Trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Sáu, giá vàng giao ngay tiếp tục diễn biến yếu, dao động quanh mức 4.000 USD/ounce . Mặc dù nhiều nhà đầu tư tin rằng mức 4.000 USD có thể thu hút một số nhà đầu tư mua vào sau đợt giảm giá nhanh trước đó, nhưng giới chuyên gia vẫn thận trọng và tồn tại nhiều bất đồng đáng kể về triển vọng trung và dài hạn của vàng.

Nhà kinh tế Hamad Hussein của Capital Economics nhận định rằng kỳ vọng hiện tại của thị trường về sự phục hồi của giá vàng có thể quá lạc quan. Trong vòng một năm rưỡi tới, giá vàng vẫn phải đối mặt với áp lực giảm giá hơn nữa, chủ yếu do dự kiến chính sách tiền tệ của Mỹ sẽ tiếp tục thắt chặt và khả năng lãi suất thực tế tiếp tục tăng.

Cơ quan này tin rằng, với việc lạm phát của Mỹ vẫn cao hơn mục tiêu chính sách, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giảm tốc độ cắt giảm lãi suất, và thậm chí có khả năng tăng lãi suất hơn nữa, lợi suất thực sẽ tiếp tục duy trì ở mức tương đối cao. Vì bản thân vàng không tạo ra thu nhập cố định, chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng tăng lên khi lợi suất thực tăng, dẫn đến việc dòng vốn chảy nhiều hơn vào các tài sản bằng đô la có lợi suất cao hơn, điều này sẽ tiếp tục làm suy yếu sức hấp dẫn đầu tư của vàng.

Hơn nữa, Capital Economics chỉ ra rằng nếu xảy ra một đợt điều chỉnh mạnh trên thị trường chứng khoán toàn cầu, vàng có thể không ngay lập tức thể hiện được lợi thế của nó như một tài sản trú ẩn an toàn truyền thống. Trong một đợt bán tháo đột ngột trên thị trường chứng khoán, một số nhà đầu tư tổ chức có thể buộc phải bán các tài sản có tính thanh khoản cao, bao gồm cả vàng, để đáp ứng nhu cầu tài chính do yêu cầu ký quỹ tăng lên. Áp lực thanh khoản này có thể khiến giá vàng giảm đồng loạt với các tài sản rủi ro, làm trầm trọng thêm đợt điều chỉnh giá vàng.

Dựa trên đánh giá trên, Capital Economics dự đoán giá vàng quốc tế có thể giảm xuống khoảng 3.500 USD/ounce vào cuối năm 2026 và có thể tiếp tục giảm xuống khoảng 3.250 USD/ounce vào cuối năm 2027. Dự báo này ngụ ý rằng tổ chức này tin rằng vàng vẫn sẽ phải đối mặt với quá trình điều chỉnh giá kéo dài trong tương lai.

Tuy nhiên, nhìn chung các nhà tham gia thị trường tin rằng xu hướng tương lai của vàng vẫn sẽ bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố, bao gồm đường lối chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, hiệu suất tăng trưởng kinh tế của Mỹ, những thay đổi trong lạm phát toàn cầu và các diễn biến địa chính trị. Nếu nền kinh tế Mỹ chậm lại đáng kể trong tương lai, lợi suất thực giảm hoặc nhu cầu trú ẩn an toàn toàn cầu tiếp tục tăng, vàng vẫn có thể nhận được một số hỗ trợ trong ngắn hạn. Do đó, các nhà đầu tư vẫn cần đánh giá năng động hướng đi của thị trường cùng với những thay đổi trong các yếu tố cơ bản.

Nhìn từ biểu đồ hàng ngày, giá vàng giao ngay vẫn đang trong xu hướng yếu và biến động, với giá giao dịch dưới các đường trung bình động ngắn hạn, và xu hướng giảm vẫn chưa cho thấy sự đảo chiều rõ ràng. Mức 4.000 đô la hiện là mức hỗ trợ quan trọng; nếu giá phá vỡ xuống dưới mức này, có thể sẽ tiếp tục kiểm tra các vùng 3.960 đô la và 3.920 đô la . Ở chiều tăng, hãy chú ý đến các mức kháng cự tại 4.050 đô la, 4.100 đô la và 4.150 đô la . Cho đến khi thiết lập được điểm tựa vững chắc trên mức 4.100 đô la, bất kỳ sự phục hồi nào cũng nên được xem là sự điều chỉnh kỹ thuật, và xu hướng tổng thể vẫn là giảm giá.

Nhìn từ biểu đồ 4 giờ, vàng đang duy trì mô hình tích lũy yếu. Các đường trung bình động ngắn hạn tiếp tục có xu hướng giảm, và chỉ báo MACD vẫn nằm dưới đường số 0, mặc dù biểu đồ hình cột màu xanh lá cây đã thu hẹp lại, cho thấy đà giảm đang suy yếu nhẹ. Nếu giá có thể giữ vững trên mức 4.000 đô la và phá vỡ mức kháng cự 4.050 đô la , một sự phục hồi kỹ thuật ngắn hạn là có thể xảy ra; tuy nhiên, nếu giá giảm xuống dưới 4.000 đô la, tiềm năng giảm giá tiếp tục có thể xảy ra, kiểm tra các mức hỗ trợ quanh mức 3.960 đô la hoặc thậm chí 3.920 đô la .

Tóm tắt của biên tập viên : Capital Economics vẫn tương đối thận trọng về xu hướng tương lai của vàng, tin rằng môi trường lợi suất thực cao sẽ tiếp tục làm suy yếu giá trị đầu tư của vàng, và dự đoán giá vàng có tiềm năng giảm thêm trong 18 tháng tới. Trong ngắn hạn, mốc 4.000 đô la vẫn là chiến trường quan trọng giữa phe mua và phe bán, trong khi chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang, những thay đổi về lợi suất thực và tâm lý rủi ro toàn cầu sẽ vẫn là những yếu tố then chốt quyết định xu hướng trung và dài hạn của vàng. Cho đến khi xu hướng cho thấy sự cải thiện đáng kể, vàng có thể tiếp tục giao dịch với xu hướng giảm nhẹ.