FTSE羅素指數研究部門指出，在宏觀經濟波動加劇的大環境下，黃金依舊是投資組合中不可或缺的壓艙石。但對於追求長期超額收益的大宗商品投資者而言，人工智能、全球能源轉型關聯金屬，正湧現出更廣闊的投資機遇。

FTSE羅素全球投資研究主管英德拉妮·德在接受基科新聞專訪時表示，黃金的核心投資邏輯並未發生根本性改變。一方面，各國央行持續性購金、地緣政治動盪、全球去美元化趨勢持續為金價提供長期支撐；但另一方面，美聯儲維持緊縮貨幣政策，實際利率持續上行，不斷抵消黃金的上漲動能。



“黃金當前處於利好與利空因素相互制衡的格局。”英德拉妮·德解釋道，“作為傳統的通脹對沖工具和避險資產，去美元化進程與央行購金行為持續為黃金賦能，但實際收益率攀升形成了明顯上行阻力。”

多重因素相互制衡，讓黃金價格走勢趨於平衡。儘管如此，業內依然堅定看好黃金的戰略配置價值，認為其仍是資產多元化佈局的核心標的。

綠色能源轉型升級，重塑大宗商品投資邏輯

英德拉妮·德認為，當下大宗商品市場正邁入全新的長期發展階段，兩大核心結構性趨勢主導行業格局，分別是人工智能產業迭代與全球能源安全變革，為品類行情帶來全新驅動力。

中東地緣衝突推升了原油價格，但更深層次地重塑了全球新能源的投資邏輯。能源轉型不再單純侷限於環保層面，已然上升為各國保障國家安全、提升經濟競爭力的核心戰略。

“霍爾木茲海峽危機讓全球意識到，能源安全就是經濟安全。”英德拉妮·德表示，短期來看，各國會全力挖掘化石能源供應潛力，但長期視角下，這場能源危機將進一步加速全球綠色轉型進程。

FTSE羅素的最新研究指出，伊朗衝突並未只是帶來化石能源需求的短期暴漲，而是推動全球加速向電氣化、可再生能源、本土自主能源生產轉型。為擺脱對進口油氣的依賴，各國持續加碼光伏、儲能電池、新能源汽車、電網基建及節能技術領域的投資。

目前全球清潔能源投資規模已達到化石能源投資的兩倍左右，光伏組件、動力電池成本持續下降，大幅提升了電氣化產業的經濟效益。同時，新能源汽車逐步替代傳統燃油車，持續壓縮全球原油消費空間，地緣危機進一步提速了這一原本就穩步推進的能源變革趨勢。

轉型紅利持續釋放，工業金屬迎來長期利好

兩大結構性紅利已在金融市場持續兑現。數據顯示，富時環保機遇指數年內表現亮眼，截至目前，跑贏富時全球指數近8.5個百分點，充分印證了綠色轉型帶來的長期產業利好。

FTSE羅素最新季度展望報告，將能源轉型相關企業列為最高確定性投資主題。年內環保賽道個股持續跑贏全球大盤，同時，隨着各國加速新能源基建佈局，轉型金屬的開採、精煉企業迎來明確業績增量。

市場投資重心持續向工業金屬傾斜。綠色電氣化、人工智能產業的雙重發展趨勢，大幅提升了工業金屬的戰略需求。其中，銅、銀等核心工業金屬，深度綁定全球電氣化進程，長期上漲邏輯穩固，有望持續受益於行業變革。

除綠色轉型外，人工智能基建的鉅額投入，成為大宗商品需求的又一核心增長點。據FTSE羅素測算，美國五大雲計算巨頭今年AI基建投入將超6000億美元，2028年年度投資規模有望突破9000億美元。海量基建投入將持續拉動芯片、電氣設備、數據中心產業發展，進而帶動各類配套工業金屬的剛性需求。

黃金避險屬性穩固，仍是資產防禦核心

在看好工業大宗商品長期機遇的同時，英德拉妮·德強調，黃金在多元化投資組合中的獨特防禦價值無可替代。

當前中東地緣風險持續發酵、美聯儲新任主席凱文·沃什落地全新貨幣政策、利率市場波動加劇，多重不確定性因素疊加，讓黃金的避險配置需求持續存在。市場當前面臨三大波動源頭：地緣政治風險、通脹預期反覆、美聯儲政策框架不確定性。

值得警惕的是，市場普遍預判霍爾木茲海峽局勢緩和後，全球市場將快速回歸常態，這種樂觀預期或被過度定價，反而潛藏更大的波動風險。

對於黃金投資者而言，市場形成了清晰的強弱平衡格局：短期實際利率走高、持倉機會成本上升，會壓制黃金的上漲空間；但中長期來看，持續的地緣動盪、央行常態化購金、全球外匯儲備多元化趨勢，將持續夯實黃金的核心貨幣資產地位，使其始終成為投資組合中不可或缺的防禦配置標的。