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2026-07-13 20:37:08
【財信期貨：淡季需求走弱鋼價尋底 原料端整體承壓】
⑴ 鋼材：隨着淡季臨近，終端需求預期進一步走弱，庫存壓力持續累積，鋼價短期缺乏有效反彈動力。螺紋10合約前二十席位多空均大幅增倉，空單增幅更為明顯；熱卷10合約多空小幅減倉。技術面螺紋10合約已有效跌破5日與10日均線，短期或延續偏弱調整。估值層面鋼廠利潤持續承壓，虧損範圍擴大，盤面價格處於華東電爐谷電成本線以下，整體估值處於相對低位。供需驅動整體偏弱，短期鋼價或維持低位偏弱震盪，操作上建議延續反彈拋空思路，不宜追空。
⑵ 鐵礦石：全球發運量環比大幅回落，鐵水產量亦自高點下行，供需兩端同步走弱。09合約減倉收跌，技術面關注735元/噸一線支撐，上方壓力位參考755元/噸；前二十席位多空均有所減持且規模相當，多空仍處博弈階段。供給端階段性擾動對情緒形成一定提振，但整體供需偏寬鬆格局未有實質性改變，短期或維持低位震盪運行。
⑶ 焦煤：山西地區安全檢查持續高壓，煤礦停復產反覆，產地釋放節奏依舊偏緩。鐵水產量自高位回落，疊加焦炭提降預期升温，下游採購趨於謹慎，短期煤價預計維持偏弱震盪。09合約前二十席位多空均有減持，空單減幅更大，表明資金主動打壓意願減弱。鋼廠利潤承壓下下游存在壓價訴求，產業鏈負反饋風險上升，焦煤估值面臨下修壓力，但供給端擾動尚存，或對下行空間形成一定製約。
⑷ 焦炭：入爐煤價格走弱，焦企利潤小幅修復，產量或穩中有增；鐵水產量已見頂且存進一步回落預期，需求端驅動力度減弱。期貨主力合約較現貨貼水幅度較大，估值處於相對低位。09合約下跌態勢延續，下方關注1835一線支撐。鋼廠虧損面擴大，第十輪提漲落地難度加大，提降預期升温，盤面估值下移，但較大基差水平或對下跌空間形成一定約束。
⑸ 錳硅：基本面維持弱穩格局，錳礦港口庫存延續累積，需求端表現疲弱，廠家開工率維持低位，廠內庫存增加，驅動整體偏弱。09合約受40日均線壓制震盪收陰，下方關注20日均線支撐；前二十席位多空雙減，空單減倉更大。
⑴ 鋼材：隨着淡季臨近，終端需求預期進一步走弱，庫存壓力持續累積，鋼價短期缺乏有效反彈動力。螺紋10合約前二十席位多空均大幅增倉，空單增幅更為明顯；熱卷10合約多空小幅減倉。技術面螺紋10合約已有效跌破5日與10日均線，短期或延續偏弱調整。估值層面鋼廠利潤持續承壓，虧損範圍擴大，盤面價格處於華東電爐谷電成本線以下，整體估值處於相對低位。供需驅動整體偏弱，短期鋼價或維持低位偏弱震盪，操作上建議延續反彈拋空思路，不宜追空。
⑵ 鐵礦石：全球發運量環比大幅回落，鐵水產量亦自高點下行，供需兩端同步走弱。09合約減倉收跌，技術面關注735元/噸一線支撐，上方壓力位參考755元/噸；前二十席位多空均有所減持且規模相當，多空仍處博弈階段。供給端階段性擾動對情緒形成一定提振，但整體供需偏寬鬆格局未有實質性改變，短期或維持低位震盪運行。
⑶ 焦煤：山西地區安全檢查持續高壓，煤礦停復產反覆，產地釋放節奏依舊偏緩。鐵水產量自高位回落，疊加焦炭提降預期升温，下游採購趨於謹慎，短期煤價預計維持偏弱震盪。09合約前二十席位多空均有減持，空單減幅更大，表明資金主動打壓意願減弱。鋼廠利潤承壓下下游存在壓價訴求，產業鏈負反饋風險上升，焦煤估值面臨下修壓力，但供給端擾動尚存，或對下行空間形成一定製約。
⑷ 焦炭：入爐煤價格走弱，焦企利潤小幅修復，產量或穩中有增；鐵水產量已見頂且存進一步回落預期，需求端驅動力度減弱。期貨主力合約較現貨貼水幅度較大，估值處於相對低位。09合約下跌態勢延續，下方關注1835一線支撐。鋼廠虧損面擴大，第十輪提漲落地難度加大，提降預期升温，盤面估值下移，但較大基差水平或對下跌空間形成一定約束。
⑸ 錳硅：基本面維持弱穩格局，錳礦港口庫存延續累積，需求端表現疲弱，廠家開工率維持低位，廠內庫存增加，驅動整體偏弱。09合約受40日均線壓制震盪收陰，下方關注20日均線支撐；前二十席位多空雙減，空單減倉更大。
