ในวันศุกร์ระหว่างช่วงเวลาซื้อขายในเอเชีย ราคาทองคำสปอตยังคงอ่อนตัวลง โดยผันผวนอยู่รอบๆ 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แม้ว่านักลงทุนหลายคนเชื่อว่าระดับ 4,000 ดอลลาร์อาจดึงดูดนักล่าซื้อหลังจากที่ราคาลดลงอย่างรวดเร็วก่อนหน้านี้ แต่ความคิดเห็นของสถาบันการเงินยังคงระมัดระวัง และยังคงมีความเห็นที่แตกต่างกันอย่างมากเกี่ยวกับแนวโน้มระยะกลางถึงระยะยาวของทองคำ

ฮาหมัด ฮุสเซน นักเศรษฐศาสตร์จาก Capital Economics กล่าวว่า ความคาดหวังของตลาดในปัจจุบันเกี่ยวกับการฟื้นตัวของราคาทองคำอาจมองโลกในแง่ดีเกินไป เมื่อมองไปในอีกปีครึ่งข้างหน้า ราคาทองคำยังคงเผชิญกับแรงกดดันขาลงต่อไป โดยหลักมาจากความคาดหวังว่านโยบายการเงินของสหรัฐฯ จะยังคงเข้มงวดต่อไป และความเป็นไปได้ที่อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงจะเพิ่มขึ้นอีก

หน่วยงานดังกล่าวเชื่อว่า ด้วยอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่ยังคงสูงกว่าเป้าหมายนโยบาย การที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ชะลอการลดอัตราดอกเบี้ย และความเป็นไปได้ที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ผลตอบแทนที่แท้จริงจะยังคงอยู่ในระดับสูงต่อไป เนื่องจากทองคำเองไม่ได้สร้างรายได้คงที่ ต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำจึงเพิ่มขึ้นเมื่อผลตอบแทนที่แท้จริงสูงขึ้น ส่งผลให้เงินทุนไหลไปสู่สินทรัพย์ดอลลาร์ที่มีผลตอบแทนสูงกว่า ซึ่งจะทำให้ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนในทองคำลดลงอย่างต่อเนื่อง

นอกจากนี้ Capital Economics ชี้ให้เห็นว่า หากเกิดการปรับตัวลงครั้งใหญ่ในตลาดหุ้นทั่วโลก ทองคำอาจไม่แสดงข้อดีในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิมในทันที ในช่วงที่ตลาดหุ้นร่วงลงอย่างฉับพลัน นักลงทุนสถาบันบางรายอาจถูกบังคับให้ขายสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูง รวมถึงทองคำ เพื่อตอบสนองความต้องการด้านเงินทุนเนื่องจากข้อกำหนดมาร์จินที่เพิ่มขึ้น แรงกดดันด้านสภาพคล่องนี้อาจทำให้ราคาทองคำลดลงไปพร้อมกับสินทรัพย์เสี่ยง ซึ่งจะยิ่งทำให้การปรับตัวลงของราคาทองคำรุนแรงขึ้นไปอีก

จากข้อมูลการประเมินข้างต้น Capital Economics คาดการณ์ว่า ราคาทองคำในตลาดโลกอาจลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 3,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในสิ้นปี 2026 และอาจ ลดลงไปอีกเหลือประมาณ 3,250 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในสิ้นปี 2027 การคาดการณ์นี้บ่งชี้ว่าสถาบันดังกล่าวเชื่อว่าทองคำจะยังคงเผชิญกับกระบวนการปรับฐานมูลค่าที่ยืดเยื้อในอนาคต

อย่างไรก็ตาม ผู้เข้าร่วมตลาดโดยทั่วไปเชื่อว่าแนวโน้มราคาทองคำในอนาคตจะยังคงได้รับอิทธิพลจากหลายปัจจัย รวมถึงแนวทางการดำเนินนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ประสิทธิภาพการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ การเปลี่ยนแปลงของอัตราเงินเฟ้อทั่วโลก และการพัฒนาทางภูมิรัฐศาสตร์ หากเศรษฐกิจสหรัฐฯ ชะลอตัวลงอย่างมากในอนาคต ผลตอบแทนที่แท้จริงลดลง หรือความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยทั่วโลกยังคงเพิ่มขึ้น ทองคำอาจยังคงได้รับการสนับสนุนในระยะสั้น ดังนั้น นักลงทุนจึงยังคงต้องประเมินทิศทางของตลาดอย่างต่อเนื่องควบคู่ไปกับการเปลี่ยนแปลงของปัจจัยพื้นฐาน

จากมุมมองของกราฟรายวัน ราคาทองคำสปอตยังคงอยู่ในรูปแบบที่อ่อนแอและผันผวน โดยราคายังคงซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้น และแนวโน้มขาลงยังไม่แสดงการกลับตัวที่ชัดเจน ระดับ 4,000 ดอลลาร์ เป็นแนวรับสำคัญในขณะนี้ การทะลุลงต่ำกว่าระดับนี้อาจนำไปสู่การทดสอบ ระดับ 3,960 และ 3,920 ดอลลาร์ ต่อไป ในทางกลับกัน ให้จับตาดูแนวต้านที่ 4,050 , 4,100 และ 4,150 ดอลลาร์ จนกว่าจะมีการสร้างฐานที่มั่นคงเหนือ 4,100 ดอลลาร์ การดีดตัวขึ้นใดๆ ควรถูกมองว่าเป็นการปรับฐานทางเทคนิค และแนวโน้มโดยรวมยังคงเป็นขาลง

จากมุมมองของกราฟ 4 ชั่วโมง ราคาทองคำยังคงอยู่ในรูปแบบการรวมตัวที่อ่อนแอ ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นยังคงมีแนวโน้มลดลง และ MACD ยังคงอยู่ต่ำกว่าเส้นศูนย์ แม้ว่าฮิสโตแกรมสีเขียวจะแคบลง ซึ่งบ่งชี้ถึงโมเมนตัมขาลงที่อ่อนตัวลงเล็กน้อย หากราคาสามารถทรงตัวเหนือ 4,000 ดอลลาร์ และทะลุแนวต้าน 4,050 ดอลลาร์ ได้ การดีดตัวขึ้นทางเทคนิคในระยะสั้นก็เป็นไปได้ อย่างไรก็ตาม หากราคาหลุดลงต่ำกว่า 4,000 ดอลลาร์ อาจเปิดโอกาสให้ราคาลดลงต่อไปอีก โดยอาจทดสอบระดับแนวรับที่ประมาณ 3,960 ดอลลาร์ หรือแม้กระทั่ง 3,920 ดอลลาร์

สรุปโดยบรรณาธิการ : Capital Economics ยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับแนวโน้มในอนาคตของทองคำ โดยเชื่อว่าสภาพแวดล้อมอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงสูงจะยังคงบั่นทอนมูลค่าการลงทุนของทองคำ และคาดว่าราคาทองคำอาจมีแนวโน้มลดลงอีกในช่วง 18 เดือนข้างหน้า ในระยะสั้น ระดับ 4,000 ดอลลาร์ยังคงเป็นสมรภูมิสำคัญระหว่างฝ่ายซื้อและฝ่ายขาย ในขณะที่นโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ การเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทนที่แท้จริง และความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงทั่วโลกจะยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่กำหนดแนวโน้มของทองคำในระยะกลางถึงระยะยาว จนกว่าแนวโน้มจะแสดงให้เห็นถึงการปรับปรุงอย่างมีนัยสำคัญ ทองคำอาจยังคงซื้อขายโดยมีแนวโน้มขาลงเล็กน้อย