週五（6月26日）亞市早盤，美元兑日元呈現高位震盪格局，當前匯價運行於161.80附近。

日本總務省週五公佈的數據顯示，6月東京核心消費者物價指數（CPI）同比上漲1.7%，高於前值1.4%。剔除生鮮食品的核心CPI同比上漲1.6%，符合市場預期，高於前值1.3%；進一步剔除能源的核心-核心CPI同比上漲1.9%，高於前值1.6%。

東京CPI數據解讀：通脹温和回升，日本央行正常化預期獲得支撐

東京CPI是日本最重要的通脹先行指標之一，因其率先於全國數據發佈，為市場判斷全國通脹趨勢和日本央行政策路徑提供了關鍵參考。

本次數據顯示，整體CPI從1.4%升至1.7%，核心-核心CPI從1.6%升至1.9%，均呈現加速態勢。這表明日本通脹壓力正在温和回升，並非單純由能源價格推動，服務價格和消費需求的改善也在發揮積極作用。

通脹數據的持續改善，將進一步鞏固市場對日本央行繼續推進貨幣政策正常化的預期，對日元構成中期支撐。

不過，剔除能源的核心CPI僅錄得1.6%，與預期持平，表明能源價格仍是當前通脹的主要貢獻項，內生性通脹動力尚未完全穩固。這也在一定程度上解釋了為何日元在數據公佈後的漲幅有限。

機構觀點

摩根大通認為，本次東京CPI數據整體符合温和回升預期，為日本央行繼續推進貨幣政策正常化提供了重要支撐。

整體CPI升至1.7%，核心-核心CPI升至1.9%，表明通脹壓力不再單純依賴能源價格，服務價格和消費需求改善正發揮積極作用。這與日本央行強調的“潛在通脹趨勢向好”判斷一致，有助於市場形成日本央行在2026年下半年進一步加息的預期。

分析師指出，儘管剔除能源後的核心CPI僅錄得1.6%（與預期持平），顯示內生性通脹動力尚未完全穩固，但整體趨勢向上仍為日元提供中期支撐。

摩根大通預計，隨着工資-價格螺旋逐步形成，日本央行可能在7-10月會議上考慮額外加息，政策利率目標區間上移至0.75%-1.0%。

不過，分析師提醒，能源價格仍是當前主要貢獻項，若地緣風險緩和導致油價回落，通脹回升勢頭可能放緩。

對美元兑日元而言，該數據短期利好日元，但美元強勢背景下，匯價仍面臨高位震盪壓力。

摩根大通維持中性偏看漲美元兑日元觀點，建議投資者在161上方謹慎做多日元，關注全國CPI和日本央行會議紀要。若核心-核心CPI持續站穩1.9%以上，將強化正常化敍事，推動日元階段性升值。

整體而言，此次數據鞏固了日本“告別負利率時代”的結構性轉變，但政策路徑仍將數據依賴，短期波動性較高。

高盛指出，雖然剔除能源的核心CPI持平於1.6%，表明內生動力仍需時間鞏固，但整體趨勢支持日本央行在2026年逐步收緊政策。

高盛預計日本央行全年可能加息1-2次，終端利率向1.0%-1.5%區間邁進。這將縮小美日利差，對日元構成支撐。不過，當前美元強勢和全球風險情緒仍是主要制約因素。

高盛建議關注後續全國CPI和春季工資談判結果，若工資增長穩定傳導至服務價格，核心通脹有望在下半年突破2%。對投資者而言，此次數據利好日本國債收益率曲線陡峭化，並支撐日股估值修復。

匯價方面，高盛維持區間交易策略，預計短期仍在158-163區間波動，中期隨日本央行緊縮傾向逐步回落。整體來看，東京CPI加速為日本經濟再通脹週期提供驗證，但地緣能源風險和全球增長不確定性仍可能干擾政策節奏，市場需保持靈活。

技術分析

從日線圖來看，美元兑日元維持強勢多頭趨勢，當前牢牢站穩中長期均線之上。短期MA20（160.67）、中期MA50（159.38）、MA100（158.47）與長期MA200（156.36）呈多頭向上發散排列，均線形成多層支撐帶，上漲結構完整，每一輪迴調均依託均線快速收復，低點155.03之後震盪抬升節奏清晰。

指標層面，MACD維持多頭格局，DIFF（0.700）持續位於DEA（0.612）上方，紅柱穩定放量，多頭動能未出現衰減信號；RSI1數值72.09，逼近80超買閾值，短期存在小幅回踩蓄力需求，但尚未觸發明確頂背離，趨勢未反轉。

綜合判斷，中長期多頭主導盤面，僅短期指標輕微超買存在技術性回調風險，操作上以回踩均線低多為主，有效跌破MA50均線再調整多頭思路。


（美元兑日元日線圖，）

北京時間6月26日7:57，美元兑日元報161.80/81。