霍爾木茲海峽臨時恢復通航後，波斯灣各大原油出口國全力爭搶亞洲核心消費市場，沙特推出二十年來最大幅度原油降價方案，主動對區域基準油折價出貨。

儘管美伊地緣衝突再度升級，航運恢復節奏充滿不確定性，但海灣產油國急於消化積壓庫存、重啓關停產能，只能依靠高額折扣吸引買家。其中亞洲大國連續四月縮減原油進口、儲備充足，成為各國爭奪的核心客户，疊加阿聯酋等競品擁有海峽外運低成本優勢，沙特本次大幅讓利仍面臨激烈同業競爭，中東原油價格博弈正式進入白熱化階段。

沙特創紀錄大幅降價，罕見折價銷售主力原油

本週初沙特公佈8月銷往亞洲原油官方售價，相較7月下調11美元每桶，降幅創下二十年紀錄，其主力阿拉伯輕質油較阿曼、迪拜基準原油貼水1.5美元每桶。作為全球第一大原油出口國，主動折價出售原油十分罕見，歷史上僅兩輪原油價格戰出現同類操作，分別是2015年歐佩克搶佔市場份額增產週期，以及2020年初疫情衝擊階段。

沙特此前預判海峽通航持續改善，因此率先讓利爭奪客源，然而突發地緣衝突打亂市場預期，伊朗襲擊油輪、美方實施報復打擊，同時美國取消伊朗原油銷售制裁豁免，航運全面恢復的時間表大幅延後，產油國的樂觀定價邏輯遭遇衝擊。

同業競爭優勢突出，沙特降價吸引力有限

伊拉克、科威特、阿聯酋同步推出力度更大的採購優惠，且可在霍爾木茲海峽外的索哈爾、富查伊拉港完成船對船過駁。這套外運方案既能規避航道地緣風險，還能大幅壓縮油輪租賃成本。

行業消息顯示，阿聯酋上扎庫姆、達斯原油貼水幅度達7美元每桶，在阿曼索哈爾港裝船折算運費僅4至5美元每桶；而沙特在波斯灣拉斯坦努拉港出貨，海運成本高出一倍以上，綜合採購成本差距顯著。印度煉油廠從業者直言，阿聯酋原油性價比更高，採購需求自然向競品傾斜。

亞洲大國持油充足觀望，倒逼中東集體低價出貨

美伊衝突爆發前，亞洲大國商業與戰略原油儲備累計超過13億桶，連續四個月主動削減原油進口量，持續等待油價回落、海峽航運穩定後再擴大采購。中東產油國面臨多重經營壓力，陸上儲罐與波斯灣滯留油輪堆滿積壓原油，此前因地緣風險關停的上游油田亟待復產，只能依靠降價刺激亞洲大國、印度等亞洲煉油廠採購。

即便沙特給出歷史性折扣，行業交易商與煉廠均判斷，該讓利幅度不足以扭轉採購偏好，海峽外低成本原油分流效應難以抵消。美伊衝突爆發已超四個月，海峽臨時通航也近三週，當下海灣產油國核心訴求只有一個：儘可能推動原油外運，搶奪亞洲每一筆現貨訂單，新一輪原油份額競爭已全面拉開。

總結

綜合地緣、供需、市場競爭多重因素來看，沙特二十年最大幅度降價，本質是海灣產油國庫存高企、需求偏弱下的被動讓利行為。海峽通航反覆波動帶來持續供給不確定性，而阿聯酋等同業依託外運航線形成成本優勢，進一步壓縮沙特定價話語權。

短期原油現貨市場維持寬鬆格局，產油國價格競爭或將持續，亞洲大國充足儲備則掌握採購議價主動權，後續中東各國優惠力度仍有進一步加碼空間。