週二（7月7日），儘管中東霍爾木茲海峽地區緊張局勢顯著升級，多艘油輪遇襲導致油價大幅飆升，現貨黃金當日下跌1.42%，收報每盎司4105美元，盤中一度失守4100美元整數關口至4092美元/盎司。這一走勢符合市場近四個月以來形成的交易邏輯：在中東緊張局勢加劇時，油價上升往往會推高全球通脹預期，進而強化美聯儲維持較高利率的概率，從而對金價構成階段性壓力。投資者目前將主要注意力轉向即將公佈的美聯儲6月會議記錄，希望從中獲得關於未來貨幣政策走向的清晰指引。週三（7月8日）亞市早盤，現貨黃金窄幅震盪，目前交投於4100關口附近。

中東地緣衝突再起：油輪遇襲與美伊對抗升級

中東局勢的最新發展成為市場關注的焦點。霍爾木茲海峽這一全球最重要的石油運輸通道附近接連發生油輪遇襲事件，其中包括卡塔爾巨型液化天然氣運輸船Al Rekayyat號遭受無人機襲擊，機艙起火，船員正在安全撤離。一艘懸掛沙特國旗的超級油輪據信也受到影響。這些事件迅速引發了市場對航運中斷和能源供應穩定的擔憂。

作為回應，美國中央司令部宣佈對伊朗目標實施一系列懲戒性空襲，打擊範圍涵蓋伊朗南部的防空系統、海岸監控設施、導彈陣地以及港口基礎設施。同時，美國撤銷了此前允許伊朗在國際市場銷售石油的通用許可，這一決定直接對上月達成的脆弱停火協議構成重大壓力。特朗普總統在公開表態中強調，“要麼達成協議，要麼就把活幹完”，顯示出強硬立場。伊朗方面則譴責這一舉措違反框架協議，並表示將採取必要措施維護國家利益。

油價對此反應強烈，週二布倫特原油期貨上漲約5.25%，美國原油期貨上漲5.4%。能源價格的快速上升不僅加劇了市場對全球供應鏈的擔憂，更直接推高了通脹預期，成為影響包括黃金在內的金融資產定價的重要宏觀變量。在近期的市場經驗中，這種地緣衝突升級往往通過油價渠道間接壓制黃金的表現。

美聯儲政策路徑成核心：會議記錄即將揭曉市場預期

在油價上漲的背景下，黃金未能展現傳統避險屬性的大幅反彈，恰恰體現了當前市場對美聯儲政策的敏感度。上週美國就業數據弱於預期曾短暫推動金價走高，週一金價一度觸及兩週高位，但隨後現實邏輯佔據上風。芝加哥商品交易所FedWatch工具顯示，交易員仍預計9月加息概率約為60%，10月會議加息概率也維持在較高水平。

Zaner Metals副總裁兼資深金屬策略師Peter Grant指出，美聯儲仍然非常關注抑制通脹，因此較長時間維持較高利率仍是其最有可能的政策路徑。

週三即將公佈的美聯儲6月會議記錄備受期待，這是主席沃什上任後主持的首次會議記錄。市場希望從中捕捉決策者對經濟前景、通脹走勢以及前瞻性指引的最新判斷。

紐約聯儲主席威廉姆斯在電視採訪中提到，近期能源價格回落對通脹壓力的緩解作用，但消費者調查卻顯示對短期通脹的擔憂有所加劇，這種分歧為政策辯論增添了複雜性。

與此同時，美國債市也反映出類似壓力。10年期美國公債收益率升至四周高點，30年期收益率同樣走高。收益率曲線呈現“熊市陡峭化”特徵，短期利率預期有所調整，但整體高利率環境仍對黃金等無息資產形成明顯壓制。大規模國債供應即將展開，也考驗着市場對新增債券的消化能力。

中國黃金買盤持續發力：央行連續增持與香港市場創新

儘管國際金價出現回調，中國方面的穩定需求為黃金市場提供了重要支撐。中國人民銀行公佈，6月末黃金儲備為7544萬盎司，較上月末增加48萬盎司，這是連續第20個月增持黃金儲備。這一長期行動凸顯了中國作為全球最大黃金買家之一的戰略定力，即便以美元計價的儲備價值因金價波動有所變化，實物積累仍在穩步推進。

在區域合作層面，香港特區行政長官李家超宣佈，香港黃金中央清算系統週二正式啓動試運行，並與上海黃金交易所合作開啓首階段“實物聯通”。這一舉措標誌着兩地黃金市場在清算與交割環節實現更緊密銜接。香港還正考慮開發新的人民幣計價黃金期貨合約，並由上海黃金交易所提供交割支持。這些發展不僅有助於提升香港作為國際黃金交易中心的地位，也將進一步促進人民幣在黃金貿易中的使用，為亞洲乃至全球黃金市場注入新的活力和流動性。

後市展望：多重變量交織下的黃金配置價值

展望未來一段時間，黃金價格走勢將繼續取決於中東地緣政治局勢與美聯儲貨幣政策的博弈。如果中東緊張局勢持續升級並推動油價長期高位運行，金價可能面臨階段性調整壓力；相反，若停火協議得以鞏固或談判出現積極進展，則避險需求有望重新主導，推動金價反彈。美聯儲會議記錄的基調、後續經濟數據以及油價走勢將成為短期內最關鍵的觀察指標。

從中長期維度來看，黃金的基本面支撐依然穩固。中國央行持續的戰略性購金、香港與內地黃金市場的深化融合，以及全球範圍內儲備資產多元化的趨勢，都為金價提供了堅實後盾。在當前複雜的地緣政治與宏觀經濟環境下，黃金作為對沖通脹、貨幣波動和不確定性風險的重要工具，其配置價值並未減弱。

投資者在操作中需保持謹慎，密切跟蹤霍爾木茲海峽局勢的最新進展、美聯儲政策信號以及全球能源市場的動態。


（現貨黃金日線圖，）

北京時間07:45，現貨黃金現報4097.23美元/盎司。