週五（7月10日）歐洲時段，現貨白銀價格窄幅震盪，當前小幅上漲約0.05%，交投於每盎司60美元附近。

白銀的走強主要得益於美元的持續走弱——美元指數日內下跌約0.15%至100.75附近，盤中一度觸及100.60附近的三週低點。

美伊局勢出現緩和跡象，技術性談判仍在推進，儘管特朗普此前已宣佈諒解備忘錄“已結束”，但美國官員確認雙方的技術性談判仍在繼續，這一信號削弱了美元的避險買盤。

美元走弱：美伊緩和信號壓制避險需求

美元指數本週連續走低，從周初的101.20上方回落至100.60附近的三週低點。美元的持續走弱與美伊局勢的演變高度相關——儘管周初美伊軍事衝突的升級一度推升了避險需求，但隨後局勢出現了明顯的緩和信號。

美國官員確認華盛頓與伊朗的技術性談判仍在繼續，儘管特朗普此前已宣佈諒解備忘錄“已結束”。特朗普週三還表示他與伊朗進行了對話，稱伊朗“非常想要達成協議”，但他補充稱不相信伊朗會遵守協議。這一矛盾的信號表明，美伊之間的外交渠道並未完全關閉——這對市場情緒而言是一個積極的信號，因為它降低了中東局勢進一步惡化的可能性。

對白銀而言，美元走弱是一個直接的利好因素。由於白銀以美元計價，美元走低意味着持有其他貨幣的投資者購買白銀的成本下降，從而提升了白銀的吸引力。從技術面來看，美元走低使得白銀對投資者而言成為一個有利的風險回報選擇。

油價回調：緩解通脹擔憂，改善白銀宏觀環境

本週早些時候，由於美伊衝突升級和霍爾木茲海峽緊張局勢加劇，原油價格一度大幅飆升。然而，隨着美伊緩和信號的浮現，油價從周內高點顯著回落。西德克薩斯中質原油價格在週四大幅下跌後，當前持穩於72.00美元/桶附近。

油價的回調對白銀產生了積極影響。能源價格的回落緩解了市場對能源驅動型通脹失控的擔憂——如果通脹預期不再繼續惡化，美聯儲加息的緊迫性也會相應降低，從而減輕白銀面臨的利率壓力。這是一個重要的邏輯鏈條：油價回調 → 通脹擔憂緩解 → 加息預期降温 → 實際利率下行 → 白銀吸引力上升。

展望：聚焦下週美國CPI數據

展望後市，市場的焦點已轉向下週將公佈的美國6月CPI數據。該數據將成為檢驗通脹趨勢的關鍵指標，並可能對美聯儲的政策路徑產生重要影響。

市場共識預期顯示整體CPI環比可能下降0.1%（前值為+0.5%），年率前值為4.2%。若CPI數據達到或低於共識水平，將進一步削弱美聯儲加息的緊迫性，從而為白銀提供上行動力。反之，若CPI數據超預期走強，可能重新點燃美聯儲加息預期，逆轉當前美元走弱的趨勢，並對白銀構成壓制。

綜合來看，白銀當前在60美元上方獲得了來自美元走弱和油價回調的雙重支撐。

短期上行目標指向60.50-61.00區域，若有效突破則可能重新測試61.50的前期阻力位。

下行方面，59.50-60.00已轉化為近期支撐區間，若失守則可能回測58.50區域。

在當前環境下，白銀的走勢將高度依賴於美伊局勢的進一步演變以及下週CPI數據對通脹預期的修正。


（現貨白銀日線圖，）

北京時間7月10日15:16，現貨白銀報60.06美元/盎司。