週三（7月8日）亞洲時段，現貨白銀價格吸引買盤介入，當前交投於每盎司60.50美元上方，漲幅逾1%，結束此前連續兩日的下跌走勢。

銀價企穩反彈的核心支撐來自美元的小幅走弱，而在美聯儲6月會議紀要即將公佈的敏感時點，地緣政治風險的重新升温則為白銀注入了額外的避險溢價。

當前白銀市場正處於多空因素交織的複雜格局之中——一方面，美伊軍事衝突升級加劇了能源驅動的通脹擔憂，可能強化美聯儲"更高更久"的政策立場，這對無息資產白銀構成潛在壓制；另一方面，地緣不確定性本身推升了避險需求，疊加美元走軟，又為銀價提供了底部支撐。

地緣政治：霍爾木茲海峽衝突升級，能源通脹風險重燃

週二，美國中央司令部宣佈對伊朗發動新一輪"強力打擊"系列行動，以回應伊朗在霍爾木茲海峽對三艘油輪發動的襲擊。

美軍聲明明確指出，此次打擊旨在"對在國際水域針對平民船員商業航運的襲擊行為施加沉重代價"。這一軍事升級使本已脆弱的臨時停火協議面臨實質性破裂風險。

對白銀市場而言，地緣衝突的影響通過兩條路徑傳導：其一，霍爾木茲海峽的航行安全受到威脅，直接推升全球能源價格預期，進而引發能源驅動型通脹的擔憂；其二，通脹預期的抬升可能促使美聯儲維持甚至收緊貨幣政策立場，而這將通過實際利率渠道對銀價構成壓力。

因此，地緣衝突對白銀而言是一把"雙刃劍"——避險情緒提供買盤支撐，但利率預期的同步抬升又限制了銀價的上行空間。

美聯儲政策預期：加息概率高企，但紀要信號面臨"過時"風險

市場對美聯儲的政策路徑定價已趨於鷹派。

根據芝商所FedWatch工具的數據，交易商目前押注美聯儲在年底前至少加息25個基點的概率超過80%。這意味着，市場已經較為充分地計入了進一步緊縮的預期。

然而，即將於北京時間週四凌晨公佈的6月16-17日FOMC會議紀要存在一個關鍵的時間錯位問題。

該份紀要反映的是6月中旬決策層的討論內容——彼時美國勞動力市場仍表現出明顯的韌性。而在此之後公佈的6月非農就業報告僅新增5.7萬人，遠遜於預期，已經顯著改變了市場對美國經濟基本面的判斷。

因此，紀要中任何偏鷹派的措辭，相對於當前的市場定價而言，可能在邊際上的影響力相對有限，甚至不排除出現"買預期賣事實"的走勢，即鷹派紀要落地後，市場反而選擇獲利了結美元多頭。

銀價走勢展望：60美元關口的爭奪與突破條件

從技術面來看，60美元/盎司是白銀市場重要的心理關口。當前銀價能夠站穩這一水平，反映出多空雙方在該區域的激烈博弈。

美元的温和走弱為銀價提供了短期上行動力，而地緣政治風險的持續存在則構成了避險需求的底層支撐。

展望：紀要落地前銀價料將維持區間震盪

綜合來看，在FOMC會議紀要公佈之前，白銀價格預計將維持在60美元附近震盪整理的格局。市場參與者將高度關注紀要中關於通脹風險評估、勞動力市場判斷以及中性利率討論的任何線索。

展望後市，銀價的突破方向取決於兩大變量的演進：其一，中東地緣局勢是會進一步升級還是出現緩和跡象；其二，美聯儲紀要落地後市場如何重新定價政策預期。

若紀要基調偏鷹派但對市場影響有限（因非農數據的"過時"效應），則銀價可能獲得階段性喘息機會，向上測試61.00-61.50美元阻力區域。

反之，若地緣局勢突然降温疊加紀要釋放強硬信號，60美元關口的支撐將面臨嚴峻考驗。在不確定性顯著高企的當下，白銀市場的高波動特徵料將持續。


（現貨白銀日線圖，）

北京時間7月8日13:56，現貨白銀報60.75美元/盎司。