週一（6月29日）亞洲時段，美元指數高位震盪，當前運行於101.30附近。此前已兩個交易日下跌。

值此關鍵節點，巴爾金的最新表態引發市場高度關注，因其可能暗示美聯儲內部對通脹前景的評估正在發生微妙變化。

里士滿聯邦儲備銀行主席托馬斯·巴爾金（Thomas Barkin）上週日（6月28日）表示，美國通脹水平仍然"過高"，但他同時指出，已有初步跡象表明價格壓力可能即將有所緩解。

這一表態既未否定緊縮政策的必要性，也未排除未來政策轉向的可能性，反映出美聯儲內部對"通脹黏性"與"經濟韌性"之間微妙平衡的持續權衡。

通脹現狀：4.1%的PCE仍"高得令人不安"

巴爾金在接受媒體採訪時直言，當前通脹數據"太高了"。

上週四公佈的數據顯示，美聯儲最青睞的通脹指標——個人消費支出（PCE）價格指數——在截至5月的年度中上漲了4.1%，創下2023年4月以來的最大漲幅。

儘管伊朗戰爭推高了石油及其他大宗商品價格，但巴爾金指出，價格上漲的壓力已呈現出更廣泛的擴散態勢，並非僅侷限於能源領域。

他坦言："在沒有聯邦基金利率、勞動力市場或其他能夠創造反通脹力量的要素進一步發揮作用的情況下，很難有信心確信通脹正在迴歸2%。"

積極信號：汽油價格回落帶來一絲慰藉

巴爾金在其轄區內觀察到的一個積極變化是，隨着美伊近期達成停火協議、油價回落，汽油價格出現了快速下跌。

這為他提供了一定的"信心提振"，表明地緣政治驅動的能源通脹可能正在消退。

然而，他也警惕其他結構性因素仍在支撐通脹，包括人工智能基礎設施的大規模建設所帶來的資本支出和資源需求。

這些新興領域的投資熱潮正在成為價格壓力的新來源。

政策立場：適度限制性利率是"合理選擇"

本月早些時候，美聯儲決策者維持基準聯邦基金利率不變，但越來越多的官員已警告稱，今年可能需要再次加息以應對通脹的重新加速。

巴爾金對此表示認同，他特別擔憂企業定價行為在當前高通脹環境下的變化。"企業在定價時會將當前通脹作為一個考量因素，因此我認為通脹存在一定的持續性。這正是我擔心的地方，也是我認為保持適度限制性政策是一個合理立場的原因。"

與此同時，他也觀察到一種制衡力量：企業雖然面臨更高的投入成本，但消費者對漲價的抵制也在增強，這限制了企業將成本轉嫁給終端消費者的能力。

消費與服務通脹：兩大隱憂

巴爾金的一些同事對服務價格上漲尤為警惕——該領域通脹往往更具黏性，調整起來更為緩慢。

此外，通脹已連續五年多高於美聯儲2%的目標，且已成為全國性討論的熱點話題，這可能潛移默化地影響消費者的通脹預期，使美聯儲恢復價格穩定的任務更加艱鉅。

在消費層面，儘管關税衝擊和油價上漲理論上應抑制需求，但美國人的支出在過去一年中依然保持強勁。

在一個以消費驅動的經濟體中，這構成了將通脹完全拉回2%目標的重大阻力。

企業觀望：薪資決策的不確定性

巴爾金在近期訪問弗吉尼亞州西部時瞭解到，當地企業領導人尚未決定明年的員工薪酬調整幅度。

當汽油價格上漲時，他們曾考慮進行超常規的加薪；但隨着油價有所回落，這一壓力已部分緩解。

這種觀望態度本身也反映了企業對未來通脹走勢缺乏清晰判斷，進而可能影響勞動力市場的薪資-通脹螺旋。

技術分析

從技術圖形來看，根據日線圖，美元指數日線處於中期強勢上行通道，前期自97.62低點一路拉昇，衝高至101.80階段高點後小幅回落。均線系統呈完整多頭排列，MA10託底價格，MA20、MA50同步向上，均線形成多層支撐，多頭趨勢根基穩固。

指標維度，MACD運行於零軸上方多頭區間，DIFF0.6004持續站在DEA0.5028之上，紅柱維持正向放量，多頭動能仍在釋放，無明顯頂背離反轉信號。RSI數值68.79，靠近70超買臨界線，短期存在小幅回調消化超買壓力的需求，但未進入深度超買回落區間，不改變大週期多頭格局。


（美元指數日線圖，）

北京時間6月29日14:10，美元指數報101.29。