu và tình hình địa chính trị.


Nguồn biểu đồ giá dầu thô Brent hàng ngày: EasyForex

Vào lúc 13 giờ 23 phút giờ Bắc Kinh ngày 25 tháng 6, giá dầu thô Brent giao dịch ở mức 72,57 đô la Mỹ/thùng.