เมื่อวันศุกร์ที่ 26 มิถุนายน ในช่วงต้นของการซื้อขายในเอเชีย คู่เงิน USD/JPY มีการซื้อขายในกรอบแคบๆ ที่ระดับสูง โดยปัจจุบันทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 161.80

ข้อมูลที่กระทรวงกิจการภายในและการสื่อสารของญี่ปุ่นเผยแพร่เมื่อวันศุกร์แสดงให้เห็นว่า ดัชนีราคาผู้บริโภคหลัก (CPI) ของโตเกียวเพิ่มขึ้น 1.7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วในเดือนมิถุนายน เพิ่มขึ้นจาก 1.4% ในเดือนก่อนหน้า ดัชนีราคาผู้บริโภคหลักที่ไม่รวมอาหารสดเพิ่มขึ้น 1.6% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ซึ่งสอดคล้องกับความคาดหวังของตลาดและสูงกว่า 1.3% ในเดือนก่อนหน้า ส่วนดัชนีราคาผู้บริโภคหลักที่ไม่รวมพลังงานเพิ่มขึ้น 1.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว สูงกว่า 1.6% ในเดือนก่อนหน้า

การตีความข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภคโตเกียว: อัตราเงินเฟ้อปานกลางสนับสนุนความคาดหวังว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับอัตราดอกเบี้ยเป็นปกติ

ดัชนีราคาผู้บริโภคโตเกียว (Tokyo CPI) เป็นหนึ่งในตัวชี้วัดล่วงหน้าที่สำคัญที่สุดของอัตราเงินเฟ้อในญี่ปุ่น เนื่องจากมีการเผยแพร่ก่อนข้อมูลระดับประเทศ และเป็นข้อมูลอ้างอิงสำคัญสำหรับตลาดในการประเมินแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อของประเทศและทิศทางนโยบายของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น

ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าดัชนีราคาผู้บริโภคโดยรวมเพิ่มขึ้นจาก 1.4% เป็น 1.7% และดัชนีราคาผู้บริโภคขั้นพื้นฐานเพิ่มขึ้นจาก 1.6% เป็น 1.9% ซึ่งทั้งสองค่าแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มที่เร่งตัวขึ้น นี่แสดงให้เห็นว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในญี่ปุ่นกำลังเพิ่มขึ้นในระดับปานกลาง ไม่ได้เกิดจากราคาน้ำมันเพียงอย่างเดียว แต่ยังได้รับอิทธิพลในเชิงบวกจากการปรับปรุงราคาบริการและความต้องการของผู้บริโภคด้วย

การปรับปรุงอย่างต่อเนื่องของข้อมูลอัตราเงินเฟ้อจะยิ่งเสริมสร้างความคาดหวังของตลาดว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะยังคงปรับนโยบายการเงินให้เป็นปกติต่อไป ซึ่งจะช่วยหนุนค่าเงินเยนในระยะกลาง

อย่างไรก็ตาม ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (ไม่รวมพลังงาน) อยู่ที่ 1.6% ซึ่งเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ แสดงให้เห็นว่าราคาน้ำมันยังคงเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อในปัจจุบัน และโมเมนตัมเงินเฟ้อภายในประเทศยังไม่ทรงตัวอย่างเต็มที่ นี่จึงเป็นส่วนหนึ่งที่อธิบายได้ว่าทำไมค่าเงินเยนจึงแข็งค่าขึ้นอย่างจำกัดหลังจากมีการประกาศข้อมูลดังกล่าว

มุมมองของสถาบัน

เจพีมอร์แกนเชื่อว่าข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภคของโตเกียวสอดคล้องกับความคาดหวังของการฟื้นตัวในระดับปานกลาง ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่สนับสนุนให้ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นดำเนินนโยบายการเงินแบบปกติต่อไป

ดัชนีราคาผู้บริโภคโดยรวมเพิ่มขึ้นเป็น 1.7% และดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐานเพิ่มขึ้นเป็น 1.9% ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อไม่ได้ขึ้นอยู่กับราคาน้ำมันเพียงอย่างเดียวอีกต่อไป โดยการปรับปรุงราคาบริการและความต้องการของผู้บริโภคมีบทบาทในเชิงบวก สิ่งนี้สอดคล้องกับการประเมินของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นที่ว่า "แนวโน้มเงินเฟ้อพื้นฐานเป็นไปในเชิงบวก" ซึ่งช่วยให้ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในช่วงครึ่งหลังของปี 2026

นักวิเคราะห์ชี้ว่า แม้ดัชนีราคาผู้บริโภคหลักที่ไม่รวมพลังงานจะอยู่ที่ 1.6% (ซึ่งเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้) แสดงให้เห็นว่าโมเมนตัมเงินเฟ้อภายในประเทศยังไม่ทรงตัวอย่างเต็มที่ แต่แนวโน้มขาขึ้นโดยรวมยังคงให้การสนับสนุนเงินเยนในระยะกลาง

เจพีมอร์แกน เชส คาดว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะพิจารณาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในการประชุมช่วงเดือนกรกฎาคม-ตุลาคม เนื่องจากภาวะราคาค่าจ้างผันผวนเริ่มปรากฏชัดเจนขึ้น ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายเป้าหมายเพิ่มขึ้นเป็น 0.75%-1.0%

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์เตือนว่า ราคาน้ำมันยังคงเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อ และหากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ลดลงจนนำไปสู่การลดลงของราคาน้ำมัน แนวโน้มเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นอาจชะลอตัวลง

สำหรับคู่เงิน USD/JPY ข้อมูลนี้ถือเป็นสัญญาณบวกในระยะสั้นสำหรับเงินเยน แต่เนื่องจากดอลลาร์แข็งค่า อัตราแลกเปลี่ยนจึงยังคงเผชิญแรงกดดันให้ผันผวนอยู่ในระดับสูง

เจพีมอร์แกนยังคงมุมมองที่เป็นกลางถึงขาขึ้นต่อ USD/JPY โดยแนะนำให้นักลงทุนซื้อเงินเยนอย่างระมัดระวังเมื่อราคาสูงกว่า 161 และให้จับตาดูดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของประเทศและรายงานการประชุมของธนาคารกลางญี่ปุ่น หาก CPI หลักยังคงอยู่เหนือ 1.9% จะยิ่งเสริมแนวโน้มการฟื้นตัวสู่ภาวะปกติและผลักดันให้เงินเยนแข็งค่าขึ้น

โดยรวมแล้ว ข้อมูลนี้ตอกย้ำการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างของญี่ปุ่นที่ห่างไกลจากอัตราดอกเบี้ยติดลบ แต่แนวทางการกำหนดนโยบายยังคงขึ้นอยู่กับข้อมูล ซึ่งจะส่งผลให้เกิดความผันผวนสูงในระยะสั้น

โกลด์แมน แซคส์ ชี้ให้เห็นว่า แม้ดัชนีราคาผู้บริโภคหลัก (ไม่รวมพลังงาน) จะทรงตัวอยู่ที่ 1.6% ซึ่งบ่งชี้ว่าการเติบโตภายในประเทศยังคงต้องการเวลาในการรวมตัวกัน แต่แนวโน้มโดยรวมสนับสนุนการค่อยๆ เข้มงวดนโยบายการเงินของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นในปี 2026

โกลด์แมน แซคส์ คาดการณ์ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 1-2 ครั้งในปีนี้ โดยอัตราดอกเบี้ยสุดท้ายจะขยับไปอยู่ในช่วง 1.0%-1.5% ซึ่งจะทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นแคบลง ส่งผลดีต่อค่าเงินเยน อย่างไรก็ตาม ความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐในปัจจุบันและความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงทั่วโลกยังคงเป็นข้อจำกัดหลัก

โกลด์แมน แซคส์ แนะนำให้จับตาดูดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ระดับชาติที่จะประกาศในเร็วๆ นี้ และผลการเจรจาค่าจ้างในช่วงฤดูใบไม้ผลิ หากการเติบโตของค่าจ้างที่ทรงตัวส่งผลให้ราคาสินค้าบริการปรับตัวสูงขึ้น คาดว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะทะลุ 2% ในช่วงครึ่งหลังของปี สำหรับนักลงทุน ข้อมูลนี้เป็นประโยชน์ต่อการที่เส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นชันขึ้น และสนับสนุนการฟื้นตัวของมูลค่าหุ้นญี่ปุ่น

ในส่วนของอัตราแลกเปลี่ยน โกลด์แมน แซคส์ยังคงใช้กลยุทธ์การซื้อขายแบบจำกัดกรอบ โดยคาดว่าตลาดจะยังคงผันผวนระหว่าง 158 ถึง 163 ในระยะสั้น ก่อนที่จะค่อยๆ ลดลงในระยะกลาง เนื่องจากท่าทีการเข้มงวดนโยบายการเงินของธนาคารกลางญี่ปุ่นมีความชัดเจนมากขึ้น โดยรวมแล้ว ดัชนีราคาผู้บริโภคของโตเกียวที่เร่งตัวขึ้นเป็นการยืนยันถึงวงจรการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของญี่ปุ่น แต่ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ พลังงาน และความไม่แน่นอนของการเติบโตของเศรษฐกิจโลก อาจยังคงส่งผลกระทบต่อจังหวะการกำหนดนโยบาย ทำให้ตลาดจำเป็นต้องมีความยืดหยุ่นอยู่เสมอ

การวิเคราะห์ทางเทคนิค

จากกราฟรายวัน คู่เงิน USD/JPY ยังคงรักษาระดับแนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่ง โดยปัจจุบันทรงตัวอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะกลางและระยะยาวอย่างมั่นคง เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้น 20 วัน (MA20) (160.67), ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะกลาง 50 วัน (MA50) (159.38), ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน (MA100) (158.47) และค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะยาว 200 วัน (MA200) (156.36) ล้วนอยู่ในแนวต้านขาขึ้นที่ชัดเจน ก่อให้เกิดโซนแนวรับหลายชั้น โครงสร้างขาขึ้นสมบูรณ์ โดยการปรับตัวลงแต่ละครั้งจะฟื้นตัวจากเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างรวดเร็ว แนวโน้มขาขึ้นหลังจากจุดต่ำสุดที่ 155.03 นั้นชัดเจน

ในแง่ของตัวชี้วัด MACD ยังคงรักษารูปแบบขาขึ้น โดย DIFF (0.700) อยู่เหนือ DEA (0.612) อย่างต่อเนื่อง และแท่งสีแดงมีปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แสดงให้เห็นว่าไม่มีสัญญาณของการอ่อนตัวลงของโมเมนตัมขาขึ้น ค่า RSI1 อยู่ที่ 72.09 ใกล้ระดับซื้อมากเกินไปที่ 80 ซึ่งอาจบ่งชี้ถึงการปรับตัวลงเล็กน้อยเพื่อรวมตัวในระยะสั้น แต่ยังไม่มีสัญญาณการกลับตัวที่ชัดเจน และแนวโน้มยังไม่กลับตัว

โดยรวมแล้ว ตลาดอยู่ในภาวะขาขึ้นในระยะกลางถึงระยะยาว มีเพียงตัวชี้วัดระยะสั้นที่แสดงให้เห็นถึงภาวะซื้อมากเกินไปเล็กน้อยและความเสี่ยงที่จะเกิดการปรับตัวลงทางเทคนิค กลยุทธ์ที่แนะนำคือการซื้อเมื่อราคาลดลงใกล้เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ และปรับกลยุทธ์ขาขึ้นหากราคาทะลุลงต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน


(กราฟรายวัน USD/JPY, ที่มา: FX678)

เมื่อเวลา 7:57 น. ตามเวลาปักกิ่ง ในวันที่ 26 มิถุนายน อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY อยู่ที่ 161.80/81