週四（7月2日）亞市早盤，歐元兑美元温和走高，交投於1.1380附近。

美聯儲主席沃什在週三歐洲央行論壇上的表態被市場解讀為"不那麼鷹派"——他既未給出7月會議的前瞻指引，又強調需要進一步觀察，這讓美元隔夜承壓。

與此同時，歐元區通脹超預期放緩，削弱了歐洲央行繼續加息的緊迫性，限制了歐元的上行空間。非農報告前，歐元處於上下兩難的夾縫之中。

沃什措辭微妙調整：不加息信號？市場開始重新定價

沃什週三在辛特拉的講話看似中規中矩，但市場從細節中捕捉到微妙變化。他明確表示"不會給出前瞻指引"，並稱"利率決定將在閉門會議中做出"——這句話與此前市場預期的"偏鷹派"基調形成了一定温差。

Evercore分析師Krishna Guha的點評一針見血："至少，他的言論沒有為7月加息的猜測提供任何燃料。我們認為，新主席雖然保留了逐次會議評估的靈活性，但目前並未看到立即加息的充分理由。"

這是一句很有意思的表述。"逐次會議評估"意味着什麼都有可能在本次會議後發生——會議前根據經濟數據，可能加息、可能按兵不動、也可能降息，完全靈活。目前並未看到立即加息的充分理由——即當前數據不支持7月就動手。

此外，沃什重申了縮減債券投資組合的偏好，但強調任何此類步驟都將在充分公開準備之後才實施。這傳遞出美聯儲在縮表問題上更為審慎的態度——不急，不突襲，給市場充足的消化時間。

CME FedWatch工具顯示，9月加息概率仍維持在67%，但7月會議幾乎未被定價。市場已經開始對"加息時點"進行重新評估。

歐元區通脹超預期放緩：歐央行"無痛加息"空間收窄

歐元自身的利空同樣不容忽視。歐盟統計局週三公佈的數據顯示，歐元區6月調和消費者物價指數（HICP）同比增速從5月的3.2%降至2.8%，低於市場預期的3.0%。核心HICP（剔除波動較大的食品和能源價格）同比增速從2.6%放緩至2.4%，同樣低於預期的2.6%。

通脹超預期放緩，意味着歐洲央行繼續加息的"政治空間"收窄。當通脹正在向目標回落時，進一步加息將面臨更多內部阻力——尤其是考慮到歐元區經濟增長已經疲弱。這解釋了為什麼歐元在沃什講話後雖有反彈，但力度有限——歐央行無法提供額外的鷹派支撐。

如果歐元區通脹延續下行趨勢，歐央行甚至可能在年底前開始討論降息，這將從根本上逆轉歐元的上行邏輯。

非農報告：週四最大的變量

北京時間週四晚間，美國6月非農就業報告將發佈。市場預期新增就業約11萬，前值為17.2萬，失業率料維持在4.3%。週三公佈的ADP就業數據（9.8萬，低於預期的11.3萬）已在一定程度上拉低了市場對非農的預期。

若非農低於預期，美元可能進一步承壓，推動歐元測試1.1450-1.1480區域；若非農意外強勁，美元將重獲買盤，歐元可能回落至1.1300甚至更低。需要指出的是，ADP與非農之間並不總是存在強相關性，因此市場在數據出爐前不會有明確的單邊押注。

技術分析

根據日線圖，歐元兑美元中期空頭趨勢確立。前期衝高1.1848見頂後持續走弱，均線系統空頭排列：MA20（1.1471）、MA50（1.1592）、MA100（1.1625）、MA200（1.1653）位於價格上方，形成層層壓制，空頭主導格局清晰，階段低點1.1324為短期關鍵支撐。

指標層面，MACD雙線處於零軸下方，DIFF -0.0063略低於DEA -0.0059，綠柱小幅收窄，下跌動能略有放緩，但未出現有效金叉反轉信號；RSI數值33.85，臨近30超賣區間，短期存在技術性反彈修復需求。


（歐元兑美元日線圖，）

北京時間7月2日13:17，歐元兑美元報1.1385/86。