近期黄金交易走势承压明显。过去两个交易日，现货黄金兑美元（XAU/USD）再度走弱，累计跌幅超3%。即便中东地缘冲突再度升温，市场抛售黄金的势头仍未停歇，债券、美元等黄金替代避险资产反而吸引力大增。若这一市场逻辑持续发酵，未来数个交易日金价或将持续面临下行抛压。



中东局势再度成为市场风险焦点

此前中东各方本有望达成临时停火协议，疏通霍尔木兹海峡航运航道。但近期三艘商用船舶遇袭，美国随即对伊朗发动新一轮军事打击，并撤销伊朗原油全球公开销售许可。

地缘矛盾持续激化，特朗普公开表态美伊停火状态已然终结，双方达成正式谈判的可能性大幅降低。

市场风险溢价同步走高，过去两个交易日WTI原油涨幅接近10%。市场再度担忧2026年通胀压力反弹，各大央行或将加大紧缩力度以压制通胀，而这一基本面变化并未利好黄金。

黄金历来被视作顶级避险资产，但近数月中东冲突升温之际，资金却更青睐债券、美元等替代性避险品种。

从美债盘面来看，10年期美债收益率再度走高，逼近4.6%关口；短期美债收益率曲线陡峭上行，相比黄金，债券对资金的吸引力显著提升，地缘冲突升温下资金优先涌入债市。

债市吸引力抬升进一步助推美元需求。一方面国际资本大量流入美债市场，另一方面中东冲突升级催生全球流动性避险需求，美元向来是地缘危机下主流流动性避险货币。

美元指数（DXY）走势直观反映资金追捧力度，该指数衡量美元对一揽子主要货币汇率。本轮冲突升级叠加美债高收益率支撑，美元指数站稳101关口附近，美元买盘需求旺盛。

以上两大因素对黄金形成双重压制：美债收益率走高、美元走强，金价反弹阻力重重。当前市场眼中，美元的流动性避险属性优于黄金，且债券能够产生利息收益，黄金却无付息价值。

资金持续从黄金流出，转向上述替代资产。若中东冲突持续推升债市与美元的配置价值，短期金价反弹空间将极度有限，XAU/USD后续或将持续承受抛售压力。

黄金技术面解读

空头趋势线持续压制：尽管前几周金价曾出现阶段性反弹，但日线级别长期空头趋势线仍是主导金价数月的核心技术形态。盘面暂无有力多头信号，该空头结构仍为首要观测指标。若短期抛压持续，未来数周金价大概率沿这条空头趋势线进一步下行。

相对强弱指标RSI：RSI指标运行于50中性线下方，且维持下行走势，代表近14个交易日市场空头抛售动能充足。指标若延续当前形态，金价短期下行趋势难以扭转。

TRIX三重指数平滑平均线：TRIX指标处于0轴下方持续下行，说明长期指数移动平均线整体维持空头格局。从中长期盘面维度判断，后市空头力量仍占据主导。

关键水平



4345美元——核心阻力位

该价位是前期重要高点，与长期空头趋势线、50周期简单移动平均线形成共振压制。若金价反弹至该位置并实现突破，现有空头趋势线将面临失效风险，未来数周市场有望转向明显多头行情。

4182美元——短期多空分界位

此区间为近期行情多空均衡区域，叠加近几周多次回调关键点位。若金价持续在该价位附近震荡，市场观望情绪会持续升温，大概率走出短期横盘整理走势。

3886美元——关键支撑位

该点位对应2025年10月阶段低点，是下方首要空头目标位。一旦金价向该支撑区域下行，空头力量将再度占据绝对优势，空头趋势线会继续主导后续数周整体行情。