週三（7月8日）美盤時段，美元指數整體呈橫盤拉鋸走勢。美聯儲公開市場委員會（FOMC）會議紀要正式公佈，美指持續在101關口上下小幅波動。當日早盤，中東地緣衝突再度升温，但市場早已提前消化相關利多，風險對沖買盤逐步消退。



紀要發佈後盤面波動平淡，看似波瀾不驚，實則文件內部信號分歧巨大。此次維持利率3.50%-3.75%不變的決議雖獲12名委員全票通過，但除去最終投票結果，委員們在其餘核心議題上幾乎難以達成共識。

全票表決，三重分歧

儘管所有委員均投票支持6月暫停加息，會後政策聲明也大幅精簡，僅剩寥寥數行文字，核心只落腳於穩定物價這一基礎承諾。

但紀要揭開了這份“全員統一”背後的分歧：數位委員在本次會議現場就明確提議上調基準利率，最終同意暫停加息，只是出於時機考量，而非真心認同無需收緊貨幣政策。

相較於一邊倒的投票結果，官員對年末利率路徑的預判分化更為明顯。不少委員認為，到12月聯邦基金適宜利率會維持當前區間、甚至略低於現有水平；但另有同等數量官員判斷利率需上行。

本次點陣圖共18份官員預期：9人預計年內至少加息一次，8人選擇維持利率不變，僅1人預判降息。多名委員直言，當前的貨幣政策環境根本談不上具備限制性。

美聯儲此次還刪除了以往暗示寬鬆取向的措辭，絕大多數委員均明確支持這一調整。美聯儲主席同時宣佈成立五個獨立專項工作組，重新梳理貨幣政策的執行框架。

疊加主席上週在葡萄牙公開表態、拒絕給出任何政策前瞻指引，整體信號清晰：美聯儲正處於政策反應邏輯重構階段，而非悄然為降息鋪路。

4%通脹數據，為鷹派觀點提供有力支撐

美聯儲內部工作人員測算顯示，5月美國整體個人消費支出（PCE）通脹率達4.1%，核心PCE通脹接近3.4%。官員認為通脹走高源於多重因素：關税成本向下遊傳導、霍爾木茲海峽航道受阻引發供應鏈斷裂、人工智能產業擴張催生持續需求熱潮。

多名委員警示，物價上漲壓力已全面擴散至交通運輸、航空票價、石化原料、農業生產資料等多個領域。這種大範圍通脹上行，意味着供給衝擊帶來的物價上漲很難快速消化回落。
委員會判斷通脹上行風險仍佔主導，工作人員再度強調，通脹連續五年高於政策目標，已是不容忽視的長期隱患。
相關情景推演同樣偏向利空通脹：多數委員模擬推演的經濟場景中，人工智能需求、中東地緣、進口關税三大因素都會持續推高物價，幾乎所有官員都認同，在此類環境下有必要進一步收緊貨幣政策。

6月最新經濟預期已體現這一傾向：全年整體通脹預期從此前3月預測的2.7%上調至3.6%。

市場交易定價，分歧逐步落地

紀要中披露的市場定價細節，清晰反映出交易機構的多空博弈。

6月議息會議召開前，美聯儲面向一級交易商的調查顯示，市場普遍預期利率維持不變至2027年初，2027年二季度才會開啓降息；但場外二級市場定價截然相反，押注2027年年中前會迎來一次加息。

時隔三週，市場預期已徹底轉向：當前期貨定價顯示，7月加息概率約三分之一，9月加息為市場主流預期，全年聯邦基金利率最終有望上行至4%附近。

兩次議息會議間隔期內，美債利差成為美元走強的核心驅動力。美國兩年期國債收益率漲幅遠超其他發達經濟體同類債券，帶動美元指數温和走高。

不過利空約束同樣客觀存在：市場仍押注歐洲央行、英國央行今年將各再加息一次；同時6月非農就業數據不及預期，制約市場過度押注美聯儲鷹派政策。

本次紀要公佈後盤面反應平淡，只因6月點陣圖早已釋放偏鷹信號，市場提前計價消化，此次紀要內容更多是印證既有預期，而非新增重磅消息。

接下來經濟數據日程將愈發密集：6月美國消費者物價指數（CPI）將於7月14日北京時間00:30公佈，隨後7月28-29日將迎來下一輪FOMC議息會議。

若本次整體CPI再度觸及4%，持續收緊貨幣政策將從備選預案升級為基準情景，美元大概率迎來新一輪上行行情。

美元指數關鍵技術點位

日內高點101.27構成短期第一道阻力；週三盤中三次衝高，均在101.30下方遇阻回落。
若收盤價站穩該位置，將打開上行空間，下一目標為整數關口101.50，多家投行本週均將此處視作短期強壓力。

101整數關口為日內多空爭奪核心，也是當日收盤點位；下方關鍵支撐為日內低點100.95。
一旦跌破該支撐，指數將開啓下行測試100.50，兩點位之間無明顯關鍵技術支撐。

盤面趨勢判斷

只要100.95支撐不破，整體維持看漲思路，目標突破101.27並上看101.50；若指數有效跌破100.95，則看漲邏輯失效，行情重心將轉向100.50。