週五亞洲交易時段，國際現貨黃金延續弱勢運行，價格繼續圍繞4000美元/盎司附近震盪。儘管不少投資者認為，金價經歷前期快速下跌後，4000美元整數關口附近有望吸引部分逢低買盤，但機構觀點依然偏向謹慎，市場對於黃金中長期走勢仍存在較大分歧

凱投宏觀經濟學家哈馬德·侯賽因表示，目前市場對於黃金反彈的預期可能過於樂觀。從未來一年半的時間維度來看，黃金價格仍面臨進一步調整壓力，主要原因在於美國貨幣政策環境預計仍將維持偏緊，實際利率存在繼續走高的可能。

該機構認為，在美國通脹仍高於政策目標、美聯儲降息節奏放緩甚至存在再次加息可能的背景下，實際收益率將繼續保持相對高位。由於黃金本身不產生固定收益，當實際收益率上升時，持有黃金的機會成本隨之增加，資金更傾向流向收益率較高的美元資產，這將持續削弱黃金的投資吸引力。

此外，凱投宏觀還指出，若未來全球股票市場出現大幅調整，黃金未必能夠立即發揮傳統避險資產的優勢。在突發性股市拋售過程中，部分機構投資者可能因保證金要求增加，被迫出售包括黃金在內的流動性較好的資產，以滿足資金需求。這種流動性壓力可能導致黃金與風險資產同步下跌，從而進一步擴大金價調整幅度。

基於上述判斷，凱投宏觀預計，2026年底國際金價或回落至3500美元/盎司左右，並有可能在2027年底進一步降至3250美元/盎司附近。這一預測意味着，該機構認為黃金未來仍將面臨較長時間的估值修正過程。

不過，市場人士普遍認為，黃金後續走勢仍將受到多重因素共同影響，包括美聯儲政策路徑、美國經濟增長表現、全球通脹變化以及地緣局勢發展等。若未來美國經濟明顯放緩、實際收益率回落，或全球避險需求持續升温，黃金仍有望獲得階段性支撐，因此投資者仍需結合基本面變化動態評估市場方向。

從日線走勢來看，現貨黃金整體仍維持震盪偏弱格局，價格運行於短期均線下方，空頭趨勢尚未出現明顯扭轉。4000美元整數關口成為當前重要支撐，若有效跌破，價格可能進一步測試3960美元及3920美元區域；上方關注4050美元、4100美元及4150美元阻力，在未重新站穩4100美元之前，反彈仍以技術性修復看待，整體趨勢依然偏空。

4小時級別來看，黃金維持弱勢整理格局，短期均線繼續向下運行，MACD仍處於零軸下方，但綠色動能柱有所收窄，顯示空頭動能較此前略有減弱。若價格能夠守穩4000美元並突破4050美元阻力，短線有望展開技術性反彈；若跌破4000美元，則可能進一步打開下行空間，測試3960美元甚至3920美元附近支撐。

編輯總結
凱投宏觀對於黃金未來走勢保持相對謹慎，認為高實際收益率環境將持續削弱黃金配置價值，並預計未來18個月金價仍有進一步下行空間。短期來看，4000美元整數關口仍是市場多空爭奪的重要位置，而美聯儲貨幣政策、實際收益率變化以及全球風險情緒仍將是決定黃金中長期走勢的關鍵因素。在趨勢尚未出現明顯改善之前，黃金或仍將維持震盪偏弱運行。