國際黃金上週行情陷入弱勢困局，金價艱難守住每盎司4000美元關鍵支撐位，連續第四周下跌，創下2023年8月以來最長連跌紀錄。

本輪金價持續走弱，源於地緣局勢、能源通脹、美聯儲政策轉向、美元走強等多重利空疊加。目前市場多空分歧顯著，短期金價下行壓力尚未完全釋放，但中長期配置價值依舊凸顯，本週美國非農就業數據將成為決定黃金階段性走勢的核心分水嶺。

多重利空共振，黃金持續承壓下行

近期伊朗地緣衝突擾動全球能源市場，推升國際油價，引發市場通脹升温的擔憂，為金價帶來持續壓制。與此同時，美聯儲貨幣政策立場發生明顯轉變，徹底告別寬鬆傾向，轉向鷹派基調，釋放出年內存在加息可能性的信號，讓市場通脹擔憂逐步落地，進一步打壓貴金屬資產價格。



在美國經濟韌性凸顯的背景下，市場再度演繹美國經濟相對強勢的交易邏輯，持續吸引全球資本流入美系資產，為美元走強提供強勁支撐，間接施壓黃金價格。

Tastylive期貨與外匯策略主管克里斯托弗·韋基奧（Christopher Vecchio）表示，其此前連續四個月對黃金保持中性判斷，在美聯儲最新議息會議結束後，正式轉為看空黃金後市走勢。雖然美聯儲本次會議維持利率不變，但最新經濟預測顯示官員支持年內加息，美聯儲主席凱文·沃什（Kevin Warsh）也明確將穩定物價作為首要政策目標。

韋基奧説：“資本成本與短期利率是主導金價的核心因素，黃金交易只需重點關注兩年期美債收益率。若美聯儲持續推進加息，金價存在跌至三千美元區間的可能性。”目前兩年期美債收益率雖小幅回落，但仍處於年內高位區間。

技術形態破位，短期空頭優勢穩固

多位資深市場分析師對黃金短期走勢保持謹慎態度。

福瑞斯金融首席市場分析師亞歷克斯·庫普西凱維奇（Alex Kuptsikevich）表示，即便金價暫時守住4000美元關口，該支撐位的穩定性仍存疑。當前黃金日線已經形成死亡交叉的看跌技術形態，空頭趨勢信號明確。上週下半周空頭持續發力打壓金價，僅在上週五尾盤小幅收斂攻勢，同時金價多次反彈突破五十週均線均宣告失敗，而4000美元作為去年年末形成的核心支撐區，必將迎來激烈的多空博弈。

Trade Nation高級市場分析師戴維·莫里森（David Morrison）表示，黃金短期下跌趨勢並未終結。他説：“黃金日線MACD指標雖進入超賣區間，但超賣程度遠低於今年3月階段，空頭仍有充足空間打壓金價、出清市場多頭持倉。”

FOREX市場分析師法瓦德·拉扎克扎達（Fawad Razaqzada）表示，本週行情將決定黃金能否構築底部，若本輪反彈再度夭折，金價大概率破位下行，有望回落至每盎司3500美元區間，短期上方阻力集中在4098美元與4200美元位置。

多空分歧加劇，中長期底部支撐穩固

儘管短期利空集中爆發，但黃金中長期基本面並未完全惡化。業內分析師普遍認為，當前金價具備優質長期配置價值，難以長期維持在4000美元下方運行。各國央行購金節奏雖有所放緩，但官方持續性的黃金採購，依舊為市場提供了紮實的底部支撐。

同時市場對美聯儲加息路徑產生分歧，傑富瑞股票研究高級副總裁法哈德·塔裏克（Fahad Tariq）表示，市場當前過度計價年內加息預期，結合油價回落、財政與政治因素，美聯儲年內加息的可行性並不高。

重磅數據來襲，後市方向即將定調

本週即將公佈的美國非農就業數據，是影響美聯儲政策、主導金價走勢的關鍵。

FXTM高級市場分析師盧克曼·奧通烏加（Lukman Otunuga）表示，若非農數據超預期，將強化美聯儲鷹派立場，提升7月加息概率，金價大概率跌破4000美元關口，下看3900美元、3740美元區間；若數據走弱，金價有望反彈修復，回升至4100美元、4250美元區間。本次非農報告將於週四公佈，週五美國因獨立紀念日休市，市場流動性將有所收斂。

總結

綜合來看，黃金短期受美聯儲鷹派預期、美元走強、技術破位影響，下行風險偏高，4000美元關口爭奪戰進入關鍵階段。但央行購金託底、加息預期存疑，限制了金價深度下跌空間。短期行情取決於非農數據表現，中長期黃金依舊具備配置價值，多空博弈的結構性行情將持續延續。


現貨黃金周線圖

北京時間6月29日10:28 現貨黃金 報 4068.05 美元/盎司