白銀在週一亞洲交易時段小幅回落，價格下跌約1%至61.80美元附近，結束此前連續四個交易日的反彈走勢。市場在經歷短期修復後出現獲利回吐壓力，但整體趨勢尚未發生明顯逆轉。

近期貴金屬市場的核心驅動之一來自原油市場變化。隨着全球原油供應恢復以及霍爾木茲海峽運輸逐步正常化，油價持續回落，這在一定程度上緩解了全球通脹壓力預期，從而削弱了白銀作為通脹對沖資產的短期支撐。然而，從歷史聯動關係來看，油價下行往往意味着工業成本壓力下降，也會影響貴金屬的風險溢價結構，使市場重新評估白銀的定價邏輯。

多家機構預計布倫特原油可能在年末進一步回落至60美元附近，這一預期強化了通脹下行趨勢，從中期角度對白銀形成複雜影響：一方面壓制避險溢價，另一方面提升貨幣政策寬鬆預期。

在貨幣政策方面，美國非農就業數據表現疲軟，使市場對美聯儲進一步加息的預期有所降温。根據利率期貨工具顯示，市場預計年內至少加息一次的概率已從一週前的約59%下降至約53.2%。這一變化對貴金屬整體形成一定支撐，因為利率路徑趨緩通常降低無息資產的機會成本。

市場同時將關注本週即將公佈的美聯儲會議紀要，以判斷政策層對經濟放緩與通脹回落之間的權衡態度。

總體來看，白銀市場當前處於“油價下行壓制通脹 + 利率預期降温支撐貴金屬”的雙向博弈結構中，短期方向性動能有限，價格更多表現為高位回撤後的整理行情。

從日線結構來看，白銀在前期快速衝高後進入高位震盪修正階段，價格在觸及20日指數移動均線（EMA）附近後受阻回落，目前運行在61–62美元區間內，整體趨勢由強勢上行轉為震盪整理。20日EMA位於約63.50美元附近，構成當前短線關鍵壓力區域，價格多次測試但未能有效突破，顯示上方拋壓依然較強。RSI指標回落至40附近，表明動能已從超買區域明顯降温，但尚未進入超賣區間，説明空頭力量佔優但未形成極端趨勢。

從4小時級別來看，價格結構由單邊上漲轉為回調震盪，短期均線開始走平，動能指標逐步收斂。若價格無法重新站上63.50美元，則短線仍可能維持弱勢整理；若跌破61美元支撐，則可能進一步向58美元區域回撤；反之若突破63.50美元並站穩，則有望重新打開向67美元區域的反彈空間。

整體技術結構顯示，白銀正處於上漲後的技術性修正階段，趨勢未破但動能明顯放緩。

編輯總結
白銀當前走勢本質上是宏觀預期切換的結果：油價回落削弱通脹預期，而美聯儲加息預期降温又提供一定支撐，使市場進入多空平衡狀態。

短期來看，白銀更可能維持高位震盪格局，缺乏單邊趨勢驅動。中期走勢將取決於兩大變量：其一是原油是否繼續下行帶動通脹進一步回落，其二是美聯儲政策是否進一步轉向鴿派。如果利率路徑繼續放緩，白銀仍具備再次上行的基礎；但若工業需求與風險偏好同步走弱，則不排除進一步回調的可能。整體來看，市場正處於趨勢修復後的再平衡階段。