Giá bạc giảm nhẹ trong phiên giao dịch châu Á hôm thứ Hai, giảm khoảng 1% xuống còn khoảng 61,80 USD , chấm dứt chuỗi tăng giá bốn ngày liên tiếp. Áp lực chốt lời xuất hiện sau một đợt điều chỉnh ngắn hạn, nhưng xu hướng chung vẫn chưa đảo chiều đáng kể.

Một trong những động lực chính của thị trường kim loại quý gần đây là những thay đổi trên thị trường dầu thô. Với sự phục hồi nguồn cung dầu thô toàn cầu và sự bình thường hóa dần dần hoạt động vận chuyển hàng hóa tại eo biển Hormuz, giá dầu tiếp tục giảm, phần nào làm giảm bớt kỳ vọng về áp lực lạm phát toàn cầu, từ đó làm suy yếu sự hỗ trợ ngắn hạn cho bạc như một công cụ phòng ngừa lạm phát. Tuy nhiên, trong lịch sử, giá dầu thấp hơn thường đồng nghĩa với áp lực chi phí công nghiệp thấp hơn, điều này cũng có thể ảnh hưởng đến cấu trúc phí bảo hiểm rủi ro của kim loại quý, khiến thị trường phải đánh giá lại logic định giá của bạc.

Nhiều tổ chức dự đoán giá dầu Brent có thể giảm xuống khoảng 60 đô la vào cuối năm nay. Kỳ vọng này củng cố xu hướng giảm lạm phát và có tác động phức tạp đến bạc trong trung hạn: một mặt, nó làm giảm lợi suất trú ẩn an toàn, mặt khác, nó làm tăng kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách tiền tệ.

Về chính sách tiền tệ, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp yếu kém của Mỹ đã làm giảm kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tiếp tục tăng lãi suất. Theo hợp đồng tương lai lãi suất, kỳ vọng của thị trường về việc tăng lãi suất ít nhất một lần trong năm nay đã giảm từ khoảng 59% cách đây một tuần xuống còn khoảng 53,2% . Sự thay đổi này mang lại một số hỗ trợ cho kim loại quý nói chung, bởi vì lộ trình lãi suất chậm hơn thường làm giảm chi phí cơ hội của các tài sản không sinh lãi.

Thị trường cũng sẽ theo dõi sát sao biên bản cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) được công bố trong tuần này để đánh giá lập trường của các nhà hoạch định chính sách về sự đánh đổi giữa suy thoái kinh tế và lạm phát giảm. Nhìn chung, thị trường bạc hiện đang ở trong cấu trúc trò chơi hai chiều: "giá dầu giảm kìm hãm lạm phát + kỳ vọng lãi suất giảm hỗ trợ kim loại quý". Động lực tăng giá ngắn hạn bị hạn chế, và giá có nhiều khả năng sẽ ổn định sau khi điều chỉnh giảm từ các mức cao hơn.

Xét trên biểu đồ hàng ngày, bạc đã bước vào giai đoạn tích lũy ở mức cao sau một đợt tăng nhanh. Giá đã gặp kháng cự gần đường trung bình động hàm mũ 20 ngày (EMA) và kể từ đó đã giảm trở lại, hiện đang giao dịch trong khoảng 61-62 đô la . Xu hướng tổng thể đã chuyển từ đà tăng mạnh sang giai đoạn tích lũy. Đường EMA 20 ngày, nằm quanh mức 63,50 đô la, tạo thành vùng kháng cự ngắn hạn quan trọng, mà giá đã kiểm tra nhiều lần mà không có sự đột phá quyết định, cho thấy áp lực bán mạnh vẫn tiếp diễn. Chỉ báo RSI đã giảm xuống khoảng 40, cho thấy động lượng đã giảm đáng kể từ vùng quá mua nhưng chưa đi vào vùng quá bán, cho thấy mặc dù lực lượng giảm giá đang chiếm ưu thế, nhưng một xu hướng cực đoan vẫn chưa hình thành.

Từ góc nhìn biểu đồ 4 giờ, cấu trúc giá đã chuyển từ xu hướng tăng một chiều sang giai đoạn điều chỉnh và tích lũy, với các đường trung bình động ngắn hạn bắt đầu đi ngang và các chỉ báo động lượng dần hội tụ. Nếu giá không thể lấy lại được vị thế trên mức $63.50, nó có thể tiếp tục tích lũy yếu trong ngắn hạn; nếu phá vỡ mức hỗ trợ $61, nó có thể tiếp tục giảm xuống vùng $58; ngược lại, nếu phá vỡ và giữ vững trên mức $63.50, nó có thể mở ra tiềm năng tăng giá trở lại hướng tới vùng $67.

Cấu trúc kỹ thuật tổng thể cho thấy bạc đang trong giai đoạn điều chỉnh kỹ thuật sau đợt tăng giá; xu hướng vẫn được duy trì, nhưng đà tăng trưởng rõ ràng đã chậm lại.

Tóm tắt của biên tập viên : Xu hướng hiện tại của bạc về cơ bản là kết quả của sự thay đổi trong kỳ vọng kinh tế vĩ mô: giá dầu giảm đã làm suy yếu kỳ vọng lạm phát, trong khi kỳ vọng giảm dần về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất đã hỗ trợ phần nào, đưa thị trường vào trạng thái cân bằng giữa phe mua và phe bán. Trong ngắn hạn, bạc có nhiều khả năng duy trì mô hình tích lũy ở mức cao, thiếu động lực xu hướng rõ ràng. Xu hướng trung hạn sẽ phụ thuộc vào hai biến số chính: thứ nhất, liệu giá dầu thô có tiếp tục giảm, dẫn đến lạm phát giảm hơn nữa hay không; và thứ hai, liệu chính sách của Fed có tiếp tục chuyển sang lập trường ôn hòa hơn hay không. Nếu tốc độ tăng lãi suất tiếp tục chậm lại, bạc vẫn có cơ sở cho một đợt tăng giá khác; tuy nhiên, nếu nhu cầu công nghiệp và khẩu vị rủi ro suy yếu đồng thời, thì không thể loại trừ khả năng giảm giá thêm. Nhìn chung, thị trường đang trong giai đoạn tái cân bằng sau một đợt điều chỉnh xu hướng.