Giá dầu thô quốc tế tiếp tục xu hướng giảm vào thứ Tư, khi thị trường điều chỉnh theo các khoản phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị trước đó trong bối cảnh kỳ vọng về việc giảm bớt căng thẳng giữa Mỹ và Iran và nguồn cung nhanh chóng phục hồi. Dầu thô WTI tăng khoảng 0,26%, giao dịch quanh mức 69,68 USD, với xu hướng chung cho thấy thị trường đang chuyển từ "các yếu tố địa chính trị" sang "sự cân bằng lại cung và cầu".

Từ góc độ địa chính trị, quan hệ Mỹ-Iran vẫn đang trong giai đoạn phức tạp của những động thái chiến lược. Bộ Ngoại giao Iran tuyên bố hiện tại không có kế hoạch đàm phán trực tiếp với Mỹ, nhưng có thể sẽ liên lạc với Qatar trong tuần này để thảo luận về việc giải tỏa tài sản bị đóng băng và thực hiện các bản ghi nhớ hiện có. Trong khi đó, Qatar xác nhận rằng một đặc phái viên của Tổng thống Mỹ và các quan chức cấp cao khác đã đến thăm nước này, nhưng chưa có cuộc đàm phán trực tiếp nào diễn ra với Iran, cho thấy các tương tác ngoại giao hiện tại vẫn ở mức độ liên lạc gián tiếp.

Thị trường cũng ghi nhận việc Chủ tịch Quốc hội Iran đề cập rằng sau khi Mỹ dỡ bỏ một phần lệnh trừng phạt, xuất khẩu dầu của Iran có thể vượt quá mức thống kê 40 triệu thùng và được bán với giá cao hơn khoảng 20% . Mặc dù tuyên bố này còn nhiều điều chưa chắc chắn, nhưng nó đã củng cố kỳ vọng của thị trường về khả năng "hồi hương nguồn cung".

Về căng thẳng địa chính trị, chiến dịch quân sự quy mô lớn của Israel ở Bờ Tây đồng nghĩa với việc các yếu tố rủi ro ở Trung Đông vẫn chưa hoàn toàn giảm bớt. Tuy nhiên, sự phục hồi nhanh hơn dự kiến của hoạt động vận tải biển ở eo biển Hormuz đã làm giảm đáng kể những lo ngại của thị trường về gián đoạn nguồn cung, dẫn đến việc giảm nhanh chóng phí bảo hiểm rủi ro.

Xét từ góc độ cơ bản, vấn đề cốt lõi trên thị trường dầu mỏ đã chuyển từ "rủi ro gián đoạn nguồn cung" sang "kỳ vọng dư cung". Khi ngày càng nhiều tàu thuyền đi qua eo biển Hormuz, hoạt động vận chuyển dầu thô toàn cầu đã trở lại gần mức bình thường, và thị trường đang bắt đầu đánh giá lại xem liệu các tuyến đường cung ứng thay thế được thiết lập trong thời chiến có còn bền vững hay không.

Một số tổ chức đã hạ dự báo giá dầu, với một số ngân hàng đầu tư chỉ ra rằng thị trường toàn cầu có thể tái rơi vào tình trạng dư cung một khi lưu lượng giao thông qua eo biển Hormuz phục hồi lên khoảng 65% so với mức trước chiến tranh. Các tổ chức này cũng cảnh báo rằng theo thời gian, logic định giá thị trường có thể dần chuyển sang kỳ vọng về tình trạng dư cung dài hạn vào năm 2027.

Về phía cầu, mùa du lịch tại Mỹ sắp bước vào giai đoạn cao điểm, nhưng thị trường cho rằng tăng trưởng nhu cầu sẽ không thể bù đắp hoàn toàn áp lực từ nguồn cung tăng cao, từ đó hạn chế đà tăng của giá dầu. Một nhà giao dịch năng lượng chỉ ra rằng, trong bối cảnh kỳ vọng nguồn cung được cải thiện, nhu cầu mua vào ngắn hạn đã suy yếu rõ rệt.

Nhìn chung, giá dầu đang trải qua quá trình tái cân bằng với đặc điểm là "các yếu tố địa chính trị giảm nhanh + nguồn cung phục hồi nhanh chóng + nhu cầu theo mùa hạn chế", và cấu trúc biến động thị trường đã hội tụ rõ rệt.

Xét trên biểu đồ hàng ngày, sau đợt giảm nhanh chóng do cú sốc địa chính trị trước đó, giá dầu thô WTI đã quay trở lại phạm vi giao dịch khối lượng cao trung hạn, thể hiện cấu trúc tích lũy tổng thể sau đợt điều chỉnh mạnh. Giá đã hình thành điểm cân bằng ngắn hạn quanh mức 70 đô la , cho thấy thị trường đang xây dựng lại một trung tâm giá mới. Kháng cự tập trung quanh mức 72 đô la ; nếu không vượt qua được mức này, bất kỳ đợt tăng giá nào cũng sẽ bị hạn chế. Mức hỗ trợ quan trọng nằm quanh mức 69 đô la ; nếu giá giảm xuống dưới mức này, tiềm năng giảm giá tiếp tục có thể xuống vùng 67 đô la.

Nhìn từ biểu đồ 4 giờ, giá dầu đã bước vào giai đoạn đi ngang sau đợt giảm nhanh, với các đường trung bình động ngắn hạn dần dần phẳng ra, cho thấy sự cân bằng gần như hoàn toàn giữa lực lượng tăng và giảm. Các chỉ báo động lượng vẫn ở mức thấp, cho thấy thiếu xu hướng rõ ràng và biến động chủ yếu do các sự kiện gây ra. Giá hiện tại đang dao động quanh mức 70 đô la, cho thấy thị trường đang chờ đợi các tín hiệu cung/cầu mới hoặc tín hiệu địa chính trị để định hình lại phạm vi giao dịch.

Tóm tắt của biên tập viên : Thị trường dầu thô hiện đang nhanh chóng chuyển từ giai đoạn định giá dựa trên rủi ro địa chính trị sang giai đoạn định giá dựa trên các yếu tố cơ bản về cung và cầu. Việc nối lại hoạt động vận tải biển tại eo biển Hormuz và liên lạc gián tiếp giữa Mỹ và Iran đã làm suy yếu kỳ vọng về sự gián đoạn nguồn cung, cho phép các khoản phí rủi ro tích lũy trước đó tiếp tục được giải phóng. Với nguồn cung trở lại bình thường nhanh hơn dự kiến, giá dầu đã bước vào giai đoạn biến động mạnh và tái cân bằng. Nếu có tiến triển đáng kể trong các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran, giá dầu có thể chịu áp lực giảm thêm; tuy nhiên, nếu tình hình địa chính trị xấu đi trở lại, nó có thể kích hoạt lại các khoản phí rủi ro. Nhìn chung, giá dầu ngắn hạn dự kiến sẽ biến động trong một phạm vi nhất định, trong khi xu hướng trung hạn vẫn phụ thuộc vào tốc độ phục hồi nguồn cung và khả năng phục hồi của nhu cầu toàn cầu.