週五（6月26日）亞洲時段，澳元兑美元低位震盪，當前匯價運行於0.6900下方。

澳元在進入第三季度之際，市場焦點正從地緣政治重新轉向貨幣政策和經濟增長前景。

中東衝突並未如許多人所擔憂的那樣成為持久的宏觀驅動因素，油價已有所回落，交易商再次開始權衡澳洲聯儲與美聯儲之間的相對政策路徑。

基本面展望：澳洲經濟初現放緩跡象，但通脹仍是痛點

近期數據已開始轉向不利於澳洲聯儲鷹派立場的方向。儘管通脹仍高於澳洲聯儲的舒適區間，但消費信心和商業景氣已出現疲軟跡象，就業和家庭支出也遭遇波折。5月數據一度短暫強化了澳元兑美元的看空預期——家庭支出收縮、失業率升至四年高點、就業數據不及預期。

然而，6月數據在很大程度上逆轉了這些擔憂：支出反彈、失業率小幅回落、就業恢復。雖然失業率整體仍在上升趨勢中，但最新數據並不表明經濟已瀕臨崩潰。

通脹仍是突出問題。剔除波動較大項目的核心CPI同比升至3.6%，即使整體CPI已回落至4.0%。這兩項指標均遠高於澳洲聯儲2%至3%的目標區間。除非通脹回落速度加快，否則澳洲聯儲很可能維持偏鷹派立場——即使最終選擇不加息。

澳洲聯儲展望：加息週期已結束？

澳洲聯儲在6月會議上將現金利率維持於4.35%不變，此前已連續三次加息累計75個基點。儘管政策制定者保留了温和的鷹派措辭，但與此前加息時伴隨的更強硬表態相比已有所退步。澳洲聯儲現金利率期貨暗示12月峯值利率為4.50%，僅比當前利率高出15個基點。

四大銀行中有三家預計澳洲聯儲將在按兵不動後最終轉向寬鬆，西太平洋銀行是唯一預測進一步加息的主要銀行。

隨着原油價格目前已從戰後峯值下跌37.5%，且僅比戰前水平高出約20%，通脹壓力雖仍偏高，但已遠不如澳洲聯儲此前釋放迫切加息信號時那般嚴峻。

因此，進一步加息應被視為小概率情景，預計澳洲聯儲將在整個第三季度維持利率不變，這使澳元在美聯儲若重新收緊政策時將面臨更大暴露風險。

美聯儲展望：市場定價進一步加息風險

美聯儲主席已從鮑威爾交接為沃什，市場日益相信美聯儲的下一步行動可能是加息。

聯邦基金利率期貨顯示9月加息概率為63.4%，而12月加息概率已升至81.7%。一季度GDP終值上修至年化2.1%，核心PCE通脹同比仍高達3.4%，遠高於目標。零售銷售持續超預期，商業調查保持擴張，其中“支付價格”分項指標高企表明通脹壓力持續存在。

持續的通脹、韌性的勞動力市場數據以及FOMC成員的鷹派言論，已促使交易商重新建立對美聯儲年內進一步加息的預期。

這一前景的主要風險在於美國經濟數據出現顯著惡化，那將可能消除進一步收緊的預期，削弱美元，穩定澳美利差，從而使澳元兑美元表現優於其整體中性的季節性傾向。

技術分析

根據日線圖，澳元兑美元中長期多頭趨勢終結，自高點0.7277持續回落，當前匯價價格跌破短期、中期均線，僅長期MA200均線0.6857提供微弱支撐，整體轉入下行通道。MA20、MA50、MA100同步拐頭向下，形成層層壓力，每次小幅反彈均受短期均線壓制，行情高點逐步下移，空頭格局成型。

指標層面，MACD運行於零軸下方空頭區間，DIFF持續低於DEA，綠色量柱持續釋放，下行動能未明顯衰竭；RSI數值28.84，落入30下方超賣區間，短期存在技術性修復反彈需求，暫無底部背離反轉信號。


（澳元兑美元日線圖，）

北京時間6月26日15:05，澳元兑美元報0.6895/96。