國際原油價格在週三延續回調走勢，市場在美伊關係緩和預期與供應快速回歸的雙重影響下繼續消化此前地緣風險溢價。WTI原油上漲約0.26%，交投於69.68美元附近，整體走勢顯示市場正在從“地緣驅動”向“供需再平衡”重新切換。

從地緣局勢來看，美伊關係仍處於複雜博弈階段。伊朗外交部表示，目前並未計劃與美國舉行任何級別直接會談，但本週可能與卡塔爾方面進行溝通，討論解凍資產及落實既有諒解備忘錄條款。與此同時，卡塔爾方面確認，美國總統特使及相關高層人士已訪問該國，但並未與伊朗展開直接談判，這表明當前外交互動仍停留在間接溝通層面。

市場同時關注到伊朗議長提及，在美國解除部分封鎖後，伊朗石油出口規模可能超過4000萬桶相關統計水平，並以約20%溢價出售石油。這一表態雖存在一定不確定性，但強化了市場對潛在“供應迴流”的預期。

在地緣緊張局勢方面，以色列在約旦河西岸展開大規模軍事行動，使中東地區風險因素仍未完全消退。然而，霍爾木茲海峽航運恢復速度快於預期，使市場對供應中斷的擔憂明顯下降，風險溢價快速回吐。

從基本面來看，當前油市核心矛盾已從“供應中斷風險”轉向“供應過剩預期”。隨着更多船隻重新通過霍爾木茲海峽，全球原油運輸恢復至接近正常水平，市場開始重新評估戰爭期間的替代供應路徑是否仍具持續性。

多家機構下調油價預期，其中部分投行指出，只要霍爾木茲海峽流量恢復至戰前水平的約65%，全球市場就可能重新進入供應過剩狀態。相關機構同時警告，隨着時間推移，市場定價邏輯可能逐步轉向2027年長期供應結構過剩預期。

從需求端來看，短期美國出行季即將進入高峯階段，但市場認為需求增長難以完全對沖供應回升壓力，使油價上行動能受限。一位能源交易員指出，在當前供應預期改善背景下，短期買盤意願明顯減弱。

總體來看，油價正在經歷“地緣溢價快速消退+供應恢復加速+需求季節性支撐有限”的再平衡過程，市場波動結構明顯收斂。

從日線結構來看，WTI原油在經歷前期地緣衝擊後的快速回落後，已重新回到中期密集成交區間，整體呈現高位回調後的震盪整理結構。價格在70美元附近形成短期均衡點，表明市場正在重新構建新的價格中樞。上方阻力集中在72美元區域，若無法有效突破，該區間將繼續壓制反彈空間；下方關鍵支撐位於69美元附近，一旦失守，可能打開進一步回調至67美元區域的空間。

從4小時級別來看，油價在快速回落後進入橫向震盪結構，短期均線系統逐步走平，顯示多空力量趨於均衡。動能指標維持低位震盪狀態，市場缺乏明確趨勢方向，更多表現為事件驅動型波動。當前價格圍繞70美元反覆拉鋸，顯示市場正在等待新的供需或地緣信號重新定義波動區間。

編輯總結
當前原油市場正從地緣風險主導階段快速轉向供需基本面定價階段。霍爾木茲海峽通航恢復與美伊間接溝通削弱了供應中斷預期，使此前積累的風險溢價持續釋放。在供應迴歸速度快於預期的背景下，油價進入高位震盪與再平衡階段。未來若美伊談判出現實質進展，油價可能進一步承壓；但若地緣局勢再次惡化，則可能重新激活風險溢價。整體來看，短期油價以區間震盪為主，中期走勢仍取決於供應恢復節奏與全球需求韌性。