WTI原油在連續三個交易日下行後，於亞洲時段交投於67.80美元/桶附近，延續近期明顯回調走勢。市場核心驅動因素來自供應端風險溢價的快速消退，尤其是關鍵航運通道霍爾木茲海峽運輸活動的恢復，使得此前因地緣緊張形成的價格支撐顯著減弱。

霍爾木茲海峽海運通行量已迅速回升至日均1000萬桶以上的水平，全球能源運輸關鍵動脈基本恢復暢通。在美國軍事護航與區域協調機制的共同作用下，商業油輪運輸安全性提升，市場對供應中斷的擔憂明顯下降，推動原油風險溢價持續回吐。

與此同時，主要產油地區供應端快速調整進一步強化了供給寬鬆預期。阿聯酋通過替代運輸與運營優化，已基本恢復至衝突前出口水平；而伊朗在相關限制放鬆後，其短期裝船量出現顯著躍升，累計運輸規模一度突破4000萬桶級別的短期高位（市場估算）。此外，俄羅斯海運出口保持高位運行，多重供應疊加導致全球浮動庫存明顯增加，進一步壓制油價表現。

從宏觀層面來看，市場情緒正從“供應緊張定價”快速轉向“階段性過剩預期”。隨着庫存累積與航運恢復並行，交易員開始重新評估中期供需結構，部分多頭資金選擇獲利了結，使油價在缺乏新增利多支撐的情況下持續承壓。與此同時，國際調停機制推進也增強了市場對沖突緩和的預期，使風險資產整體波動率下降。

在地緣外交方面，市場對談判進展保持高度關注。美國與伊朗之間的間接對話仍在推進，部分國際調解方表示新一輪談判有望在短期內繼續展開。儘管雙方在霍爾木茲海峽管理權問題上仍存在分歧，但當前市場更關注實際供應恢復節奏，而非潛在政治摩擦。

從日線結構來看，WTI原油已從前期高位震盪區間轉入回調通道，價格連續跌破短期均線支撐後，整體趨勢動能轉弱，空頭結構逐步佔優。當前下方首要支撐位關注67.00美元整數關口，其次為65.80美元區域，一旦有效跌破，或將打開進一步回撤空間至64美元附近區間。上方阻力則集中在69.50美元及71.00美元區域，該區域同時也是前期密集成交區，短期反彈或面臨明顯拋壓。

4小時級別來看，油價呈現階梯式下行結構，短期均線持續向下發散，顯示空頭動能仍佔主導。MACD動能柱維持負值區域並未明顯收斂，説明反彈更多屬於技術性修正而非趨勢反轉。若價格在67美元附近獲得短暫支撐，則可能出現小幅反抽至68.5美元區域，但整體反彈空間預計受限，市場仍以逢高承壓為主。

從整體技術結構觀察，WTI原油日線級別已進入階段性調整週期，趨勢由此前地緣溢價驅動的上行轉為供給迴歸後的估值修正。均線系統逐步由多頭排列轉為走平並輕微下壓，表明中期動能正在減弱。當前市場缺乏新的宏觀利多支撐，價格更多依賴情緒波動與庫存變化驅動。若後續庫存繼續累積且供應維持高位，油價可能進一步測試下方支撐區間。短週期內需重點關注67美元附近的多空博弈結果，該位置將決定短期趨勢是否延續下行或進入震盪整理階段。

編輯總結：
整體來看，WTI原油本輪迴調主要源於供應端快速恢復與地緣風險溢價消退的雙重作用。霍爾木茲海峽航運恢復及主要產油國出口回升，使全球能源市場重新進入供給寬鬆預期階段，短期對油價形成持續壓制。然而，中期市場仍需關注地緣局勢的潛在反覆風險以及庫存變化節奏。在缺乏新增需求驅動的情況下，油價或維持震盪偏弱格局，但若供應端再度出現擾動，市場波動可能重新放大。